Giá vàng và bạc tăng nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn mạnh.
Theo Gary S.Wagner - chuyên gia môi giới hàng hóa và phân tích thị trường tại Kitco, cả vàng và bạc đều đang tăng, khi giới đầu tư chủ động định vị trước quyết định chính sách tiền tệ rất được chờ đợi của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), dự kiến công bố lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông Mỹ (EST) vào thứ Tư, sau khi cuộc họp FOMC tháng này kết thúc.
Giới thị trường cũng sẽ theo sát cuộc họp báo sau đó của Chủ tịch Fed - ông Jerome Powell để tìm kiếm manh mối về lộ trình chính sách tiền tệ trong năm 2025.
Giá vàng thế giới đang hồi phục mạnh mẽ trong phiên giao dịch hôm nay. Biểu đồ: Khương Duy
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như chắc chắn
Theo Trading Economics (một nền tảng dữ liệu kinh tế - tài chính toàn cầu), “Thị trường hợp đồng tương lai đang đặt khả năng gần như chắc chắn vào động thái cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Điều đó giữ cho lộ trình nới lỏng chính sách trong ngắn hạn vẫn rộng mở, nhưng cũng để ngỏ khả năng Fed sẽ phát tín hiệu tạm dừng vào đầu năm 2025".
Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất 87% Fed giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào cuộc họp ngày mai, phản ánh sự đồng thuận rộng rãi của thị trường.
Các ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng mạnh mẽ
Lập trường chính sách tiền tệ mang tính nới lỏng này tiếp tục tạo lực hỗ trợ cơ bản cho nhu cầu vàng vật chất, khi các ngân hàng trung ương duy trì vị thế là những người mua ròng đáng kể.
Trung Quốc đã bổ sung vào dự trữ vàng chính thức tháng thứ 13 liên tiếp trong tháng 11, nâng tổng nắm giữ lên 74,12 triệu ounce.
Việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc liên tục tích lũy, kết hợp với hoạt động mua mạnh của nhiều ngân hàng trung ương khác và dòng vốn vào quỹ ETF SPDR Gold Shares (GLD), đang trở thành động lực mang tính cấu trúc thúc đẩy mức tăng ấn tượng 60% của vàng tính từ đầu năm đến nay.
Hoạt động mua vào mang tính phối hợp trên toàn cầu phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn về rủi ro mất giá tiền tệ, bất ổn địa chính trị và tầm quan trọng chiến lược của việc đa dạng hóa dự trữ khỏi các tài sản định giá bằng USD truyền thống.
Giá vàng tiếp tục leo thang nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và dòng tiền từ ngân hàng trung ương. Ảnh: Khương Duy
Tín hiệu việc làm trái chiều giữ Fed ở thế phụ thuộc dữ liệu
Dữ liệu việc làm của Chính phủ Mỹ mới công bố cho thấy bức tranh nhiều sắc thái về thị trường lao động. Dù Bộ Lao động ghi nhận số vụ sa thải tăng trong tháng 10, thị trường việc làm nhìn chung vẫn ổn định kể từ mùa hè, theo khảo sát JOLTS.
Số vị trí tuyển dụng tăng lên khoảng 7,67 triệu trong tháng 10 - con số này, khi kết hợp với dữ liệu bảng lương gần đây, củng cố cam kết của Fed trong việc đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu thực tế.
Sự bền bỉ của thị trường lao động mang đến cho Fed sự linh hoạt để tiếp tục chu kỳ nới lỏng mà không lo kích hoạt tình trạng kinh tế “quá nóng”, đồng thời tránh nhu cầu phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp - điều có thể phát tín hiệu xấu về nguy cơ suy thoái.
Quan điểm trái chiều về triển vọng giá vàng
Không phải tất cả chuyên gia đều lạc quan về kim loại quý. Phe bi quan cho rằng giá vàng sẽ suy yếu khi chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ mất đà trong năm tới.
Alex Kuptsikevich - chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, lưu ý sự thay đổi trong kỳ vọng giảm lãi suất: “Các công cụ phái sinh hiện kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, dù chỉ một tuần trước đó, thị trường vẫn kỳ vọng ba lần".
Sự điều chỉnh này phản ánh đánh giá của thị trường rằng Fed có thể thận trọng hơn với việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, đặc biệt nếu lạm phát dai dẳng hơn dự kiến hoặc tăng trưởng kinh tế vẫn mạnh mẽ.
Kịch bản này có thể giới hạn đà tăng của vàng, dù sức mạnh hiện tại của kim loại quý cho thấy thị trường đang định giá cả những yếu tố vượt xa chính sách lãi suất.
Đà tăng của kim loại quý đang phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố: Dữ liệu kinh tế Mỹ mang tính hỗ trợ, củng cố khả năng Fed tiếp tục nới lỏng; kỳ vọng áp đảo về quyết định cắt giảm lãi suất vào ngày mai; và nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương vốn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Khi chúng ta tiến gần tới quyết định FOMC cuối cùng của năm 2024, thị trường kim loại quý dường như đang ở vị thế thuận lợi để duy trì đà tăng, trừ khi Chủ tịch Powell đưa ra những tín hiệu “diều hâu” bất ngờ trong buổi họp báo chiều mai.
Khương Duy
