VN-Index đang dao động quanh vùng 1.275 - 1.280 điểm, sau nhiều lần nỗ lực chinh phục mốc 1.300 điểm bất thành. Kết quả kinh doanh quý IV/2024 khả quan cùng dòng vốn từ các chính sách vĩ mô đang là động lực giúp chỉ số đi lên.

Động lực từ lợi nhuận doanh nghiệp khởi sắc

Kết thúc quý IV/2024, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên ba sàn chứng khoán tăng 27,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý tăng trưởng thứ năm liên tiếp. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt, đặc biệt là VHM với mức tăng lợi nhuận 1.297%, MSN tăng 1.279% và MWG tăng 838%. Ngành bất động sản ghi nhận mức phục hồi mạnh mẽ với doanh thu tăng 95,5% và lợi nhuận ròng tăng 70,1%, trong khi ngành bán lẻ và viễn thông tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng.

Theo ông Nguyễn Ngọc Hiếu - Khối Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT, điểm nhấn từ kết quả kinh doanh năm 2024 là lợi nhuận ròng của tất cả các nhóm cổ phiếu đều tăng so với cùng kỳ trong quý IV/2024, ngoại trừ nhóm vốn hóa nhỏ. Đáng chú ý, cổ phiếu vốn hóa lớn vượt trội so với nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, đảo ngược xu hướng từ đầu năm.

Đồng quan điểm, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường tại Chứng khoán VPBankS, nhận định: "Thị trường đang có nền tảng hỗ trợ rất tốt từ kết quả kinh doanh quý IV. Tuy nhiên, kịch bản rung lắc sẽ xoay quanh ngưỡng 1.275 điểm và khả năng tích lũy quanh vùng này trước khi đi lên có xác suất xảy ra lên tới 70%".

"Những biến động sau Tết Nguyên đán cũng chỉ mang tính chất điều chỉnh ngắn hạn, trong khi VN-Index vẫn có vùng hỗ trợ cứng tại 1.250 - 1.260 điểm. Sau đợt rung lắc này, khả năng chỉ số sẽ kiểm nghiệm lại các vùng kháng cự cao hơn, bao gồm 1.280 điểm và có thể tiến sát 1.300 điểm", vị chuyên gia phân tích.

Dòng tiền nội địa vẫn đang hoạt động mạnh, thể hiện qua thanh khoản thị trường vượt 10.000 tỉ đồng trong phiên sáng ngày 10.2, gấp đôi so với các phiên trước đó. Tuy nhiên, lực bán ròng từ khối ngoại với giá trị hơn 3.000 tỉ đồng trong tuần sau Tết đang tạo áp lực lên xu hướng chung của VN-Index. Việc khối ngoại tập trung bán mạnh các mã như FPT và VNM phản ánh lo ngại về tác động của chính sách thuế quan Mỹ đối với nhóm hàng xuất khẩu, đặc biệt là ngành thép.

Chính sách vĩ mô là bệ đỡ cho thị trường

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động, chính sách tiền tệ và đầu tư công sẽ là hai yếu tố quan trọng giúp VN-Index duy trì đà tăng trưởng. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, kéo theo kỳ vọng tăng trưởng tín dụng đạt 16 - 18%. Điều này sẽ giúp nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột, nhất là khi CTG, TCB, MBB đang ghi nhận diễn biến tích cực.

Ông Nguyễn Ngọc Hiếu nhận định: "Chi phí lãi vay tại Việt Nam đã tăng lên mức cao nhất trong các quý, phản ánh nhu cầu tín dụng doanh nghiệp đang phục hồi mạnh. Điều này đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp có hệ số nợ cao sẽ gặp áp lực lớn hơn, nhưng đồng thời cũng mở ra cơ hội cho các ngân hàng gia tăng lợi nhuận từ hoạt động tín dụng".

Một yếu tố quan trọng khác cần theo dõi là đầu tư công, khi tổng vốn đầu tư toàn xã hội năm 2025 dự kiến đạt hơn 174 tỉ USD, tương đương 33,5% GDP. Trong đó, đầu tư công chiếm khoảng 36 tỉ USD, tập trung vào hạ tầng giao thông và xây dựng.

Ông Trần Hoàng Sơn đánh giá: "Nếu đầu tư công mạnh, nhu cầu xây dựng, vật liệu xây dựng sẽ tiếp tục đi lên. Do đó, những cổ phiếu doanh nghiệp liên quan đến xây dựng, xây lắp và vật liệu có nhiều dư địa phục hồi trong năm 2025".

Tuy nhiên, khả năng VN-Index vượt 1.300 điểm vẫn chưa chắc chắn trong nửa đầu năm. Ông Sơn dự báo: "Năm 2025, thị trường vẫn có thể gặp điều chỉnh khi chạm 1.300 điểm, giống như năm 2024. Theo phân tích kỹ thuật, VN-Index đang hình thành vùng dao động từ 1.250 - 1.305 điểm, nên chiến lược giao dịch 6 tháng đầu năm là tận dụng trading trong biên độ này".

Dù vậy, triển vọng nửa cuối năm vẫn rất sáng. Ông Sơn nhấn mạnh: "Sau tháng 8 - 9, khả năng VN-Index vượt 1.300 điểm và thiết lập vùng giá cao mới là rất khả thi. Với cam kết tăng trưởng GDP 8% và tín dụng mở rộng, thị trường chứng khoán sẽ có nhiều dư địa tăng trưởng hơn giai đoạn trước".

Lục Giang