Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

L&agrave; doanh nghiệp xuất khẩu c&aacute; tra lớn v&agrave;o thị trường Mỹ nhưng C&ocirc;ng ty Cổ phần Vĩnh Ho&agrave;n (HoSE: <a class='symbol'>VHC</a>) vẫn đang chịu &aacute;p lực...

Nguy&ecirc;n do lượng h&agrave;ng tồn kho lớn với gi&aacute; cao v&agrave; cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250324/images/bieu-do-t7(1).jpg" style="height:381px; width:605px">

Doanh thu của <a class='symbol'>VHC</a> tại thị trường Mỹ, EU v&agrave; Trung Quốc giai đoạn 2020-2024 (tỷ đồng).

Đ&acirc;y l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n m&agrave; <a class='symbol'>VHC</a> cần giải&nbsp;quyết để c&oacute; thể duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng năm trong 2025.

Tồn kho lớn

Theo VASEP, hiện nay gi&aacute; c&aacute; tra thương phẩm đang dao động ở v&ugrave;ng 32.000 - 33.000 đồng/kg cho loại c&aacute; c&oacute; trọng lượng từ 1 kg trở l&ecirc;n, gi&uacute;p người nu&ocirc;i c&oacute; l&atilde;i. Điều n&agrave;y khuyến kh&iacute;ch người nu&ocirc;i tăng diện t&iacute;ch thả nu&ocirc;i nhờ tỷ suất sinh lời hấp dẫn. Như vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh thuận lợi hơn gi&uacute;p <a class='symbol'>VHC</a> ghi nhận doanh thu năm 2024 tăng trưởng 24,9%, đạt 12.535 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế tăng 34,6%, l&ecirc;n 1.310 tỷ đồng.

D&ugrave; kinh doanh thuận lợi, song b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2024 của <a class='symbol'>VHC</a> cho thấy, tại thời điểm cuối năm 2024, gi&aacute; trị tồn kho của c&ocirc;ng ty n&agrave;y l&ecirc;n tới gần 3.000 tỷ đồng, chiếm 23,8% tổng t&agrave;i sản. Như vậy, t&iacute;ch trữ tồn kho trung b&igrave;nh của <a class='symbol'>VHC</a> tại thời điểm n&agrave;y l&agrave; 126 ng&agrave;y. Trong giai đoạn từ năm 2017 - 2022, <a class='symbol'>VHC</a> c&oacute; xu hướng t&iacute;ch trữ tồn kho trung b&igrave;nh từ 67,3 - 94,1 ng&agrave;y, tương ứng tồn kho tầm 3 th&aacute;ng để phục vụ hoạt động sản xuất - kinh doanh.

C&oacute; thể thấy, h&agrave;ng tồn kho tại thời điểm cuối năm 2024 của doanh nghiệp n&agrave;y đang ở mức cao so với giai đoạn trước. Đ&acirc;y l&agrave; lượng h&agrave;ng tồn kho gi&aacute; cao, khi <a class='symbol'>VHC</a> thu mua nguy&ecirc;n liệu từ những th&aacute;ng cuối năm 2024.

Được biết, Mỹ l&agrave; thị trường xuất khẩu c&aacute; tra lớn nhất của <a class='symbol'>VHC</a> trong nhiều năm qua, đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 43,8% tổng doanh thu xuất khẩu của doanh nghiệp n&agrave;y. Tiếp đến l&agrave; thị trường ch&acirc;u &Acirc;u, chiếm 23,5%; Trung Quốc chiếm 13,9%. Hiện nay, <a class='symbol'>VHC</a> đang tập trung v&agrave;o sản xuất giống v&agrave; c&aacute; giống th&ocirc;ng qua C&ocirc;ng ty TNHH Sản xuất giống Vĩnh Ho&agrave;n cũng như mở rộng v&ugrave;ng nu&ocirc;i, tự chủ được khoảng 70% nguy&ecirc;n liệu. Điều n&agrave;y gi&uacute;p doanh nghiệp ổn định v&ugrave;ng nguy&ecirc;n liệu trong chế biến v&agrave; xuất khẩu c&aacute; tra, nhưng vẫn chịu t&aacute;c động nếu xuất khẩu c&aacute; tra giảm mạnh trở lại, nhất l&agrave; khi lượng h&agrave;ng tồn kho lớn gi&aacute; cao từ giai đoạn trước chưa thanh l&yacute; hết.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250324/images/vinh-hoan.jpeg" style="height:337px; width:600px">

Theo VASEP, xuất khẩu c&aacute; tra sang Mỹ năm 2024 của Việt Nam đạt 345 triệu USD, tăng 27% so với năm 2023. Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>VHC</a> tiếp tục dẫn đầu thị phần xuất khẩu v&agrave;o thị trường n&agrave;y, với tỷ trọng 46%. Trong 2 th&aacute;ng đầu năm nay, theo VASEP, gi&aacute; trị xuất khẩu c&aacute; tra đạt hơn 253 triệu USD, giảm 0,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 2/2025, xuất khẩu c&aacute; tra của Việt Nam đạt hơn 120 triệu USD, ghi nhận mức tăng 32,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Như vậy c&oacute; thể thấy, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan từ thị trường Mỹ biến động từng ng&agrave;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n dẫn tới &aacute;p lực h&agrave;ng tồn kho lớn.

&Aacute;p lực cạnh tranh

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute;, năm 2025 tiềm ẩn nhiều cơ hội cũng như th&aacute;ch thức đối với ng&agrave;nh c&aacute; tra Việt Nam. Bởi ng&agrave;nh c&aacute; tra c&oacute; t&iacute;nh chu kỳ cao, thường k&eacute;o d&agrave;i 1-2 năm. Khi gi&aacute; c&aacute; tra tăng, sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch người d&acirc;n tăng nu&ocirc;i thả. Điều n&agrave;y đồng nghĩa khi nguồn cung tăng c&oacute; thể dẫn tới gi&aacute; c&aacute; tra giảm trở lại.

Về ph&iacute;a cầu, gần đ&acirc;y, việc Mỹ đang x&uacute;c tiến c&aacute;c hoạt động nhằm nhanh ch&oacute;ng kết th&uacute;c cuộc xung đột giữa Nga - Ukraine sẽ mở ra triển vọng Mỹ gỡ bỏ c&aacute;c lệnh cấm xuất khẩu thuỷ sản của Nga v&agrave;o Mỹ, gồm c&aacute; tuyết v&agrave; c&aacute; minh th&aacute;i. Đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; yếu tố g&acirc;y th&ecirc;m &aacute;p lực cho xuất khẩu c&aacute; tra của Việt Nam, bởi c&aacute; tra l&agrave; sản phẩm được Mỹ lựa chọn thay thế cho c&aacute; tuyết v&agrave; c&aacute; minh th&aacute;i từ Nga khi lệnh cấm xuất khẩu thủy sản của Nga v&agrave;o Mỹ c&oacute; hiệu lực.

B&agrave; Nguyễn H&agrave; Minh Anh, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) cũng cho biết, hiện nay Mỹ đang &aacute;p thuế từ 0 - 3% l&ecirc;n c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&aacute; tra Việt Nam (kh&ocirc;ng bao gồm thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;, chống trợ cấp), trong khi Việt Nam &aacute;p thuế 15 - 30% l&ecirc;n c&aacute;c mặt h&agrave;ng tương tự từ Mỹ. V&igrave; vậy, trong trường hợp Việt Nam bị &aacute;p mức thuế đối ứng l&ecirc;n mức 15 - 30%, sức cạnh tranh về gi&aacute; của c&aacute; tra Việt Nam c&oacute; thể suy giảm v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u thụ của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ cũng sẽ giảm, ảnh hưởng tới thị trường ti&ecirc;u thụ lớn nhất của <a class='symbol'>VHC</a>.

Cơ hội đan xen th&aacute;ch thức

Theo VASEP, xuất khẩu thủy sản của Việt Nam c&oacute; thể vượt mốc 10 tỷ USD v&agrave;o năm 2025. <a class='symbol'>VHC</a> với vị thế doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh, sẽ c&oacute; nhiều cơ hội hơn th&aacute;ch thức do <a class='symbol'>VHC</a> c&oacute; những lợi thế ri&ecirc;ng biệt tại thị trường Mỹ, trong khi đ&oacute; doanh nghiệp n&agrave;y sẽ gặp nhiều kh&oacute; khăn tại thị trường Hồng K&ocirc;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo dự b&aacute;o của nhiều chuy&ecirc;n gia, sản lượng c&aacute; tra sẽ tiếp tục tăng trong năm 2025 v&agrave; được coi l&agrave; sản phẩm thay thế cho c&aacute; r&ocirc; phi tại Mỹ do gi&aacute; c&aacute; tra ổn định v&agrave; thường thấp hơn gi&aacute; c&aacute; r&ocirc; phi, nhất l&agrave; khi thuế quan đối với c&aacute; r&ocirc; phi tăng. Đ&acirc;y l&agrave; cũng l&agrave; điều kiện thuận lợi cho <a class='symbol'>VHC</a>.

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 17/1/2025 tại Mỹ, Ch&iacute;nh phủ Việt Nam v&agrave; Mỹ đ&atilde; đạt được giải ph&aacute;p song phương để chấm dứt c&aacute;c vấn đề tranh chấp trong vụ việc DS536 tại Tổ chức Thương mại thế giới (WTO). Theo thỏa thuận n&agrave;y, <a class='symbol'>VHC</a> l&agrave; doanh nghiệp duy nhất được loại khỏi phạm vi &aacute;p dụng thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; khi xuất khẩu c&aacute; tra, c&aacute; basa v&agrave;o Mỹ. Quyết định n&agrave;y sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>VHC</a> rộng cửa xuất khẩu c&aacute; v&agrave;o thị trường Mỹ m&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n bị đe dọa &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;.

B&ecirc;n cạnh thuận lợi th&igrave; th&aacute;ch thức cũng đang chờ đợi <a class='symbol'>VHC</a>, bởi gi&aacute; c&aacute; tra c&oacute; thể sẽ tiếp tục giảm tại Trung Quốc do phải cạnh tranh với c&aacute; r&ocirc; phi v&agrave; c&aacute;c loại c&aacute; kh&aacute;c. Đặc biệt, do Trung Quốc gặp bất lợi thuế quan tại Mỹ, n&ecirc;n thị trường n&agrave;y c&oacute; thể sẽ giảm nhu cầu nhập khẩu c&aacute; tra từ thị trường Việt Nam, dẫn tới việc xuất khẩu c&aacute; tra của <a class='symbol'>VHC</a> sang thị trường n&agrave;y giảm s&uacute;t.

1.310 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế năm 2024 của <a class='symbol'>VHC</a>, tăng 34,6% so với thực hiện năm 2023.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/the-kho-cua-vhc-10151965.html">Link gốc</a>

Là doanh nghiệp xuất khẩu cá tra lớn vào thị trường Mỹ nhưng Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) vẫn đang chịu áp lực...



L&agrave; doanh nghiệp xuất khẩu c&aacute; tra lớn v&agrave;o thị trường Mỹ nhưng C&ocirc;ng ty Cổ phần Vĩnh Ho&agrave;n (HoSE: VHC) vẫn đang chịu &aacute;p lực...

Nguy&ecirc;n do lượng h&agrave;ng tồn kho lớn với gi&aacute; cao v&agrave; cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250324/images/bieu-do-t7(1).jpg" style="height:381px; width:605px" />

Doanh thu của VHC tại thị trường Mỹ, EU v&agrave; Trung Quốc giai đoạn 2020-2024 (tỷ đồng).

Đ&acirc;y l&agrave; b&agrave;i to&aacute;n m&agrave; VHC cần giải&nbsp;quyết để c&oacute; thể duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng năm trong 2025.

Tồn kho lớn

Theo VASEP, hiện nay gi&aacute; c&aacute; tra thương phẩm đang dao động ở v&ugrave;ng 32.000 - 33.000 đồng/kg cho loại c&aacute; c&oacute; trọng lượng từ 1 kg trở l&ecirc;n, gi&uacute;p người nu&ocirc;i c&oacute; l&atilde;i. Điều n&agrave;y khuyến kh&iacute;ch người nu&ocirc;i tăng diện t&iacute;ch thả nu&ocirc;i nhờ tỷ suất sinh lời hấp dẫn. Như vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh thuận lợi hơn gi&uacute;p VHC ghi nhận doanh thu năm 2024 tăng trưởng 24,9%, đạt 12.535 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế tăng 34,6%, l&ecirc;n 1.310 tỷ đồng.

D&ugrave; kinh doanh thuận lợi, song b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2024 của VHC cho thấy, tại thời điểm cuối năm 2024, gi&aacute; trị tồn kho của c&ocirc;ng ty n&agrave;y l&ecirc;n tới gần 3.000 tỷ đồng, chiếm 23,8% tổng t&agrave;i sản. Như vậy, t&iacute;ch trữ tồn kho trung b&igrave;nh của VHC tại thời điểm n&agrave;y l&agrave; 126 ng&agrave;y. Trong giai đoạn từ năm 2017 - 2022, VHC c&oacute; xu hướng t&iacute;ch trữ tồn kho trung b&igrave;nh từ 67,3 - 94,1 ng&agrave;y, tương ứng tồn kho tầm 3 th&aacute;ng để phục vụ hoạt động sản xuất - kinh doanh.

C&oacute; thể thấy, h&agrave;ng tồn kho tại thời điểm cuối năm 2024 của doanh nghiệp n&agrave;y đang ở mức cao so với giai đoạn trước. Đ&acirc;y l&agrave; lượng h&agrave;ng tồn kho gi&aacute; cao, khi VHC thu mua nguy&ecirc;n liệu từ những th&aacute;ng cuối năm 2024.

Được biết, Mỹ l&agrave; thị trường xuất khẩu c&aacute; tra lớn nhất của VHC trong nhiều năm qua, đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 43,8% tổng doanh thu xuất khẩu của doanh nghiệp n&agrave;y. Tiếp đến l&agrave; thị trường ch&acirc;u &Acirc;u, chiếm 23,5%; Trung Quốc chiếm 13,9%. Hiện nay, VHC đang tập trung v&agrave;o sản xuất giống v&agrave; c&aacute; giống th&ocirc;ng qua C&ocirc;ng ty TNHH Sản xuất giống Vĩnh Ho&agrave;n cũng như mở rộng v&ugrave;ng nu&ocirc;i, tự chủ được khoảng 70% nguy&ecirc;n liệu. Điều n&agrave;y gi&uacute;p doanh nghiệp ổn định v&ugrave;ng nguy&ecirc;n liệu trong chế biến v&agrave; xuất khẩu c&aacute; tra, nhưng vẫn chịu t&aacute;c động nếu xuất khẩu c&aacute; tra giảm mạnh trở lại, nhất l&agrave; khi lượng h&agrave;ng tồn kho lớn gi&aacute; cao từ giai đoạn trước chưa thanh l&yacute; hết.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250324/images/vinh-hoan.jpeg" style="height:337px; width:600px" />

Theo VASEP, xuất khẩu c&aacute; tra sang Mỹ năm 2024 của Việt Nam đạt 345 triệu USD, tăng 27% so với năm 2023. Trong đ&oacute;, VHC tiếp tục dẫn đầu thị phần xuất khẩu v&agrave;o thị trường n&agrave;y, với tỷ trọng 46%. Trong 2 th&aacute;ng đầu năm nay, theo VASEP, gi&aacute; trị xuất khẩu c&aacute; tra đạt hơn 253 triệu USD, giảm 0,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 2/2025, xuất khẩu c&aacute; tra của Việt Nam đạt hơn 120 triệu USD, ghi nhận mức tăng 32,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Như vậy c&oacute; thể thấy, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan từ thị trường Mỹ biến động từng ng&agrave;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n dẫn tới &aacute;p lực h&agrave;ng tồn kho lớn.

&Aacute;p lực cạnh tranh

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch đ&aacute;nh gi&aacute;, năm 2025 tiềm ẩn nhiều cơ hội cũng như th&aacute;ch thức đối với ng&agrave;nh c&aacute; tra Việt Nam. Bởi ng&agrave;nh c&aacute; tra c&oacute; t&iacute;nh chu kỳ cao, thường k&eacute;o d&agrave;i 1-2 năm. Khi gi&aacute; c&aacute; tra tăng, sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch người d&acirc;n tăng nu&ocirc;i thả. Điều n&agrave;y đồng nghĩa khi nguồn cung tăng c&oacute; thể dẫn tới gi&aacute; c&aacute; tra giảm trở lại.

Về ph&iacute;a cầu, gần đ&acirc;y, việc Mỹ đang x&uacute;c tiến c&aacute;c hoạt động nhằm nhanh ch&oacute;ng kết th&uacute;c cuộc xung đột giữa Nga - Ukraine sẽ mở ra triển vọng Mỹ gỡ bỏ c&aacute;c lệnh cấm xuất khẩu thuỷ sản của Nga v&agrave;o Mỹ, gồm c&aacute; tuyết v&agrave; c&aacute; minh th&aacute;i. Đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; yếu tố g&acirc;y th&ecirc;m &aacute;p lực cho xuất khẩu c&aacute; tra của Việt Nam, bởi c&aacute; tra l&agrave; sản phẩm được Mỹ lựa chọn thay thế cho c&aacute; tuyết v&agrave; c&aacute; minh th&aacute;i từ Nga khi lệnh cấm xuất khẩu thủy sản của Nga v&agrave;o Mỹ c&oacute; hiệu lực.

B&agrave; Nguyễn H&agrave; Minh Anh, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) cũng cho biết, hiện nay Mỹ đang &aacute;p thuế từ 0 - 3% l&ecirc;n c&aacute;c mặt h&agrave;ng c&aacute; tra Việt Nam (kh&ocirc;ng bao gồm thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;, chống trợ cấp), trong khi Việt Nam &aacute;p thuế 15 - 30% l&ecirc;n c&aacute;c mặt h&agrave;ng tương tự từ Mỹ. V&igrave; vậy, trong trường hợp Việt Nam bị &aacute;p mức thuế đối ứng l&ecirc;n mức 15 - 30%, sức cạnh tranh về gi&aacute; của c&aacute; tra Việt Nam c&oacute; thể suy giảm v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u thụ của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ cũng sẽ giảm, ảnh hưởng tới thị trường ti&ecirc;u thụ lớn nhất của VHC.

Cơ hội đan xen th&aacute;ch thức

Theo VASEP, xuất khẩu thủy sản của Việt Nam c&oacute; thể vượt mốc 10 tỷ USD v&agrave;o năm 2025. VHC với vị thế doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh, sẽ c&oacute; nhiều cơ hội hơn th&aacute;ch thức do VHC c&oacute; những lợi thế ri&ecirc;ng biệt tại thị trường Mỹ, trong khi đ&oacute; doanh nghiệp n&agrave;y sẽ gặp nhiều kh&oacute; khăn tại thị trường Hồng K&ocirc;ng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, theo dự b&aacute;o của nhiều chuy&ecirc;n gia, sản lượng c&aacute; tra sẽ tiếp tục tăng trong năm 2025 v&agrave; được coi l&agrave; sản phẩm thay thế cho c&aacute; r&ocirc; phi tại Mỹ do gi&aacute; c&aacute; tra ổn định v&agrave; thường thấp hơn gi&aacute; c&aacute; r&ocirc; phi, nhất l&agrave; khi thuế quan đối với c&aacute; r&ocirc; phi tăng. Đ&acirc;y l&agrave; cũng l&agrave; điều kiện thuận lợi cho VHC.

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 17/1/2025 tại Mỹ, Ch&iacute;nh phủ Việt Nam v&agrave; Mỹ đ&atilde; đạt được giải ph&aacute;p song phương để chấm dứt c&aacute;c vấn đề tranh chấp trong vụ việc DS536 tại Tổ chức Thương mại thế giới (WTO). Theo thỏa thuận n&agrave;y, VHC l&agrave; doanh nghiệp duy nhất được loại khỏi phạm vi &aacute;p dụng thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute; khi xuất khẩu c&aacute; tra, c&aacute; basa v&agrave;o Mỹ. Quyết định n&agrave;y sẽ gi&uacute;p VHC rộng cửa xuất khẩu c&aacute; v&agrave;o thị trường Mỹ m&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n bị đe dọa &aacute;p thuế chống b&aacute;n ph&aacute; gi&aacute;.

B&ecirc;n cạnh thuận lợi th&igrave; th&aacute;ch thức cũng đang chờ đợi VHC, bởi gi&aacute; c&aacute; tra c&oacute; thể sẽ tiếp tục giảm tại Trung Quốc do phải cạnh tranh với c&aacute; r&ocirc; phi v&agrave; c&aacute;c loại c&aacute; kh&aacute;c. Đặc biệt, do Trung Quốc gặp bất lợi thuế quan tại Mỹ, n&ecirc;n thị trường n&agrave;y c&oacute; thể sẽ giảm nhu cầu nhập khẩu c&aacute; tra từ thị trường Việt Nam, dẫn tới việc xuất khẩu c&aacute; tra của VHC sang thị trường n&agrave;y giảm s&uacute;t.

1.310 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế năm 2024 của VHC, tăng 34,6% so với thực hiện năm 2023.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/the-kho-cua-vhc-10151965.html">Link gốc</a>