Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Kh&oacute; khăn về d&ograve;ng tiền kinh doanh đ&atilde; khiến Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng (Vinaconex, HoSE: <a class='symbol'>VCG</a>) phải tho&aacute;i vốn tại C&ocirc;ng ty con.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bieu-do-t7.png" style="height:429px; width:600px">

Cơ cấu doanh thu của <a class='symbol'>VCG</a>. Nguồn: VPBankS Research

HĐQT <a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC, UPCoM: <a class='symbol'>VCR</a>) &ndash; chủ đầu tư Dự &aacute;n Khu du lịch C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; tại Hải Ph&ograve;ng.

Đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục

Năm 2025, <a class='symbol'>VCG</a> định hướng duy tr&igrave; hoạt động tr&ecirc;n cả 3 trụ cột l&agrave; x&acirc;y lắp, kinh doanh bất động sản v&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Tổng c&ocirc;ng ty đ&atilde; x&acirc;y dựng kế hoạch kinh doanh tăng trưởng so với năm 2024. Cụ thể, tổng doanh thu của <a class='symbol'>VCG</a> dự kiến đạt 15.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế hợp nhất l&agrave; 1.200 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, <a class='symbol'>VCG</a> đạt gần 2.600 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, v&agrave; hơn 151 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế, lần lượt đạt gần 17% v&agrave; 12,58% kế hoạch đề ra.

D&ugrave; đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục như vậy nhưng <a class='symbol'>VCG</a> đối mặt với một số kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức, đặc biệt trong mảng x&acirc;y lắp v&agrave; bất động sản. Trong đ&oacute;, mảng x&acirc;y lắp chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu, trong khi mảng bất động sản gặp kh&oacute; khăn do nhiều yếu tố, như t&igrave;nh trạng c&aacute;c shophouse bỏ trống do kh&ocirc;ng c&oacute; kh&aacute;ch thu&ecirc;, l&agrave;m giảm doanh thu v&agrave; hiệu quả kinh doanh của <a class='symbol'>VCG</a>. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số dự &aacute;n c&ograve;n tồn đọng, chưa giải quyết được c&aacute;c vấn đề về thủ tục ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y cũng đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c trong ng&agrave;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng tiền kinh doanh của <a class='symbol'>VCG</a> t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025 &acirc;m tới 763,2 tỷ đồng, gấp hơn 1 lần qu&yacute; 1/2024, do tăng mạnh khoản phải thu, khoản phải trả c&ograve;n lớn&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/toa-nha-vinaconex.jpg" style="height:400px; width:600px">

Chuyển nhượng cổ phần

Trước thực trạng tr&ecirc;n, HĐQT <a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại <a class='symbol'>VCR</a>. Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>VCG</a> sẽ chuyển nhượng to&agrave;n bộ 107 triệu cổ phần (tỷ lệ 51%) m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> đang nắm giữ tại <a class='symbol'>VCR</a>, với mức gi&aacute; b&aacute;n tối thiểu 48.000 đồng/cp. H&igrave;nh thức b&aacute;n vốn l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n trực tiếp với nh&agrave; đầu tư. Nếu chuyển nhượng th&agrave;nh c&ocirc;ng, <a class='symbol'>VCG</a> dự kiến thu về gần 5.141 tỷ đồng.

Được biết, <a class='symbol'>VCR</a> l&agrave; chủ đầu tư dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị du lịch C&aacute;i Gi&aacute; &ndash; C&aacute;t B&agrave;, với tổng diện t&iacute;ch 176,1 ha, nằm tại vịnh C&aacute;i Gi&aacute; thuộc đảo C&aacute;t B&agrave;, Hải Ph&ograve;ng. Tổng mức đầu tư dự &aacute;n gần 11.000 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, <a class='symbol'>VCR</a> đ&atilde; r&oacute;t v&agrave;o dự &aacute;n hơn 4.920 tỷ đồng, chiếm gần 94% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp n&agrave;y. Tuy nhi&ecirc;n, dự &aacute;n chưa mang lại kết quả như kỳ vọng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>VCR</a> lỗ lũy kế hơn 545 tỷ đồng t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/03/2025.

Năm 2025, <a class='symbol'>VCR</a> dự kiến tổng doanh thu 1.793 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3,1 tỷ đồng của năm 2024. Theo l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>VCR</a>, kỳ vọng tăng trưởng doanh thu dựa tr&ecirc;n nhận định thị trường bất động sản sẽ khởi sắc trong năm 2025, mở ra chu kỳ ph&aacute;t triển mới nhờ hệ thống văn bản hướng dẫn luật ho&agrave;n chỉnh c&ugrave;ng sự chỉ đạo quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ. Đặc biệt, khi cơ sở hạ tầng th&agrave;nh phố Hải Ph&ograve;ng v&agrave; đảo C&aacute;t B&agrave; được đầu tư đồng bộ, b&agrave;i bản, sẽ đem lại cơ hội lớn cho doanh nghiệp. Trong khi đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của <a class='symbol'>VCR</a> dự kiến đạt 569 tỷ đồng. Nếu thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng kế hoạch kinh doanh năm 2025, <a class='symbol'>VCR</a> sẽ chấm dứt t&igrave;nh trạng thua lỗ k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2017. Tuy nhi&ecirc;n tr&ecirc;n thực tế, <a class='symbol'>VCR</a> gặp rất nhiều th&aacute;ch thức trong việc thực hiện kế hoạch n&agrave;y.

Th&aacute;ch thức tho&aacute;i vốn

Việc <a class='symbol'>VCG</a> muốn tho&aacute;i vốn tại <a class='symbol'>VCR</a> kh&ocirc;ng phải th&ocirc;ng tin mới. Trước đ&oacute;, tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>VCG</a> cho biết, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; đ&atilde; dừng hơn chục năm v&agrave; chỉ mới khởi động lại từ 2020. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n nghỉ dưỡng lớn, nhưng mảng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải nhu cầu cấp thiết của người d&acirc;n hiện nay n&ecirc;n thị trường tương đối yếu.

<a class='symbol'>VCG</a> đ&atilde; thống nhất với <a class='symbol'>VCR</a> rằng trong năm 2024 l&ecirc;n kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng nhưng sẽ t&ugrave;y theo thị trường, c&oacute; thể b&aacute;n bu&ocirc;n hoặc b&aacute;n một phần dự &aacute;n, với điều kiện gi&aacute; b&aacute;n phải đảm bảo c&oacute; l&atilde;i.

Tuy nhi&ecirc;n t&iacute;nh đến thời điểm n&agrave;y, thị trường bất động sản nghỉ dưỡng vẫn chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n sau Covid-19, trong khi l&atilde;i suất vay vốn vẫn duy tr&igrave; ở mức cao. Để đầu tư v&agrave;o dự &aacute;n n&agrave;y, <a class='symbol'>VCG</a> v&agrave; <a class='symbol'>VCR</a> đ&atilde; vay tại ng&acirc;n h&agrave;ng với l&atilde;i suất từ 11,7 - 13,2%/năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về phương thức chuyển nhượng cổ phần m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> triển khai, nhiều chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; kh&ocirc;ng phải dự &aacute;n duy nhất trong t&igrave;nh cảnh &ldquo;tiến tho&aacute;i lưỡng nan&rdquo;. Nhiều tổ hợp nghỉ dưỡng ven biển từ Ph&uacute; Quốc, Nha Trang, Hồ Tr&agrave;m&hellip; cũng đang trong t&igrave;nh trạng dang dở v&igrave; chuyển nhượng kh&oacute; khăn do thị trường bất động sản nghỉ dưỡng chưa c&oacute; sự chuyển động t&iacute;ch cực v&agrave; chưa c&oacute; thanh khoản.

Hơn nữa, gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCR</a> hiện vẫn chỉ giao dịch xoay quanh mức 46.000 đồng/cp, thấp hơn mức gi&aacute; tối thiểu 48.000 đồng/cp m&agrave; <a class='symbol'>VCG</a> muốn tho&aacute;i vốn khỏi doanh nghiệp n&agrave;y.

Do đ&oacute;, chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại <a class='symbol'>VCR</a> trong bối cảnh hiện nay c&oacute; thể sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức rất lớn đối với <a class='symbol'>VCG</a>.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/image(66).png" style="height:118px; width:600px">

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcg-xoay-xo-dong-tien-10157815.html">Link gốc</a>

Khó khăn về dòng tiền kinh doanh đã khiến Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng (Vinaconex, HoSE: VCG) phải thoái vốn tại Công ty con.



Kh&oacute; khăn về d&ograve;ng tiền kinh doanh đ&atilde; khiến Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Xuất nhập khẩu v&agrave; X&acirc;y dựng (Vinaconex, HoSE: VCG) phải tho&aacute;i vốn tại C&ocirc;ng ty con.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/bieu-do-t7.png" style="height:429px; width:600px" />

Cơ cấu doanh thu của VCG. Nguồn: VPBankS Research

HĐQT VCG đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại CTCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC, UPCoM: VCR) &ndash; chủ đầu tư Dự &aacute;n Khu du lịch C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; tại Hải Ph&ograve;ng.

Đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục

Năm 2025, VCG định hướng duy tr&igrave; hoạt động tr&ecirc;n cả 3 trụ cột l&agrave; x&acirc;y lắp, kinh doanh bất động sản v&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh. Tổng c&ocirc;ng ty đ&atilde; x&acirc;y dựng kế hoạch kinh doanh tăng trưởng so với năm 2024. Cụ thể, tổng doanh thu của VCG dự kiến đạt 15.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế hợp nhất l&agrave; 1.200 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, VCG đạt gần 2.600 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, v&agrave; hơn 151 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế, lần lượt đạt gần 17% v&agrave; 12,58% kế hoạch đề ra.

D&ugrave; đặt kế hoạch kinh doanh kỷ lục như vậy nhưng VCG đối mặt với một số kh&oacute; khăn, th&aacute;ch thức, đặc biệt trong mảng x&acirc;y lắp v&agrave; bất động sản. Trong đ&oacute;, mảng x&acirc;y lắp chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu, trong khi mảng bất động sản gặp kh&oacute; khăn do nhiều yếu tố, như t&igrave;nh trạng c&aacute;c shophouse bỏ trống do kh&ocirc;ng c&oacute; kh&aacute;ch thu&ecirc;, l&agrave;m giảm doanh thu v&agrave; hiệu quả kinh doanh của VCG. 
B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số dự &aacute;n c&ograve;n tồn đọng, chưa giải quyết được c&aacute;c vấn đề về thủ tục ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh.

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp n&agrave;y cũng đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c trong ng&agrave;nh.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, d&ograve;ng tiền kinh doanh của VCG t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025 &acirc;m tới 763,2 tỷ đồng, gấp hơn 1 lần qu&yacute; 1/2024, do tăng mạnh khoản phải thu, khoản phải trả c&ograve;n lớn&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/toa-nha-vinaconex.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Chuyển nhượng cổ phần

Trước thực trạng tr&ecirc;n, HĐQT VCG đ&atilde; th&ocirc;ng qua chủ trương chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần đang nắm giữ tại VCR. Theo đ&oacute;, VCG sẽ chuyển nhượng to&agrave;n bộ 107 triệu cổ phần (tỷ lệ 51%) m&agrave; VCG đang nắm giữ tại VCR, với mức gi&aacute; b&aacute;n tối thiểu 48.000 đồng/cp. H&igrave;nh thức b&aacute;n vốn l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n trực tiếp với nh&agrave; đầu tư. Nếu chuyển nhượng th&agrave;nh c&ocirc;ng, VCG dự kiến thu về gần 5.141 tỷ đồng.

Được biết, VCR l&agrave; chủ đầu tư dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị du lịch C&aacute;i Gi&aacute; &ndash; C&aacute;t B&agrave;, với tổng diện t&iacute;ch 176,1 ha, nằm tại vịnh C&aacute;i Gi&aacute; thuộc đảo C&aacute;t B&agrave;, Hải Ph&ograve;ng. Tổng mức đầu tư dự &aacute;n gần 11.000 tỷ đồng.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, VCR đ&atilde; r&oacute;t v&agrave;o dự &aacute;n hơn 4.920 tỷ đồng, chiếm gần 94% tổng t&agrave;i sản của doanh nghiệp n&agrave;y. Tuy nhi&ecirc;n, dự &aacute;n chưa mang lại kết quả như kỳ vọng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VCR lỗ lũy kế hơn 545 tỷ đồng t&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/03/2025.

Năm 2025, VCR dự kiến tổng doanh thu 1.793 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3,1 tỷ đồng của năm 2024. Theo l&atilde;nh đạo VCR, kỳ vọng tăng trưởng doanh thu dựa tr&ecirc;n nhận định thị trường bất động sản sẽ khởi sắc trong năm 2025, mở ra chu kỳ ph&aacute;t triển mới nhờ hệ thống văn bản hướng dẫn luật ho&agrave;n chỉnh c&ugrave;ng sự chỉ đạo quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ. Đặc biệt, khi cơ sở hạ tầng th&agrave;nh phố Hải Ph&ograve;ng v&agrave; đảo C&aacute;t B&agrave; được đầu tư đồng bộ, b&agrave;i bản, sẽ đem lại cơ hội lớn cho doanh nghiệp. Trong khi đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của VCR dự kiến đạt 569 tỷ đồng. Nếu thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng kế hoạch kinh doanh năm 2025, VCR sẽ chấm dứt t&igrave;nh trạng thua lỗ k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2017. Tuy nhi&ecirc;n tr&ecirc;n thực tế, VCR gặp rất nhiều th&aacute;ch thức trong việc thực hiện kế hoạch n&agrave;y.

Th&aacute;ch thức tho&aacute;i vốn

Việc VCG muốn tho&aacute;i vốn tại VCR kh&ocirc;ng phải th&ocirc;ng tin mới. Trước đ&oacute;, tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2024, ban l&atilde;nh đạo VCG cho biết, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; đ&atilde; dừng hơn chục năm v&agrave; chỉ mới khởi động lại từ 2020. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n nghỉ dưỡng lớn, nhưng mảng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải nhu cầu cấp thiết của người d&acirc;n hiện nay n&ecirc;n thị trường tương đối yếu.

VCG đ&atilde; thống nhất với VCR rằng trong năm 2024 l&ecirc;n kế hoạch b&aacute;n h&agrave;ng nhưng sẽ t&ugrave;y theo thị trường, c&oacute; thể b&aacute;n bu&ocirc;n hoặc b&aacute;n một phần dự &aacute;n, với điều kiện gi&aacute; b&aacute;n phải đảm bảo c&oacute; l&atilde;i.

Tuy nhi&ecirc;n t&iacute;nh đến thời điểm n&agrave;y, thị trường bất động sản nghỉ dưỡng vẫn chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n sau Covid-19, trong khi l&atilde;i suất vay vốn vẫn duy tr&igrave; ở mức cao. Để đầu tư v&agrave;o dự &aacute;n n&agrave;y, VCG v&agrave; VCR đ&atilde; vay tại ng&acirc;n h&agrave;ng với l&atilde;i suất từ 11,7 - 13,2%/năm.

Đ&aacute;nh gi&aacute; về phương thức chuyển nhượng cổ phần m&agrave; VCG triển khai, nhiều chuy&ecirc;n gia t&agrave;i ch&iacute;nh cho rằng, dự &aacute;n C&aacute;i Gi&aacute; - C&aacute;t B&agrave; kh&ocirc;ng phải dự &aacute;n duy nhất trong t&igrave;nh cảnh &ldquo;tiến tho&aacute;i lưỡng nan&rdquo;. Nhiều tổ hợp nghỉ dưỡng ven biển từ Ph&uacute; Quốc, Nha Trang, Hồ Tr&agrave;m&hellip; cũng đang trong t&igrave;nh trạng dang dở v&igrave; chuyển nhượng kh&oacute; khăn do thị trường bất động sản nghỉ dưỡng chưa c&oacute; sự chuyển động t&iacute;ch cực v&agrave; chưa c&oacute; thanh khoản.

Hơn nữa, gi&aacute; cổ phiếu VCR hiện vẫn chỉ giao dịch xoay quanh mức 46.000 đồng/cp, thấp hơn mức gi&aacute; tối thiểu 48.000 đồng/cp m&agrave; VCG muốn tho&aacute;i vốn khỏi doanh nghiệp n&agrave;y.

Do đ&oacute;, chuyển nhượng to&agrave;n bộ cổ phần tại VCR trong bối cảnh hiện nay c&oacute; thể sẽ l&agrave; th&aacute;ch thức rất lớn đối với VCG.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250720/images/image(66).png" style="height:118px; width:600px" />

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/vcg-xoay-xo-dong-tien-10157815.html">Link gốc</a>