Theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus, cả vàng và bạc hiện không còn đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn như trước, mà đã bước vào một giai đoạn biến động cao. Đây được xem là một sự thay đổi căn bản làm “đảo luật chơi” đối với các nhà đầu tư.

Trong bản cập nhật mới nhất, Heraeus nhận định vàng đã chuyển dịch từ vị thế tài sản phòng thủ sang một tài sản mang tính đầu cơ nhiều hơn. Theo họ, nguyên nhân của đợt sụt giảm giá gần đây thực chất đã được “gieo mầm” ngay trong đà tăng trước đó.

“Đối với một tài sản vốn được xem là có độ biến động thấp và mang tính trú ẩn an toàn, đợt tăng giá vừa qua là điều đặc biệt. Giá vàng đã tăng gấp 5 lần trong vòng 10 năm, trong khi chỉ số USD vẫn ở mức tương đương năm 2015”, các nhà phân tích cho biết.

Theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus, cả vàng và bạc hiện không còn đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn như trước.

Heraeus cho rằng với mức điều chỉnh mạnh như vậy, thị trường nhiều khả năng đã chứng kiến việc các giao dịch sử dụng đòn bẩy bị tất toán, các lệnh cắt lỗ bị kích hoạt, trong bối cảnh yêu cầu ký quỹ ngày càng gia tăng. “Các sàn giao dịch hiện vẫn đang tiếp tục nâng mức ký quỹ đối với các giao dịch hợp đồng tương lai,” báo cáo nhấn mạnh.

Các nhà phân tích cũng dẫn báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý IV/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho thấy nhu cầu vàng toàn cầu đã lần đầu tiên chạm mốc 5.000 tấn trong năm ngoái. Động lực chính đến từ nhu cầu đầu tư tăng vọt, đủ để bù đắp cho sự suy giảm trong nhu cầu trang sức và công nghiệp.

Biến động trung bình giá trong 21 ngày của các kim loại quý.

Cụ thể, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương đạt 863 tấn, thấp hơn 21% so với mức kỷ lục 1.092 tấn của năm 2024, nhưng vẫn cao hơn bất kỳ năm nào trước năm 2022. Riêng trong quý IV/2025, nhu cầu vàng đạt mức kỷ lục mới 1.345 tấn, với dòng vốn đầu tư tiếp tục đóng vai trò chủ đạo, bù đắp cho sự yếu đi của nhu cầu trang sức và công nghiệp.

Heraeus cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lý cho những đợt biến động giá mạnh hơn trong những tuần và tháng tới. “Tuần trước, giá vàng đã phục hồi mạnh hơn so với các kim loại quý khác, lấy lại hơn 50% mức giảm trước đó, tuy nhiên đà hồi phục đã suy yếu về cuối tuần”, các nhà phân tích nhận định.

Trong phiên giao dịch đầu tuần, giá vàng đã một lần nữa vượt mốc 5.000 USD/ounce và tiếp tục thách thức vùng kháng cự ngắn hạn quanh 5.045 USD/ounce.

Dù vậy, giá vàng hiện vẫn cao hơn đáng kể so với thời điểm đầu năm – điều mà các kim loại quý nhóm ‘kim loại trắng’ không đạt được. Heraeus cho rằng khả năng vàng sớm thiết lập các đỉnh lịch sử mới là rất thấp.

“Nhiều khả năng sẽ cần hàng tháng, chứ không phải vài tuần, để thị trường hấp thụ và đảo ngược sự hưng phấn quá mức đã đẩy giá vàng tăng quá nhanh và quá xa”, báo cáo nêu rõ. Mức hỗ trợ quan trọng hiện được xác định quanh ngưỡng 4.400 USD/ounce, và hoàn toàn có thể bị kiểm tra lại.

Trong phiên giao dịch đầu tuần, giá vàng đã một lần nữa vượt mốc 5.000 USD/ounce và tiếp tục thách thức vùng kháng cự ngắn hạn quanh 5.045 USD/ounce. Giá vàng giao ngay chốt phiên gần nhất ở mức 5.036,84 USD/ounce, tăng 1,45% so với phiên trước.

Hoạt động mua vào khi giá giảm của nhà đầu tư cá nhân đã thúc đẩy dòng vốn lớn chảy vào các quỹ ETF bạc.

Đối với bạc, các nhà phân tích của Heraeus cho rằng kim loại này hiện đã “ăn sâu” vào một giai đoạn biến động cao. Sau đợt bán tháo dữ dội vào ngày 30/1, giá bạc ban đầu phục hồi nhưng nhanh chóng đảo chiều vào giữa tuần.

Hoạt động mua vào khi giá giảm của nhà đầu tư cá nhân đã thúc đẩy dòng vốn lớn chảy vào các quỹ ETF bạc. Chỉ riêng ngày 3/2, gần 32 triệu ounce bạc đã được bổ sung vào lượng nắm giữ của các ETF, nâng tổng lượng bạc trong các quỹ này lên khoảng 850 triệu ounce.

Trong phiên giao dịch đầu giờ tại Bắc Mỹ, giá bạc đã quay trở lại trên mốc 80 USD/ounce.

Heraeus cũng lưu ý rằng giao dịch tại Trung Quốc có thể là nguyên nhân khiến giá bạc giảm mạnh vào ngày 5/2. Theo các nhà phân tích, đây nhiều khả năng là hoạt động bán ra khi giá phục hồi nhằm cắt lỗ, hoặc để những nhà giao dịch phản ứng nhanh hơn chốt lời. Đáng chú ý, cả Sàn giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải và Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải đều đã nâng yêu cầu ký quỹ trong giai đoạn này.

“Tỷ lệ vàng/bạc đã tăng vọt lên mức 64 sau khi bạc giảm mạnh hơn vàng. Cũng giống như việc bạc từng vượt trội so với vàng trong giai đoạn tăng giá, kim loại này hiện đang giảm nhanh hơn trong giai đoạn điều chỉnh”, Heraeus cho biết.

Trong phiên giao dịch đầu giờ tại Bắc Mỹ, giá bạc đã quay trở lại trên mốc 80 USD/ounce khi đi theo đà tăng của vàng. Giá bạc giao ngay chốt phiên gần nhất ở mức 82,018 USD/ounce, tăng 5,20% trong ngày.

Theo Kitco

Link gốc