Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Trong chu kỳ ph&aacute;t triển tiếp theo của ng&agrave;nh điện, nh&oacute;m ch&iacute;nh s&aacute;ch mới đang tập trung th&uacute;c đẩy c&aacute;c nguồn điện năng lượng tái tạo v&agrave; điện kh&iacute;, đ&ocirc;̀ng thời đề cao vai tr&ograve; của hạ tầng lưới điện.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215095258.jpg" style="height:338px; width:600px">

Nhà máy đi&ecirc;̣n gió của T&acirc;̣p đoàn Hà Đ&ocirc;. Ảnh: <a class='symbol'>HDG</a>

Trong báo cáo tri&ecirc;̉n vọng ngành đi&ecirc;̣n năm 2026 mới phát hành, Chứng khoán MB (<a class='symbol'>MBS</a>) cho bi&ecirc;́t, 10 tháng đ&acirc;̀u năm 2025, ti&ecirc;u thụ điện tăng 4% so với cùng kỳ năm trước (YoY), mức khi&ecirc;m tốn so với kế hoạch đầu năm l&agrave; 11- 12%. Trong bối cảnh c&aacute;c chỉ số về tăng trưởng sản xuất vẫn kh&aacute; tốt, nhu cầu điện thấp chủ yếu do sự sụt giảm nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng d&acirc;n cư.

Đơn vị ph&acirc;n tích cho rằng nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ h&igrave;nh th&aacute;i thời tiết cực đoan với lượng mưa lớn, m&ugrave;a n&oacute;ng cao điểm ngắn v&agrave; li&ecirc;n tục c&aacute;c đợt b&atilde;o lũ lịch sử giai đoạn quý 2, quý 3. Minh chứng thấy r&otilde; là huy động thủy điện cao r&otilde; rệt từ đầu năm trong khi huy động nhiệt điện giảm s&uacute;t. Mặt kh&aacute;c, năng lượng tái tạo gặp t&igrave;nh trạng cắt giảm c&ocirc;ng suất một số thời điểm trong bối cảnh nhu cầu thấp dẫn đến thừa nguồn điện cục bộ.

Gi&aacute; thị trường điện (FMP) duy tr&igrave; mức thấp trong 10 tháng đ&acirc;̀u năm 2025, phản &aacute;nh r&otilde; xu hướng huy động thủy điện tối ưu trong năm nay. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện về cơ bản huy động b&aacute;m s&aacute;t theo sản lượng hợp đ&ocirc;̀ng (Qc) được giao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215094508.jpg" style="height:230px; width:600px">

Di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n huy đ&ocirc;̣ng các loại đi&ecirc;̣n. Ngu&ocirc;̀n: <a class='symbol'>MBS</a>

Năm 2026, Bộ C&ocirc;ng Thương đưa ra kịch bản tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện cơ sở 8,5%, theo sau l&agrave; c&aacute;c kịch bản cao hơn từ 11-12%, với mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế đột ph&aacute; - kỳ vọng l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho tăng trưởng sản lượng c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y. M&ocirc;i trường huy động dự b&aacute;o tiếp tục ổn định sau khi EVN cơ bản vượt qua được kh&oacute; khăn t&agrave;i ch&iacute;nh từ năm 2024. <a class='symbol'>MBS</a> cho rằng c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sẽ vẫn được giao Qc cao với chu kỳ d&agrave;i, l&agrave; điểm tựa cho triển vọng lợi nhuận.

Về xu hướng huy động theo nguồn, đơn vị ph&acirc;n tích cho rằng sản lượng thủy điện sẽ giảm từ nền cao 2025 khi pha thời tiết chuyển sang trung t&iacute;nh.

Huy động điện than phục hồi tốt và đ&acirc;y vẫn l&agrave; nguồn chạy nền quan trọng, gi&aacute; b&aacute;n hợp l&yacute; c&ugrave;ng đầu v&agrave;o ổn định (khả năng tăng mạnh trong c&aacute;c th&aacute;ng cao điểm m&ugrave;a n&oacute;ng vào quý 2, quý 3).

Huy động điện kh&iacute; tăng trưởng nhờ Nhơn Trạch 3&amp;4 đi v&agrave;o hoạt động, nh&oacute;m doanh nghiệp kh&iacute; nội như <a class='symbol'>NT2</a>, <a class='symbol'>PGV</a> hiện tại cơ bản vẫn đang đảm bảo nguồn kh&iacute; vừa đủ nhờ hợp đồng cam kết với <a class='symbol'>GAS</a>. Tuy nhi&ecirc;n rủi ro cạnh tranh từ nh&agrave; m&aacute;y mới nếu nhu cầu tăng trưởng kh&ocirc;ng cao như dự kiến.

Điện năng lượng tái tạo vẫn đang l&agrave; nguồn ưu ti&ecirc;n phải ph&aacute;t, nhưng c&aacute;c rủi ro đến từ t&igrave;nh trạng thừa nguồn cục bộ k&eacute;o theo cắt giảm c&ocirc;ng suất nh&agrave; m&aacute;y.

V&ecirc;̀ tri&ecirc;̉n vọng chính sách, theo <a class='symbol'>MBS</a>, trong chu kỳ ph&aacute;t triển tiếp theo của ng&agrave;nh điện, nh&oacute;m ch&iacute;nh s&aacute;ch mới đang tập trung th&uacute;c đẩy c&aacute;c nguồn điện năng lượng tái tạo v&agrave; điện kh&iacute;, đ&ocirc;̀ng thời đề cao vai tr&ograve; của hạ tầng lưới điện với nguồn việc lớn từ nay đến 2030 theo Quy hoạch đi&ecirc;̣n VIII điều chỉnh.

Sau khi khung gi&aacute; được ban h&agrave;nh, ở nh&oacute;m năng lượng tái tạo, đơn vị ph&acirc;n tích nhận thấy hoạt động ph&aacute;t triển dự &aacute;n mới s&ocirc;i động hơn từ c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh như <a class='symbol'>REE</a>, <a class='symbol'>GEG</a>, <a class='symbol'>HDG</a>, <a class='symbol'>PC1</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215094838.jpg" style="height:463px; width:600px">

K&ecirc;́ hoạch c&ocirc;ng su&acirc;́t (MW) năng lượng tái tạo của m&ocirc;̣t s&ocirc;́ doanh nghi&ecirc;̣p ni&ecirc;m y&ecirc;́t. Ngu&ocirc;̀n: <a class='symbol'>MBS</a>

Đối với điện kh&iacute; LNG, b&ecirc;n cạnh <a class='symbol'>POW</a>, <a class='symbol'>PGV</a> vẫn thể hiện quyết t&acirc;m lớn với nhiều dự &aacute;n gối đầu. Lĩnh vực này còn ghi nhận xuất hiện c&aacute;c tay chơi mới như VinEnergo với LNG Hải Ph&ograve;ng 1&amp;2.

Trong bối cảnh rủi ro l&atilde;i suất gia tăng c&ugrave;ng rủi ro tỷ gi&aacute; hiện hữu, <a class='symbol'>MBS</a> thi&ecirc;n về nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; sức khỏe tốt v&agrave; &iacute;t nhạy cảm với chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh. Trong đó, <a class='symbol'>HDG</a> (T&acirc;̣p đoàn Hà Đ&ocirc;) được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhu&acirc;̣n mạnh trong giai đoạn 2026-2027, đến từ b&agrave;n giao dự án b&acirc;́t đ&ocirc;̣ng sản Charm Villa giai đoạn 3 v&agrave; kỳ vọng tiến độ t&iacute;ch cực hơn từ ph&ecirc; duyệt c&aacute;c dự &aacute;n mới.

Đơn vị ph&acirc;n tích cũng ưa thích <a class='symbol'>REE</a> (Cơ Đi&ecirc;̣n Lạnh) với c&acirc;u chuyện d&agrave;i hơi của doanh nghiệp là tập trung đẩy mạnh nguồn điện năng lượng tái tạo, đặc biệt l&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi.

<a href="https://mekongasean.vn/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-49782.html">Link gốc</a>

Trong chu kỳ phát triển tiếp theo của ngành điện, nhóm chính sách mới đang tập trung thúc đẩy các nguồn điện năng lượng tái tạo và điện khí, đồng thời đề cao vai trò của hạ tầng lưới điện.


Trong chu kỳ ph&aacute;t triển tiếp theo của ng&agrave;nh điện, nh&oacute;m ch&iacute;nh s&aacute;ch mới đang tập trung th&uacute;c đẩy c&aacute;c nguồn điện năng lượng tái tạo v&agrave; điện kh&iacute;, đ&ocirc;̀ng thời đề cao vai tr&ograve; của hạ tầng lưới điện.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215095258.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Nhà máy đi&ecirc;̣n gió của T&acirc;̣p đoàn Hà Đ&ocirc;. Ảnh: HDG

Trong báo cáo tri&ecirc;̉n vọng ngành đi&ecirc;̣n năm 2026 mới phát hành, Chứng khoán MB (MBS) cho bi&ecirc;́t, 10 tháng đ&acirc;̀u năm 2025, ti&ecirc;u thụ điện tăng 4% so với cùng kỳ năm trước (YoY), mức khi&ecirc;m tốn so với kế hoạch đầu năm l&agrave; 11- 12%. Trong bối cảnh c&aacute;c chỉ số về tăng trưởng sản xuất vẫn kh&aacute; tốt, nhu cầu điện thấp chủ yếu do sự sụt giảm nh&oacute;m ti&ecirc;u d&ugrave;ng d&acirc;n cư.

Đơn vị ph&acirc;n tích cho rằng nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ h&igrave;nh th&aacute;i thời tiết cực đoan với lượng mưa lớn, m&ugrave;a n&oacute;ng cao điểm ngắn v&agrave; li&ecirc;n tục c&aacute;c đợt b&atilde;o lũ lịch sử giai đoạn quý 2, quý 3. Minh chứng thấy r&otilde; là huy động thủy điện cao r&otilde; rệt từ đầu năm trong khi huy động nhiệt điện giảm s&uacute;t. Mặt kh&aacute;c, năng lượng tái tạo gặp t&igrave;nh trạng cắt giảm c&ocirc;ng suất một số thời điểm trong bối cảnh nhu cầu thấp dẫn đến thừa nguồn điện cục bộ.

Gi&aacute; thị trường điện (FMP) duy tr&igrave; mức thấp trong 10 tháng đ&acirc;̀u năm 2025, phản &aacute;nh r&otilde; xu hướng huy động thủy điện tối ưu trong năm nay. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện về cơ bản huy động b&aacute;m s&aacute;t theo sản lượng hợp đ&ocirc;̀ng (Qc) được giao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215094508.jpg" style="height:230px; width:600px" />

Di&ecirc;̃n bi&ecirc;́n huy đ&ocirc;̣ng các loại đi&ecirc;̣n. Ngu&ocirc;̀n: MBS

Năm 2026, Bộ C&ocirc;ng Thương đưa ra kịch bản tăng trưởng ti&ecirc;u thụ điện cơ sở 8,5%, theo sau l&agrave; c&aacute;c kịch bản cao hơn từ 11-12%, với mục ti&ecirc;u tăng trưởng kinh tế đột ph&aacute; - kỳ vọng l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho tăng trưởng sản lượng c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y. M&ocirc;i trường huy động dự b&aacute;o tiếp tục ổn định sau khi EVN cơ bản vượt qua được kh&oacute; khăn t&agrave;i ch&iacute;nh từ năm 2024. MBS cho rằng c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sẽ vẫn được giao Qc cao với chu kỳ d&agrave;i, l&agrave; điểm tựa cho triển vọng lợi nhuận.

Về xu hướng huy động theo nguồn, đơn vị ph&acirc;n tích cho rằng sản lượng thủy điện sẽ giảm từ nền cao 2025 khi pha thời tiết chuyển sang trung t&iacute;nh.

Huy động điện than phục hồi tốt và đ&acirc;y vẫn l&agrave; nguồn chạy nền quan trọng, gi&aacute; b&aacute;n hợp l&yacute; c&ugrave;ng đầu v&agrave;o ổn định (khả năng tăng mạnh trong c&aacute;c th&aacute;ng cao điểm m&ugrave;a n&oacute;ng vào quý 2, quý 3).

Huy động điện kh&iacute; tăng trưởng nhờ Nhơn Trạch 3&amp;4 đi v&agrave;o hoạt động, nh&oacute;m doanh nghiệp kh&iacute; nội như NT2, PGV hiện tại cơ bản vẫn đang đảm bảo nguồn kh&iacute; vừa đủ nhờ hợp đồng cam kết với GAS. Tuy nhi&ecirc;n rủi ro cạnh tranh từ nh&agrave; m&aacute;y mới nếu nhu cầu tăng trưởng kh&ocirc;ng cao như dự kiến.

Điện năng lượng tái tạo vẫn đang l&agrave; nguồn ưu ti&ecirc;n phải ph&aacute;t, nhưng c&aacute;c rủi ro đến từ t&igrave;nh trạng thừa nguồn cục bộ k&eacute;o theo cắt giảm c&ocirc;ng suất nh&agrave; m&aacute;y.

V&ecirc;̀ tri&ecirc;̉n vọng chính sách, theo MBS, trong chu kỳ ph&aacute;t triển tiếp theo của ng&agrave;nh điện, nh&oacute;m ch&iacute;nh s&aacute;ch mới đang tập trung th&uacute;c đẩy c&aacute;c nguồn điện năng lượng tái tạo v&agrave; điện kh&iacute;, đ&ocirc;̀ng thời đề cao vai tr&ograve; của hạ tầng lưới điện với nguồn việc lớn từ nay đến 2030 theo Quy hoạch đi&ecirc;̣n VIII điều chỉnh.

Sau khi khung gi&aacute; được ban h&agrave;nh, ở nh&oacute;m năng lượng tái tạo, đơn vị ph&acirc;n tích nhận thấy hoạt động ph&aacute;t triển dự &aacute;n mới s&ocirc;i động hơn từ c&aacute;c doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh như REE, GEG, HDG, PC1.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251215/images/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-20251215094838.jpg" style="height:463px; width:600px" />

K&ecirc;́ hoạch c&ocirc;ng su&acirc;́t (MW) năng lượng tái tạo của m&ocirc;̣t s&ocirc;́ doanh nghi&ecirc;̣p ni&ecirc;m y&ecirc;́t. Ngu&ocirc;̀n: MBS

Đối với điện kh&iacute; LNG, b&ecirc;n cạnh POW, PGV vẫn thể hiện quyết t&acirc;m lớn với nhiều dự &aacute;n gối đầu. Lĩnh vực này còn ghi nhận xuất hiện c&aacute;c tay chơi mới như VinEnergo với LNG Hải Ph&ograve;ng 1&amp;2.

Trong bối cảnh rủi ro l&atilde;i suất gia tăng c&ugrave;ng rủi ro tỷ gi&aacute; hiện hữu, MBS thi&ecirc;n về nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; sức khỏe tốt v&agrave; &iacute;t nhạy cảm với chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh. Trong đó, HDG (T&acirc;̣p đoàn Hà Đ&ocirc;) được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhu&acirc;̣n mạnh trong giai đoạn 2026-2027, đến từ b&agrave;n giao dự án b&acirc;́t đ&ocirc;̣ng sản Charm Villa giai đoạn 3 v&agrave; kỳ vọng tiến độ t&iacute;ch cực hơn từ ph&ecirc; duyệt c&aacute;c dự &aacute;n mới.

Đơn vị ph&acirc;n tích cũng ưa thích REE (Cơ Đi&ecirc;̣n Lạnh) với c&acirc;u chuyện d&agrave;i hơi của doanh nghiệp là tập trung đẩy mạnh nguồn điện năng lượng tái tạo, đặc biệt l&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi.

<a href="https://mekongasean.vn/trie-n-vong-nga-nh-dien-nam-2026-49782.html">Link gốc</a>