Cổ phiếu ngành thép đã có những phiên phục hồi ấn tượng về giá nhờ áp thuế chống bán phá giá. Liệu nhóm cổ phiếu này có triển vọng gì trong năm 2025?
Cổ phiếu thép
Cổ phiếu nhóm ngành thép đã có phiên phục hồi mạnh giá đáy mà điển hình là HPG, NKG, HSG bật mạnh lên vùng giá cao nhất. Theo đó, cổ phiếu HPG cán mốc 28.400 đồng/cổ phiếu với khối lượng tăng vọt hơn 51 triệu khớp lệnh, cổ phiếu NKG tăng trần 15.450 đồng/cp với khối lượng tăng 28 triệu đơn vị; cổ phiếu HSG tăng khối lượng cao nhất gần 9 triệu đơn vị với 19.150 đồng/cp với khối lượng khớp lệnh lên tới 33 triệu đơn vị. Với đà giá tăng giá này, Công ty Chứng khoán MBS cho rằng ngành thép có triển vọng phục hồi của giá thép nhờ thuế chống bán phá giá (CBPGP).
Mới đây, Bộ Công Thương đã ra quyết định áp thuế Chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với thép HRC từ Trung Quốc với mức thuế khoảng 19% - 28%.Theo MBS, giá HRC nội địa có thể tăng trưởng 8% - 9% trong giai đoạn 2025 - 2026 nhờ nhu cầu cải thiện trong khi áp lực từ Trung Quốc hạ nhiệt. Theo đó, những doanh nghiệp có thành phẩm là HRC như HPG sẽ được hưởng lợi đến từ giá bán và sản lượng tăng trưởng trong bối cảnh áp lực cạnh tranh đến từ thép Trung Quốc hạ nhiệt. Đối với các doanh nghiệp tôn mạ như HSG, NKG dự kiến được hưởng lợi tuy nhiên ở mức độ thấp hơn do giá tôn mạ có khả năng điều chỉnh tăng theo HRC.
Theo Bộ Công thương, việc áp thuế CBPG đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc trong bối cảnh thị phần của các doanh nghiệp nội địa xuống mức thấp nhất trong vòng 4 năm qua. Như vậy, Với mức thuế Bộ Công thương đã ban hành quyết định áp thuế CBPG tạm thời đối với thép Trung Quốc nhập khẩu với mức thuế 19% - 28%. Với mức thuế này là yếu tố quyết định trong việc giành lại thị phần của các doanh nghiệp trong nước trong bối cảnh thị trường nội địa đang bị cạnh tranh gay gắt.
Trong năm 2024, HRC nhập khẩu chiếm khoảng 67% sản lượng tiêu thụ trong nước trong đó 75% đến từ Trung Quốc. Nhu cầu thép tại Trung Quốc đang ở mức yếu nhất trong 5 năm gần đây dẫn tới các doanh nghiệp tăng cường xuất khẩu nhằm duy trì sản lượng. Do đó, sản lượng nhập khẩu thép HRC tăng 35% so với cùng kỳ đạt mức 10,1 triệu tấn, trong khi đó sản lượng đến từ các doanh nghiệp nội địa khoảng 4,8 triệu tấn
MBS dự báo giá bán HRC nội địa dự kiến có thể phục hồi từ Quý 2/2025 lên mức trung bình 590-634 USD/tấn, dự báo mức chênh lệch giữa thép Việt Nam và Trung Quốc có thể giảm xuống mức 45 – 50 USD/tấn. Với mức chênh lệch mới, các doanh nghiệp tôn mạ có thể sử dụng HRC nội địa thay vì nhập khẩu do lợi thế chi phí vận chuyển. Nhờ đó, thị phần của HRC nội địa có thể tăng lên mức 60% trong giai đoạn 2025 – 2026 (so với khoảng 32% của năm 2024). Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ HRC được dự báo tăng trưởng mạnh, kể từ sau năm 2026 nhờ triển khai các dự án giao thông như đường sắt cao tốc Bắc – Nam.
Từ thực tế trên, các chuyên gia MBS cho rằng cổ phiếu HPG, sẽ được hưởng lợi lớn nhất ngành với thành phẩm HRC (chiếm khoảng 33% tổng sản lượng tiêu thụ trong năm 2024). Bên cạnh đó, thuế CBPG có thể thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiêp khi nhà máy Dung Quất 2 sẽ bắt đầu có sản lượng kể từ cuối Quý 1/2025. Dự báo giá bán và sản lượng HRC trong năm 2025 của doanh nghiệp sẽ là 8% và 47% nhờ đóng góp đến từ Dung Quất 2 với khoảng 1,4 triệu tấn. Hơn nữa, thời điểm áp thuế CBPG trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 có thể tác động tích cực tới sản lượng trong dài hạn nhờ giảm bớt áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc. Nhờ đó, dự báo nhà máy sẽ hoạt động 100% công suất vào năm 2028 và đóng góp khoảng 5,6 triệu tấn góp phần giúp sản lượng HRC đạt 8,6 triệu tấn ( tăng 187% so với năm 2024).
Đối với các doanh nghiệp tôn mạ như HSG hay NKG, MBS đánh giá doanh nghiệp có thể hưởng lợi trong ngắn hạn do tích trữ hàng tồn kho giá rẻ từ trước khoảng 1-2 quý và có thể điều chỉnh tăng giá bán trong bối cảnh giá HRC hồi phục. Tuy nhiên, trong dài hạn các doanh nghiệp tôn mạ có mức độ hưởng lợi thấp khi biên gộp dự kiến có thể cải thiện nhẹ nhờ tăng giá bán.
Dương Thuỳ
