Căng thẳng Trung Đông leo thang làm dấy lên nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu mỏ toàn cầu, tạo cú sốc mới cho thị trường năng lượng. Trong bối cảnh đó, VN-Index điều chỉnh mạnh và lùi về vùng cân bằng quanh 1.700 điểm, trong khi nhóm cổ phiếu năng lượng tái tạo nổi lên như điểm sáng hiếm hoi của dòng tiền.
VN-Index biến động trong bối cảnh rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu mỏ từ Trung Đông gia tăng. Ảnh: ST
Cú sốc năng lượng toàn cầu và áp lực điều chỉnh của thị trường
Tuần qua, VN-Index điều chỉnh về vùng cân bằng quanh 1.700 điểm khi căng thẳng Trung Đông làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu mỏ toàn cầu, qua đó tác động đến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
Theo Báo cáo chiến lược tuần (9-13/2026) của Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), thị trường chứng khoán Việt Nam có tuần giảm điểm thứ hai liên tiếp trong bối cảnh xung đột quân sự tại Trung Đông leo thang, với tâm điểm là khu vực Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng chiến lược của thế giới.
Rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu mỏ từ khu vực này đã khiến thị trường năng lượng toàn cầu biến động mạnh, đồng thời tạo áp lực lên nhiều thị trường tài chính, trong đó có chứng khoán.
Diễn biến giao dịch trong tuần phản ánh rõ sự thận trọng của dòng tiền. Chỉ số VN-Index giảm mạnh ngay phiên đầu tuần, sau đó có hai phiên phục hồi kỹ thuật trước khi quay đầu giảm trở lại trong hai phiên cuối tuần.
Kết tuần, VN-Index đóng cửa tại 1.696,24 điểm, giảm 4,05% so với tuần trước và lùi xuống dưới ngưỡng tâm lý 1.700 điểm. Trong khi đó, VN30-Index giảm 2,66% xuống 1.853,60 điểm nhưng vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ của đường trung bình 200 phiên.
Ngoài yếu tố địa chính trị, áp lực giảm điểm của thị trường còn đến từ diễn biến kém tích cực của các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Thống kê theo ngành cho thấy nhiều lĩnh vực có tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số đã đồng loạt điều chỉnh trong tuần qua. Đáng chú ý, nhóm tài chính giảm khoảng 8,3% và nhóm ngân hàng giảm khoảng 6,6%, tạo sức ép đáng kể lên diễn biến của các chỉ số chính. Khi các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường suy yếu, chỉ số chung khó tránh khỏi những nhịp giảm sâu trong ngắn hạn, dù dòng tiền trên thị trường chưa xuất hiện dấu hiệu rút ra rõ rệt.
Theo ông Phan Tấn Nhật, diễn biến điều chỉnh của thị trường trong tuần qua chủ yếu mang tính kỹ thuật hơn là dấu hiệu đảo chiều xu hướng. Sau giai đoạn tăng tương đối mạnh trước đó, việc thị trường xuất hiện các nhịp điều chỉnh khi rủi ro từ bên ngoài gia tăng là diễn biến khá bình thường.
Thực tế, quan sát dòng tiền cho thấy nhà đầu tư chưa rút khỏi thị trường mà đang có xu hướng tái cơ cấu danh mục, chuyển sang những nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng dài hạn rõ ràng hơn.
Thanh khoản suy giảm, dòng tiền phân hóa rõ giữa các nhóm ngành
Thanh khoản thị trường trong tuần qua ghi nhận sự suy giảm rõ rệt. Theo dữ liệu từ Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội, tổng khối lượng giao dịch trên thị trường giảm khoảng 14,7% so với tuần trước đó.
Diễn biến này cho thấy mức độ phục hồi còn khá yếu ở nhiều nhóm cổ phiếu sau tuần giảm mạnh trước đó, đồng thời phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi thị trường chịu tác động từ các yếu tố rủi ro bên ngoài.
Số liệu thống kê theo ngành trong báo cáo của SHS cho thấy mức độ phân hóa khá rõ giữa các nhóm cổ phiếu. Trong khi phần lớn các ngành đều giảm điểm, một số lĩnh vực vẫn duy trì diễn biến tích cực.
Cụ thể, nhóm công nghệ thông tin là điểm sáng nổi bật khi tăng tới khoảng 14% trong tuần. Nhóm tiện ích cộng đồng cũng tăng khoảng 2,2%, trở thành một trong số ít ngành ghi nhận mức tăng trưởng trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh mạnh.
Ngược lại, nhiều nhóm ngành có tỷ trọng vốn hóa lớn lại chịu áp lực bán đáng kể. Nhóm tài chính giảm khoảng 8,3%, trong khi nhóm ngân hàng giảm khoảng 6,6%. Các nhóm dịch vụ tiêu dùng và dầu khí cũng chịu áp lực điều chỉnh mạnh, với mức giảm lần lượt khoảng 10,1% và trên 11%.
Một số ngành khác cũng ghi nhận mức điều chỉnh đáng kể như công nghiệp giảm khoảng 5,1%, nguyên vật liệu giảm khoảng 3,8% và hàng tiêu dùng giảm hơn 4%.
Diễn biến trái chiều giữa các nhóm ngành cho thấy dòng tiền đang có xu hướng lựa chọn kỹ hơn thay vì lan tỏa rộng như giai đoạn trước. Trong bối cảnh rủi ro bên ngoài gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng giảm tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh và chuyển sang các lĩnh vực có mức định giá hoặc câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn hơn.
Việc nhóm công nghệ thông tin tăng mạnh trong khi nhiều ngành vốn hóa lớn giảm sâu phản ánh sự dịch chuyển mang tính chọn lọc của dòng tiền, thay vì trạng thái bán tháo trên diện rộng. Điều này cũng lý giải vì sao thanh khoản thị trường suy giảm nhưng vẫn xuất hiện những điểm sáng cục bộ ở một số nhóm ngành.
Theo ông Phan Tấn Nhật, sự phân hóa này phản ánh quá trình tái cơ cấu danh mục của nhà đầu tư trong bối cảnh rủi ro vĩ mô gia tăng. Thay vì rút khỏi thị trường, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang những lĩnh vực được kỳ vọng hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn của nền kinh tế.
Bên cạnh đó, dòng vốn ngoại cũng có sự cải thiện đáng chú ý. Sau hai tuần bán ròng liên tiếp, nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại mua ròng trên sàn HoSE với giá trị khoảng 1.214 tỷ đồng trong tuần qua.
Trên thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30 kỳ hạn gần nhất đóng cửa ở mức 1.840 điểm, thấp hơn 13,6 điểm so với chỉ số cơ sở. Các hợp đồng kỳ hạn xa hơn cũng duy trì mức basis âm từ khoảng 10 đến hơn 20 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà giao dịch khi thị trường biến động mạnh.
Dòng tiền tìm kiếm cơ hội ở các nhóm ngành dài hạn
Dù xu hướng chung là VN-Index điều chỉnh trong tuần 9-13/3/2026, khi quan sát thị trường cho thấy dòng tiền vẫn xuất hiện ở một số lĩnh vực có triển vọng dài hạn.
Đáng chú ý, các cổ phiếu thuộc nhóm xây dựng, năng lượng tái tạo và hóa chất ghi nhận thanh khoản cải thiện trong tuần qua, trở thành những điểm sáng hiếm hoi trên thị trường.
Xu hướng này phần nào phản ánh sự dịch chuyển của dòng tiền sang các ngành có câu chuyện tăng trưởng dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu biến động mạnh và các vấn đề an ninh năng lượng trở nên nổi bật hơn.
Sự quan tâm đối với các doanh nghiệp liên quan đến năng lượng tái tạo trong giai đoạn này cũng phần nào phản ánh những thay đổi trong bức tranh năng lượng toàn cầu. Khi thị trường xuất hiện rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu mỏ từ khu vực Trung Đông, các lĩnh vực năng lượng thay thế thường nhận được sự chú ý nhiều hơn từ nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp hoạt động trong chuỗi giá trị năng lượng sạch hoặc hạ tầng điện có thể trở thành điểm đến của dòng tiền tìm kiếm cơ hội trung và dài hạn trên thị trường.
Theo ông Phan Tấn Nhật, trong giai đoạn thị trường điều chỉnh và tái cân bằng, nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng dài hạn rõ ràng.
Ở góc độ kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn của VN-Index đang suy giảm dưới vùng kháng cự quanh 1.740 điểm – tương ứng vùng giá thấp nhất của tháng 2/2026. Trong khi đó, vùng hỗ trợ quan trọng của chỉ số nằm quanh 1.630 điểm, tương ứng mức thấp nhất của tháng 12/2025.
Đối với VN30-Index, chỉ số này vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ quanh 1.820 điểm – khu vực của đường trung bình 200 phiên. Nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ, tâm lý thị trường có thể trở nên tiêu cực hơn trong ngắn hạn.
Ở góc độ định giá, theo ông Nhật, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đạt khoảng 389 tỷ USD, tương đương khoảng 76% GDP năm 2025. Mức định giá này được đánh giá là tương đối hợp lý, song chưa thực sự hấp dẫn để thu hút mạnh dòng tiền mới trong ngắn hạn.
Khánh Hạ
