Dòng tiền lớn chưa có dấu hiệu quay lại dẫn dắt xu hướng tăng dài hạn cho thị trường chứng khoán do tâm lý lo ngại tình hình Trung Đông tiếp tục phức tạp.
Dòng tiền lớn vẫn chưa quay trở lại với thị trường chứng khoán. Ảnh: Quang Định Kafi
Thị trường chứng khoán vừa trải qua tuần giao dịch thứ hai liên tiếp giảm điểm mạnh với việc chỉ số VN-Index đổ đèo từ vùng 1.900 điểm về ngưỡng 1.650 - 1.680 điểm. Áp lực bán mạnh thể hiện rõ nét qua những thân nến đỏ đặc dài đi kèm khối lượng giao dịch tăng đột biến, phản ánh tâm lý lo lắng của số đông.
Diễn biến giảm mạnh trong tuần qua chủ yếu xuất phát từ diễn biến tăng mạnh hơn 20% của giá dầu trong nước và thế giới trước tình hình căng thẳng tại khu vực Trung Đông khi Iran tiến hành phong tỏa eo biển Hormuz, kết hợp với hiện tượng call margin đồng loạt tại hầu hết các công ty chứng khoán.
Tuy nhiên, điểm sáng bắt đầu xuất hiện tại vùng hỗ trợ dưới khi thanh khoản duy trì ở mức cao nhưng đà giảm của giá có dấu hiệu chững lại, không xuất hiện thêm các cú giảm giá sâu. Đây là tín hiệu kỹ thuật quan trọng cho thấy lực cầu bắt đầu tham gia hấp thụ lượng cung giá thấp, tạo tiền đề cho một vùng đáy ngắn hạn.
Xét về mặt lịch sử, sau những nhịp sụt giảm mạnh gây trạng thái quá bán, VN-Index thường có từ 1 đến 2 tuần hồi phục kỹ thuật để cân bằng lại cung cầu. Do đó, không ít chuyên gia nhận định kịch bản khả thi nhất cho tuần tới là một nhịp hồi phục ngắn hạn.
Công ty Chứng khoán MB đưa ra quan điểm, đây sẽ là giai đoạn thị trường đi tìm điểm cân bằng, chỉ số nhiều khả năng sẽ kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.600- 1.650 điểm. Nếu lần kiểm định lại này thành công, chỉ số phục hồi kèm thanh khoản và độ rộng cải thiện, xuất hiện nhóm dẫn dắt để kéo tâm lý thị trường trở lại thì có thể kỳ vọng vào một nhịp hồi phục rõ ràng hơn ở giai đoạn tới.
Chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Pinetree nhận định, việc nhóm dầu khí bị xả mặc dù giá dầu hồi phục cho thấy hai tín hiệu được xem là tích cực ở thời điểm này. Trước hết, dòng tiền rút ra từ đây có thể sẽ chuyển dịch sang các nhóm ngành còn lại. Bên cạnh đó, xu hướng của thị trường thời gian tới sẽ phụ thuộc vào nội tại trong nước nhiều hơn.
Bên cạnh đó, ngày 19.3 tới là thời điểm diễn ra cuộc họp Hội đồng tư vấn chính sách của FTSE Russell, hay nhà đầu tư vẫn được biết đến là sự kiện review nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
Theo đó, VN-Index có thể sẽ quay lại test đáy 2 trước khi phát đi tín hiệu hồi phục rõ ràng. Nhà đầu tư cần quan sát mốc 1.650 điểm, VN-Index có thể test đáy 2 quanh vùng 1.650 - 1.670 điểm với thanh khoản khoảng 30.000 tỉ đồng. Xu hướng chính của tuần sau có thể là tích lũy và tạo nền.
Mặc dù vậy, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng khi bối cảnh chung vẫn đang nằm trong chu kỳ risk-off (ngại rủi ro). Dòng tiền lớn chưa có dấu hiệu quay trở lại dẫn dắt xu hướng tăng dài hạn, vì vậy các nhịp tăng điểm lúc này mang tính chất giải tỏa áp lực tâm lý hơn là một chân sóng mới.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, tâm lý thận trọng và phòng thủ đang bao trùm, khiến dòng tiền có xu hướng co cụm và dịch chuyển chọn lọc hơn.
Một điểm nhấn đáng chú ý là sự luân chuyển vốn sang các nhóm ngành hưởng lợi từ đà tăng của giá dầu thế giới, đặc biệt là phân khúc năng lượng và dầu khí. Dòng tiền đầu cơ vẫn duy trì sự hiện diện tại đây như một hầm trú ẩn trước lạm phát.
Tuy nhiên, sau một giai đoạn tăng trưởng nóng, mặt bằng định giá của nhóm này đã được đẩy lên mức cao, dẫn đến áp lực chốt lời mạnh mẽ khi nhà đầu tư ưu tiên hiện thực hóa lợi nhuận để quản trị rủi ro danh mục.
Trái ngược với áp lực bán tại nhóm dầu khí, các cổ phiếu thuộc lĩnh vực đầu tư công và thủy điện đang thể hiện sức chống chịu đáng kinh ngạc. Nhóm này không chỉ giữ vững được mặt bằng giá mà còn thoát khỏi vòng xoáy bán tháo nhờ nền tảng cơ bản vững chắc và câu chuyện tăng trưởng xuất phát từ nội tại nền kinh tế.
Động lực chính đến từ quyết tâm giải ngân vốn đầu tư công của Chính phủ và nhu cầu năng lượng ổn định trong nước, giúp các doanh nghiệp này ít bị tổn thương trước những biến động tiêu cực từ thị trường quốc tế.
Gia Miêu
