Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn sôi động khi VN-Index liên tiếp tăng mạnh, với những phiên giao dịch kỷ lục, cho thấy sức hút ngày càng lớn của dòng vốn và tâm lý hứng khởi của nhà đầu tư.
Thời gian gần đây, thị trường chứng khoán sôi động với những phiên giao dịch kỷ lục. Ảnh: Lục Giang
Động lực tăng trưởng đến từ lợi nhuận doanh nghiệp
Tháng 8.2025, ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chỉ trong vòng chưa đầy một tháng, VN-Index liên tiếp lập đỉnh mới, tiến sát ngưỡng 1.700 điểm với thanh khoản tăng vọt, giá trị giao dịch có phiên lên đến 78.000 tỉ đồng - gần gấp đôi kỷ lục trước đó. Những con số này không chỉ phản ánh sức nóng của thị trường, mà còn khẳng định chứng khoán Việt Nam đang trở thành một trong những tâm điểm sôi động nhất khu vực.
Giới phân tích nhận định, động lực chính vẫn đến từ các yếu tố vĩ mô thuận lợi, kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và việc nâng hạng thị trường.
Theo ông Đào Hồng Dương - Giám đốc phân tích ngành và Cổ phiếu, Chứng khoán VPBank (VPBankS), điểm khác biệt lớn của giai đoạn hiện nay so với năm 2021 là động lực thị trường không còn phụ thuộc chủ yếu vào dòng tiền, mà dựa nhiều hơn vào kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.
Ông cho rằng, mức định giá hiện nay vẫn còn hấp dẫn, bởi lợi nhuận sau thuế toàn thị trường trong nửa đầu năm đã tăng mạnh và triển vọng EPS năm 2025 đang ở mức khả quan. “Nếu như năm 2021, thị trường tăng nhờ các gói hỗ trợ tài khóa và tiền tệ khi kinh tế chịu ảnh hưởng nặng nề của dịch bệnh, thì nay, GDP đã tăng trưởng mạnh mẽ và kỳ vọng lợi nhuận mới là yếu tố quyết định” - ông Dương phân tích.
Ông cũng cho rằng, trong ngắn hạn, nếu chạy theo diễn biến thị trường thì nhà đầu tư sẽ luôn nhìn thấy đỉnh và đáy trong quá khứ. Trên quan điểm trung và dài hạn, thị trường vẫn còn nhiều dư địa để phát triển nhờ nền tảng lợi nhuận. Vì vậy, ông Dương khuyến nghị nhà đầu tư nên tái cơ cấu danh mục, vừa duy trì chiến lược thuận theo xu thế, vừa phân bổ hợp lý để đón đầu những nhóm ngành dẫn dắt.
Dòng tiền dẫn dắt và bức tranh nhiều màu sắc
Dòng tiền là yếu tố không thể thiếu để củng cố xu hướng. Thống kê gần đây cho thấy, ngành ngân hàng đang là đầu tàu, chiếm hơn 1/3 giá trị giao dịch toàn thị trường. Khối lượng giao dịch tăng đều trong nhiều tuần liên tiếp, thể hiện dòng tiền vẫn ổn định và chưa có dấu hiệu phân phối. Bên cạnh đó, nhóm dịch vụ tài chính - đặc biệt là cổ phiếu chứng khoán - cũng đang tích lũy mạnh, chiếm khoảng 18% giá trị giao dịch.
Ông Đào Hồng Dương nhận định, thị trường hiện nay có sự phân hóa rõ rệt: Từ nhóm cổ phiếu trụ cột ngân hàng, chứng khoán, đến bất động sản khu công nghiệp và dầu khí. Điều này tạo ra một bức tranh đa dạng, vừa mang lại cơ hội, vừa đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc và cơ cấu lại danh mục.
Trong khi đó, Chứng khoán BSC lưu ý VN-Index vẫn có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh ngắn hạn để tìm điểm cân bằng. Theo đánh giá của BSC, sau giai đoạn tăng mạnh, chỉ số có khả năng dao động trong vùng 1.600 - 1.670 điểm. Góc nhìn này cho thấy dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến tính chu kỳ và sự thận trọng trong giao dịch.
Hạ tầng công nghệ trước “cơn sốt” thanh khoản
Sự bùng nổ thanh khoản trong tháng 8.2025 với những phiên giao dịch kỷ lục đã chứng minh sức hút của thị trường, đồng thời đặt ra thách thức cho hệ thống hạ tầng công nghệ.
Từ khi Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM chính thức vận hành hệ thống KRX (ngày 5.5.2025) đã mở ra một bước tiến lớn. Hệ thống này không chỉ nâng cao năng lực xử lý lệnh, mà còn được kỳ vọng tạo nền tảng cho nhiều sản phẩm mới như bán khống có kiểm soát, giao dịch trong ngày (T+0), cơ chế CCP hay ký quỹ theo chuẩn quốc tế sẽ sớm được đưa ra thị trường.
Trong giai đoạn thị trường giao dịch sôi động vừa qua, nhiều công ty chứng khoán cho biết đã xử lý khối lượng lớn giao dịch, riêng hệ thống VPS đã tiếp nhận tới 700.000 - 800.000 lệnh/phiên nhưng vẫn vận hành thông suốt. Bà Vũ Yến Dung - Giám đốc Phòng vận hành chứng khoán, VPS - khẳng định thành quả này đến từ việc đầu tư bài bản vào hạ tầng và máy chủ, qua đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào sự ổn định hệ thống.
Ở góc độ nhà cung cấp giải pháp, ông Ngô Quang Huy - Phó Giám đốc Công ty Giải pháp phần mềm tài chính (FSS) - coi các phiên thanh khoản kỷ lục vừa qua là một “bài kiểm tra sức bền” cho toàn hệ thống. “Chúng tôi đã đầu tư dài hạn cả về phần mềm và phần cứng để đảm bảo không chỉ vận hành tốt hiện tại mà còn đủ sức mở rộng gấp 3 đến 5 lần” - ông nhấn mạnh. Theo ông, thách thức lớn nhất hiện nay là làm sao vừa đáp ứng khối lượng giao dịch khổng lồ, vừa nâng cao trải nghiệm người dùng - từ đặt lệnh, theo dõi đến quản trị rủi ro - nhanh chóng và mượt mà.
Thực tế cho thấy, chứng khoán Việt Nam đã và đang khẳng định sức hút bằng những kỷ lục mới, nhưng để chinh phục những đỉnh cao tiếp theo, cần sự song hành giữa nhiều yếu tố như chất lượng hàng hóa trên thị trường, sức khỏe tài chính các doanh nghiệp niêm yết, dòng tiền chất lượng và hạ tầng công nghệ vững chắc. Đây là yếu tố quan trọng để thị trường không chỉ sôi động về thanh khoản, mà còn dần khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính toàn cầu.
Lục Giang
