Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng cho rằng tỷ gi&aacute; vẫn c&oacute; nhiều &aacute;p lực trong &iacute;t nhất đến hết qu&yacute; 1 v&igrave; nhập khẩu sẽ tiếp tục gia tăng trong giai đoạn tới, trong khi đ&oacute; c&aacute;c d&ograve;ng tiền từ đầu tư (giải ng&acirc;n thật), kiều hối v&agrave; xuất khẩu sẽ chậm hơn dự kiến. L&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn gần đ&acirc;y v&agrave; SBV đ&atilde; phải thực hiện hoạt động OMO trong 2 phi&ecirc;n 20 - 21/02/2024...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240228/images/usd.jpeg" style="height:315px; width:600px">

Ảnh minh họa.

Tỷ gi&aacute; USDVND đ&atilde; tăng mạnh kể từ sau dịp Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n 2024. S&aacute;ng ng&agrave;y 27/2, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m ở mức 24.014 VND/USD, tăng 10 đồng so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Với bi&ecirc;n độ tỷ gi&aacute; USD/VND +/-5% theo quy định, tỷ gi&aacute; s&agrave;n l&agrave; 22.813 VND/USD, tỷ gi&aacute; trần l&agrave; 25.214 VND/USD.

Tỷ gi&aacute; USD tham khảo tại Cục Quản l&yacute; dự trữ ngoại hối Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố l&agrave; 23.400 (mua v&agrave;o) v&agrave; 25.154 (b&aacute;n ra). Tỷ gi&aacute; USD giữ nguy&ecirc;n ở chiều mua v&agrave;o v&agrave; kh&ocirc;ng đổi ở chiều b&aacute;n ra so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Gi&aacute; USD thị trường tự do trong nước ở mức 25.200 - 25.220 đồng (mua v&agrave;o - b&aacute;n ra).

Diễn biến của tỷ gi&aacute; năm nay kh&aacute; kh&aacute;c với c&aacute;c năm trước khi tăng mạnh ngay trong thời điểm đầu năm. Theo dữ liệu, tỷ gi&aacute; thường kh&aacute; ổn định trong giai đoạn đầu năm nhờ nguồn tiền kiều hối v&agrave; FDI về kh&aacute; mạnh. Tuy nhi&ecirc;n bối cảnh của năm 2024 c&oacute; nhiều kh&aacute;c biệt, đặc biệt l&agrave; khi l&atilde;i suất ch&ecirc;nh lệch giữa USD v&agrave; VND đang ở mức &acirc;m trong suốt giai đoạn qua.

Nhận định về nguy&ecirc;n nh&acirc;n tỷ gi&aacute; tăng, theo Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng, thứ nhất do thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; Fed c&oacute; thể kh&ocirc;ng sớm hạ l&atilde;i suất như dự kiến hồi đầu năm nay. Qua đ&oacute; mức l&atilde;i suất USD dự kiến ở mức cao cho tới giữa năm, v&agrave; mức cắt giảm cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; mạnh như c&aacute;c dự b&aacute;o lạc quan trước đ&acirc;y khi gi&aacute; cả h&agrave;ng h&oacute;a đang đảo chiều tăng g&acirc;y n&ecirc;n &aacute;p lực đến lạm ph&aacute;t tại Mỹ. Điều n&agrave;y sẽ khiến ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa VND v&agrave; USD &acirc;m s&acirc;u k&eacute;o d&agrave;i.

Thứ hai, nhập khẩu li&ecirc;n tục hồi phục qua c&aacute;c th&aacute;ng khi c&aacute;c doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o để sản xuất v&agrave; nhập khẩu xăng dầu. Tổng gi&aacute; trị nhập khẩu trong th&aacute;ng 1 đạt gần 31 tỷ USD &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 7/2022, ri&ecirc;ng khu vực trong nước nhập khẩu hơn 11 tỷ USD (cao hơn 15% so với b&igrave;nh qu&acirc;n cả năm 2023).

Thứ ba, c&aacute;c doanh nghiệp thanh to&aacute;n c&aacute;c khoản vay nước ngo&agrave;i v&agrave; hoạt động kết chuyển lợi nhuận về nước sở tại.

Thứ tư, t&igrave;nh trạng găm giữ ngoại tệ trong bối cảnh đồng USD li&ecirc;n tục tăng tại thị trường trong nước lẫn thế giới. Tỷ gi&aacute; USDVND thị trường tự do li&ecirc;n tục tăng cao kể từ cuối năm ngo&aacute;i, v&agrave; hiện đang giao dịch quanh 25.300, duy tr&igrave; mức ch&ecirc;nh lệch lớn (quanh 600pips ~2.5%) so với tỷ gi&aacute; giao dịch tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng. C&ugrave;ng với việc l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; ở mức thấp đ&atilde; tạo &aacute;p lực mất gi&aacute; đối với đồng VND.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240228/images/screen-shot-2024-02-27-at-12-51-36.png" style="height:301px; width:600px">

Tuy nhi&ecirc;n, VND vẫn l&agrave; đồng tiền mạnh nếu so s&aacute;nh với c&aacute;c quốc gia trong khu vực, với mức giảm -1,5% từ đầu năm. Trong 10 quốc gia ch&acirc;u &Aacute; đồng THB của Th&aacute;i Lan mất gi&aacute; mạnh nhất so với đầu năm khi THB giảm tới 5,0%, kế đến l&agrave; Malaysia Ringgit (-3,8%), đồng Won H&agrave;n Quốc (-3,1%). Ri&ecirc;ng Ấn Độ vẫn duy tr&igrave; mức tăng gi&aacute; so với USD (+0,4%).

Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng cho rằng tỷ gi&aacute; vẫn c&oacute; nhiều &aacute;p lực trong &iacute;t nhất đến hết qu&yacute; 1 v&igrave;: nhập khẩu sẽ tiếp tục gia tăng trong giai đoạn tới, trong khi đ&oacute; c&aacute;c d&ograve;ng tiền từ đầu tư (giải ng&acirc;n thật), kiều hối &amp; xuất khẩu sẽ chậm hơn dự kiến.

Theo PHS, t&iacute;n dụng vẫn c&ograve;n đang tăng kh&aacute; chậm v&agrave; kỳ vọng sự cải thiện từ cuối qu&yacute; 1, v&igrave; vậy hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn duy tr&igrave; trạng th&aacute;i thặng dư thanh khoản lớn trong Qu&yacute; 1 (đặc biệt l&agrave; sau khi tiền quay lại hệ thống sau dịp Tết), tạo động lực cho việc găm giữ trạng th&aacute;i.

L&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn gần đ&acirc;y, v&agrave; SBV đ&atilde; phải thực hiện hoạt động OMO trong 2 phi&ecirc;n 20 &amp; 21/02/2024. Một số th&ocirc;ng tin cho rằng, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh chủ động n&acirc;ng l&atilde;i suất &ndash; c&aacute;c động th&aacute;i thường được thực hiện khi tỷ gi&aacute; tăng mạnh. PHS dự đo&aacute;n l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ thiết lập một mặt bằng mới, quanh 2.0 &ndash; 3,0% cho kỳ hạn ON &ndash; 1W, giảm bớt ch&ecirc;nh lệch so với l&atilde;i suất USD, cũng kh&ocirc;ng loại trừ khả năng SBV sẽ quay trở lại ph&aacute;t h&agrave;nh T&iacute;n phiếu như giai đoạn th&aacute;ng 12/2023.

Dự kiến tỷ gi&aacute; USDVND c&oacute; thể tăng l&ecirc;n quanh v&ugrave;ng 24.750 (tương ứng với mức tăng 2% so với đầu năm &ndash; kh&ocirc;ng đổi so với dự b&aacute;o trước đ&acirc;y của PHS). X&aacute;c suất để tỷ gi&aacute; c&oacute; thể vượt đỉnh cũ (24,875) l&agrave; kh&aacute; thấp v&agrave; SBV ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; đầy đủ c&aacute;c c&ocirc;ng cụ để kiểm so&aacute;t tỷ gi&aacute; trong bối cảnh hiện tại.

Cuối c&ugrave;ng, PHS kh&ocirc;ng cho rằng việc tỷ gi&aacute; tăng sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch xuất khẩu v&igrave; như đ&atilde; đề cập b&ecirc;n tr&ecirc;n, VND vẫn kh&aacute; mạnh so với c&aacute;c đồng tiền kh&aacute;c trong khu vực (hầu hết l&agrave; c&aacute;c quốc gia cạnh tranh xuất khẩu với Việt Nam).&nbsp;

<a href="https://vneconomy.vn/suc-ep-ty-gia-dang-tro-lai.htm">Thu Minh</a>

Chứng khoán Phú Hưng cho rằng tỷ giá vẫn có nhiều áp lực trong ít nhất đến hết quý 1 vì nhập khẩu sẽ tiếp tục gia tăng trong giai đoạn tới, trong khi đó các dòng tiền từ đầu tư (giải ngân thật), kiều hối và xuất khẩu sẽ chậm hơn dự kiến. Lãi suất liên ngân hàng đã có xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn gần đây và SBV đã phải thực hiện hoạt động OMO trong 2 phiên 20 - 21/02/2024...


Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng cho rằng tỷ gi&aacute; vẫn c&oacute; nhiều &aacute;p lực trong &iacute;t nhất đến hết qu&yacute; 1 v&igrave; nhập khẩu sẽ tiếp tục gia tăng trong giai đoạn tới, trong khi đ&oacute; c&aacute;c d&ograve;ng tiền từ đầu tư (giải ng&acirc;n thật), kiều hối v&agrave; xuất khẩu sẽ chậm hơn dự kiến. L&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn gần đ&acirc;y v&agrave; SBV đ&atilde; phải thực hiện hoạt động OMO trong 2 phi&ecirc;n 20 - 21/02/2024...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240228/images/usd.jpeg" style="height:315px; width:600px" />

Ảnh minh họa.

Tỷ gi&aacute; USDVND đ&atilde; tăng mạnh kể từ sau dịp Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n 2024. S&aacute;ng ng&agrave;y 27/2, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m ở mức 24.014 VND/USD, tăng 10 đồng so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Với bi&ecirc;n độ tỷ gi&aacute; USD/VND +/-5% theo quy định, tỷ gi&aacute; s&agrave;n l&agrave; 22.813 VND/USD, tỷ gi&aacute; trần l&agrave; 25.214 VND/USD.

Tỷ gi&aacute; USD tham khảo tại Cục Quản l&yacute; dự trữ ngoại hối Nh&agrave; nước c&ocirc;ng bố l&agrave; 23.400 (mua v&agrave;o) v&agrave; 25.154 (b&aacute;n ra). Tỷ gi&aacute; USD giữ nguy&ecirc;n ở chiều mua v&agrave;o v&agrave; kh&ocirc;ng đổi ở chiều b&aacute;n ra so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Gi&aacute; USD thị trường tự do trong nước ở mức 25.200 - 25.220 đồng (mua v&agrave;o - b&aacute;n ra).

Diễn biến của tỷ gi&aacute; năm nay kh&aacute; kh&aacute;c với c&aacute;c năm trước khi tăng mạnh ngay trong thời điểm đầu năm. Theo dữ liệu, tỷ gi&aacute; thường kh&aacute; ổn định trong giai đoạn đầu năm nhờ nguồn tiền kiều hối v&agrave; FDI về kh&aacute; mạnh. Tuy nhi&ecirc;n bối cảnh của năm 2024 c&oacute; nhiều kh&aacute;c biệt, đặc biệt l&agrave; khi l&atilde;i suất ch&ecirc;nh lệch giữa USD v&agrave; VND đang ở mức &acirc;m trong suốt giai đoạn qua.

Nhận định về nguy&ecirc;n nh&acirc;n tỷ gi&aacute; tăng, theo Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng, thứ nhất do thị trường đ&aacute;nh gi&aacute; Fed c&oacute; thể kh&ocirc;ng sớm hạ l&atilde;i suất như dự kiến hồi đầu năm nay. Qua đ&oacute; mức l&atilde;i suất USD dự kiến ở mức cao cho tới giữa năm, v&agrave; mức cắt giảm cũng kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; mạnh như c&aacute;c dự b&aacute;o lạc quan trước đ&acirc;y khi gi&aacute; cả h&agrave;ng h&oacute;a đang đảo chiều tăng g&acirc;y n&ecirc;n &aacute;p lực đến lạm ph&aacute;t tại Mỹ. Điều n&agrave;y sẽ khiến ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất giữa VND v&agrave; USD &acirc;m s&acirc;u k&eacute;o d&agrave;i.

Thứ hai, nhập khẩu li&ecirc;n tục hồi phục qua c&aacute;c th&aacute;ng khi c&aacute;c doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o để sản xuất v&agrave; nhập khẩu xăng dầu. Tổng gi&aacute; trị nhập khẩu trong th&aacute;ng 1 đạt gần 31 tỷ USD &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 7/2022, ri&ecirc;ng khu vực trong nước nhập khẩu hơn 11 tỷ USD (cao hơn 15% so với b&igrave;nh qu&acirc;n cả năm 2023).

Thứ ba, c&aacute;c doanh nghiệp thanh to&aacute;n c&aacute;c khoản vay nước ngo&agrave;i v&agrave; hoạt động kết chuyển lợi nhuận về nước sở tại.

Thứ tư, t&igrave;nh trạng găm giữ ngoại tệ trong bối cảnh đồng USD li&ecirc;n tục tăng tại thị trường trong nước lẫn thế giới. Tỷ gi&aacute; USDVND thị trường tự do li&ecirc;n tục tăng cao kể từ cuối năm ngo&aacute;i, v&agrave; hiện đang giao dịch quanh 25.300, duy tr&igrave; mức ch&ecirc;nh lệch lớn (quanh 600pips ~2.5%) so với tỷ gi&aacute; giao dịch tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng. C&ugrave;ng với việc l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; ở mức thấp đ&atilde; tạo &aacute;p lực mất gi&aacute; đối với đồng VND.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240228/images/screen-shot-2024-02-27-at-12-51-36.png" style="height:301px; width:600px" />

Tuy nhi&ecirc;n, VND vẫn l&agrave; đồng tiền mạnh nếu so s&aacute;nh với c&aacute;c quốc gia trong khu vực, với mức giảm -1,5% từ đầu năm. Trong 10 quốc gia ch&acirc;u &Aacute; đồng THB của Th&aacute;i Lan mất gi&aacute; mạnh nhất so với đầu năm khi THB giảm tới 5,0%, kế đến l&agrave; Malaysia Ringgit (-3,8%), đồng Won H&agrave;n Quốc (-3,1%). Ri&ecirc;ng Ấn Độ vẫn duy tr&igrave; mức tăng gi&aacute; so với USD (+0,4%).

Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng cho rằng tỷ gi&aacute; vẫn c&oacute; nhiều &aacute;p lực trong &iacute;t nhất đến hết qu&yacute; 1 v&igrave;: nhập khẩu sẽ tiếp tục gia tăng trong giai đoạn tới, trong khi đ&oacute; c&aacute;c d&ograve;ng tiền từ đầu tư (giải ng&acirc;n thật), kiều hối &amp; xuất khẩu sẽ chậm hơn dự kiến.

Theo PHS, t&iacute;n dụng vẫn c&ograve;n đang tăng kh&aacute; chậm v&agrave; kỳ vọng sự cải thiện từ cuối qu&yacute; 1, v&igrave; vậy hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn duy tr&igrave; trạng th&aacute;i thặng dư thanh khoản lớn trong Qu&yacute; 1 (đặc biệt l&agrave; sau khi tiền quay lại hệ thống sau dịp Tết), tạo động lực cho việc găm giữ trạng th&aacute;i.

L&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; c&oacute; xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn gần đ&acirc;y, v&agrave; SBV đ&atilde; phải thực hiện hoạt động OMO trong 2 phi&ecirc;n 20 &amp; 21/02/2024. Một số th&ocirc;ng tin cho rằng, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh chủ động n&acirc;ng l&atilde;i suất &ndash; c&aacute;c động th&aacute;i thường được thực hiện khi tỷ gi&aacute; tăng mạnh. PHS dự đo&aacute;n l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ thiết lập một mặt bằng mới, quanh 2.0 &ndash; 3,0% cho kỳ hạn ON &ndash; 1W, giảm bớt ch&ecirc;nh lệch so với l&atilde;i suất USD, cũng kh&ocirc;ng loại trừ khả năng SBV sẽ quay trở lại ph&aacute;t h&agrave;nh T&iacute;n phiếu như giai đoạn th&aacute;ng 12/2023.

Dự kiến tỷ gi&aacute; USDVND c&oacute; thể tăng l&ecirc;n quanh v&ugrave;ng 24.750 (tương ứng với mức tăng 2% so với đầu năm &ndash; kh&ocirc;ng đổi so với dự b&aacute;o trước đ&acirc;y của PHS). X&aacute;c suất để tỷ gi&aacute; c&oacute; thể vượt đỉnh cũ (24,875) l&agrave; kh&aacute; thấp v&agrave; SBV ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; đầy đủ c&aacute;c c&ocirc;ng cụ để kiểm so&aacute;t tỷ gi&aacute; trong bối cảnh hiện tại.

Cuối c&ugrave;ng, PHS kh&ocirc;ng cho rằng việc tỷ gi&aacute; tăng sẽ k&iacute;ch th&iacute;ch xuất khẩu v&igrave; như đ&atilde; đề cập b&ecirc;n tr&ecirc;n, VND vẫn kh&aacute; mạnh so với c&aacute;c đồng tiền kh&aacute;c trong khu vực (hầu hết l&agrave; c&aacute;c quốc gia cạnh tranh xuất khẩu với Việt Nam).&nbsp;

<a href="https://vneconomy.vn/suc-ep-ty-gia-dang-tro-lai.htm">Thu Minh</a>