Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Đ&aacute;nh gi&aacute; của VIS Rating cho thấy, thị trường bất động sản tại Việt Nam sẽ tiếp tục hồi phục sau suy tho&aacute;i k&eacute;o d&agrave;i, nguồn cung v&agrave; doanh số b&aacute;n h&agrave;ng cải thiện; rủi ro đ&ograve;n bẩy v&agrave; t&aacute;i cấp vốn giảm nhờ d&ograve;ng tiền phục hồi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250121/images/screen-shot-2025-01-20-at-23_33_18.png" style="height:379px; width:600px">

C&aacute;c CĐT c&oacute; 110 ngh&igrave;n tỷ VNĐ tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp sẽ đ&aacute;o hạn trong năm 2025 &ndash; mức cao nhất trong ba năm qua. (Ảnh: Int)

VIS Rating vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o về triển vọng thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025. Theo đ&aacute;nh gi&aacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng năng lực tín nhiệm của các chủ đ&acirc;̀u tư (CĐT) b&acirc;́t động sản (BĐS) tại Việt Nam sẽ ti&ecirc;́p tục phục h&ocirc;̀i sau giai đoạn suy thoái kéo dài. Sự phục h&ocirc;̀i này được h&ocirc;̃ trợ bởi môi trường kinh doanh thuận lợi hơn, góp ph&acirc;̀n thúc đ&acirc;̉y hoạt động phát tri&ecirc;̉n dự án mới và doanh s&ocirc;́ bán hàng.

Các chính sách mới nhằm tháo gỡ rào cản pháp lý sẽ đ&acirc;̉y nhanh việc tri&ecirc;̉n khai dự án trong năm 2025, nhưng cũng làm tăng ti&ecirc;̀n sử dụng đ&acirc;́t, gây áp lực đáng k&ecirc;̉ lên những CĐT có n&ecirc;̀n tảng tài chính y&ecirc;́u, khi&ecirc;́n dòng ti&ecirc;̀n trong ngành phục h&ocirc;̀i không đ&ocirc;̀ng đ&ecirc;̀u.

Ngu&ocirc;̀n cung v&acirc;̃n thiên v&ecirc;̀ phân khúc cao c&acirc;́p

Các chính sách mới nhằm tháo gỡ rào cản pháp lý và đ&acirc;̉y mạnh hoàn thiện quy hoạch sẽ tạo động lực phát tri&ecirc;̉n dự án trong năm 2025. Mặc dù Chính phủ đang n&ocirc;̃ lực đ&acirc;̉y mạnh phân khúc nhà ở xã hội, nhưng theo đ&aacute;nh gi&aacute; của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VIS Rating, ph&acirc;̀n lớn ngu&ocirc;̀n cung mới sẽ thuộc phân khúc cao c&acirc;́p, căn cứ trên các dự án đang tri&ecirc;̉n khai.

Tại khu vực Thành ph&ocirc;́ H&ocirc;̀ Chí Minh (TP. HCM) và các thành ph&ocirc;́ vệ tinh sẽ ghi nhận tăng trưởng ngu&ocirc;̀n cung vượt trội so với Hà Nội, sau giai đoạn đình trệ kéo dài, chủ y&ecirc;́u đ&ecirc;́n từ các CĐT lớn trong nước và qu&ocirc;́c t&ecirc;́ như <a class='symbol'>VHM</a>, Masterise và Lotte.

Các CĐT sẽ phải chịu chi phí ti&ecirc;̀n sử dụng đ&acirc;́t cao hơn theo quy định mới. Giá đ&acirc;́t mới tại nhi&ecirc;̀u vị trí đắc địa có nhi&ecirc;̀u dự án lớn đang được tri&ecirc;̉n khai dự ki&ecirc;́n tăng tới 10 l&acirc;̀n so với trước đây. Biên lợi nhuận cao từ các dự án nhà ở cao c&acirc;́p sẽ ph&acirc;̀n nào bù đắp được chi phí tăng thêm này. Thông thường, các dự án cao c&acirc;́p ghi nhận biên lợi nhuận gộp từ 45-50%, cao hơn so với mức biên 25-35% của phân khúc trung c&acirc;́p và 10% đ&ocirc;́i với các dự án nhà ở xã hội.

Doanh s&ocirc;́ bán hàng và dòng ti&ecirc;̀n của các CĐT sẽ cải thiện trong năm 2025

Doanh s&ocirc;́ bán hàng dự ki&ecirc;́n sẽ được thúc đ&acirc;̉y nhờ nhu c&acirc;̀u đ&acirc;̀u tư và tích lũy tài sản. Hạ t&acirc;̀ng giao thông k&ecirc;́t n&ocirc;́i cải thiện sẽ tạo động lực mạnh mẽ, h&ocirc;̃ trợ nhu c&acirc;̀u cho các dự án nhà ở tại các H&agrave; Nội và TP. HCM, tạo thuận lợi cho các CĐT đang có k&ecirc;́ hoạch ra mắt dự án như <a class='symbol'>VHM</a>, Masterise, <a class='symbol'>DXG</a>, <a class='symbol'>KDH</a> và <a class='symbol'>NLG</a>.

Giá nhà đã đạt đỉnh mới trong những tháng g&acirc;̀n đây; giá căn hộ sơ c&acirc;́p 2024 đã tăng 30% so với năm 2023, cao hơn mức tăng trung bình 12% giai đoạn 2021-2023. Nhưng tâm lý thận trọng và ngu&ocirc;̀n cung cải thiện sẽ giúp ki&ecirc;̀m ch&ecirc;́ đà tăng giá nóng. Bên cạnh đó, khác với phân khúc nhà ở được h&ocirc;̃ trợ bởi nhu c&acirc;̀u mua cao, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của VIS Rating kỳ vọng phân khúc b&acirc;́t động sản nghỉ dưỡng sẽ phục h&ocirc;̀i chậm hơn do tình trạng dư cung và tâm lý thận trọng kéo dài của người mua.

H&ocirc;̀ sơ tín nhiệm của ngành cải thiện trong năm 2025

Dòng ti&ecirc;̀n y&ecirc;́u là đi&ecirc;̉m y&ecirc;́u chính trong h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm của các CĐT tại Việt Nam, khi khoảng 70% các doanh nghiệp mà VIS Rating theo dõi có dòng ti&ecirc;̀n hoạt động đ&ecirc;̉ trả nợ đ&ecirc;́n hạn ở mức y&ecirc;́u.

&ldquo;Chúng tôi kỳ vọng chỉ s&ocirc;́ này sẽ cải thiện trong năm 2025 khi dòng ti&ecirc;̀n thu từ bán hàng được cải thiện, d&acirc;̃n đ&acirc;̀u bởi các CĐT lớn như <a class='symbol'>VHM</a>, <a class='symbol'>KDH</a>, <a class='symbol'>DXG</a>, <a class='symbol'>NLG</a>, với k&ecirc;́ hoạch mở bán tăng mạnh tại các thành ph&ocirc;́ lớn. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu bán hàng sẽ tăng từ 25-50% trong năm 2025, chủ y&ecirc;́u từ các dự án cao c&acirc;́p với biên lợi nhuận cao&rdquo;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của VIS Rating nhận định.

Sự phân hóa tín nhiệm trong ngành sẽ nới rộng trong năm 2025. Các CĐT sẽ đ&ocirc;́i mặt với chi phí phát tri&ecirc;̉n dự án gia tăng đáng k&ecirc;̉ và nhu c&acirc;̀u của người mua nhà phục h&ocirc;̀i không đ&ocirc;̀ng đ&ecirc;̀u. Mặc dù dòng ti&ecirc;̀n cải thiện, bảng cân đ&ocirc;́i k&ecirc;́ toán và khả năng thanh toán nợ sẽ c&acirc;̀n nhi&ecirc;̀u thời gian hơn đ&ecirc;̉ phục h&ocirc;̀i, đặc biệt đ&ocirc;́i với các CĐT v&acirc;̃n đang gặp các v&acirc;́n đ&ecirc;̀ pháp lý hoặc đ&ocirc;́i mặt với nhu c&acirc;̀u y&ecirc;́u tại các dự án b&acirc;́t động sản nghỉ dưỡng của mình.

Các CĐT sẽ duy trì khả năng ti&ecirc;́p cận t&ocirc;́t với các ngu&ocirc;̀n tài chính mới?

Các CĐT có 110 nghìn tỷ VNĐ trái phi&ecirc;́u doanh nghiệp (TPDN) sẽ đáo hạn trong năm 2025 &ndash; mức cao nh&acirc;́t trong ba năm qua. Tuy nhiên, VIS Rating kỳ vọng rủi ro tái c&acirc;́p v&ocirc;́n sẽ th&acirc;́p hơn so với các năm trước, nhờ các CĐT d&acirc;̀n khôi phục khả năng ti&ecirc;́p cận ngu&ocirc;̀n tài chính mới từ thị trường TPDN trong nước, được h&ocirc;̃ trợ bởi các cải cách pháp lý và quy định mới được ban hành.

Kh&acirc;̉u vị tín dụng từ các ngân hàng đã cải thiện, thanh khoản của ngân hàng v&acirc;̃n ở mức đủ mạnh đ&ecirc;̉ thúc đ&acirc;̉y hoạt động cho vay. Đ&ocirc;̀ng thời, tâm lý thị trường tích cực sẽ mở ra nhi&ecirc;̀u cơ hội cho hoạt động M&amp;A, thu hút đ&acirc;̀u tư từ các nhà đ&acirc;̀u tư nước ngoài, cùng với phát hành c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u mới. Tuy nhiên, những CĐT từng chậm trả g&ocirc;́c, lãi sẽ gặp nhi&ecirc;̀u khó khăn hơn trong việc tìm ngu&ocirc;̀n tái c&acirc;́p v&ocirc;́n đ&ecirc;̉ tránh bị chậm trả g&ocirc;́c, lãi trong những l&acirc;̀n tới.

<a href="https://markettimes.vn/sap-co-110-nghin-ty-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-dao-han-thi-truong-bat-dong-san-du-bao-se-tiep-tuc-hoi-phuc-75092.html">Hải Sơn-Link gốc</a>

Đánh giá của VIS Rating cho thấy, thị trường bất động sản tại Việt Nam sẽ tiếp tục hồi phục sau suy thoái kéo dài, nguồn cung và doanh số bán hàng cải thiện; rủi ro đòn bẩy và tái cấp vốn giảm nhờ dòng tiền phục hồi.


Đ&aacute;nh gi&aacute; của VIS Rating cho thấy, thị trường bất động sản tại Việt Nam sẽ tiếp tục hồi phục sau suy tho&aacute;i k&eacute;o d&agrave;i, nguồn cung v&agrave; doanh số b&aacute;n h&agrave;ng cải thiện; rủi ro đ&ograve;n bẩy v&agrave; t&aacute;i cấp vốn giảm nhờ d&ograve;ng tiền phục hồi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250121/images/screen-shot-2025-01-20-at-23_33_18.png" style="height:379px; width:600px" />

C&aacute;c CĐT c&oacute; 110 ngh&igrave;n tỷ VNĐ tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp sẽ đ&aacute;o hạn trong năm 2025 &ndash; mức cao nhất trong ba năm qua. (Ảnh: Int)

VIS Rating vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o về triển vọng thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025. Theo đ&aacute;nh gi&aacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng năng lực tín nhiệm của các chủ đ&acirc;̀u tư (CĐT) b&acirc;́t động sản (BĐS) tại Việt Nam sẽ ti&ecirc;́p tục phục h&ocirc;̀i sau giai đoạn suy thoái kéo dài. Sự phục h&ocirc;̀i này được h&ocirc;̃ trợ bởi môi trường kinh doanh thuận lợi hơn, góp ph&acirc;̀n thúc đ&acirc;̉y hoạt động phát tri&ecirc;̉n dự án mới và doanh s&ocirc;́ bán hàng.

Các chính sách mới nhằm tháo gỡ rào cản pháp lý sẽ đ&acirc;̉y nhanh việc tri&ecirc;̉n khai dự án trong năm 2025, nhưng cũng làm tăng ti&ecirc;̀n sử dụng đ&acirc;́t, gây áp lực đáng k&ecirc;̉ lên những CĐT có n&ecirc;̀n tảng tài chính y&ecirc;́u, khi&ecirc;́n dòng ti&ecirc;̀n trong ngành phục h&ocirc;̀i không đ&ocirc;̀ng đ&ecirc;̀u.

Ngu&ocirc;̀n cung v&acirc;̃n thiên v&ecirc;̀ phân khúc cao c&acirc;́p

Các chính sách mới nhằm tháo gỡ rào cản pháp lý và đ&acirc;̉y mạnh hoàn thiện quy hoạch sẽ tạo động lực phát tri&ecirc;̉n dự án trong năm 2025. Mặc dù Chính phủ đang n&ocirc;̃ lực đ&acirc;̉y mạnh phân khúc nhà ở xã hội, nhưng theo đ&aacute;nh gi&aacute; của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VIS Rating, ph&acirc;̀n lớn ngu&ocirc;̀n cung mới sẽ thuộc phân khúc cao c&acirc;́p, căn cứ trên các dự án đang tri&ecirc;̉n khai.

Tại khu vực Thành ph&ocirc;́ H&ocirc;̀ Chí Minh (TP. HCM) và các thành ph&ocirc;́ vệ tinh sẽ ghi nhận tăng trưởng ngu&ocirc;̀n cung vượt trội so với Hà Nội, sau giai đoạn đình trệ kéo dài, chủ y&ecirc;́u đ&ecirc;́n từ các CĐT lớn trong nước và qu&ocirc;́c t&ecirc;́ như VHM, Masterise và Lotte.

Các CĐT sẽ phải chịu chi phí ti&ecirc;̀n sử dụng đ&acirc;́t cao hơn theo quy định mới. Giá đ&acirc;́t mới tại nhi&ecirc;̀u vị trí đắc địa có nhi&ecirc;̀u dự án lớn đang được tri&ecirc;̉n khai dự ki&ecirc;́n tăng tới 10 l&acirc;̀n so với trước đây. Biên lợi nhuận cao từ các dự án nhà ở cao c&acirc;́p sẽ ph&acirc;̀n nào bù đắp được chi phí tăng thêm này. Thông thường, các dự án cao c&acirc;́p ghi nhận biên lợi nhuận gộp từ 45-50%, cao hơn so với mức biên 25-35% của phân khúc trung c&acirc;́p và 10% đ&ocirc;́i với các dự án nhà ở xã hội.

Doanh s&ocirc;́ bán hàng và dòng ti&ecirc;̀n của các CĐT sẽ cải thiện trong năm 2025

Doanh s&ocirc;́ bán hàng dự ki&ecirc;́n sẽ được thúc đ&acirc;̉y nhờ nhu c&acirc;̀u đ&acirc;̀u tư và tích lũy tài sản. Hạ t&acirc;̀ng giao thông k&ecirc;́t n&ocirc;́i cải thiện sẽ tạo động lực mạnh mẽ, h&ocirc;̃ trợ nhu c&acirc;̀u cho các dự án nhà ở tại các H&agrave; Nội và TP. HCM, tạo thuận lợi cho các CĐT đang có k&ecirc;́ hoạch ra mắt dự án như VHM, Masterise, DXG, KDH và NLG.

Giá nhà đã đạt đỉnh mới trong những tháng g&acirc;̀n đây; giá căn hộ sơ c&acirc;́p 2024 đã tăng 30% so với năm 2023, cao hơn mức tăng trung bình 12% giai đoạn 2021-2023. Nhưng tâm lý thận trọng và ngu&ocirc;̀n cung cải thiện sẽ giúp ki&ecirc;̀m ch&ecirc;́ đà tăng giá nóng. Bên cạnh đó, khác với phân khúc nhà ở được h&ocirc;̃ trợ bởi nhu c&acirc;̀u mua cao, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của VIS Rating kỳ vọng phân khúc b&acirc;́t động sản nghỉ dưỡng sẽ phục h&ocirc;̀i chậm hơn do tình trạng dư cung và tâm lý thận trọng kéo dài của người mua.

H&ocirc;̀ sơ tín nhiệm của ngành cải thiện trong năm 2025

Dòng ti&ecirc;̀n y&ecirc;́u là đi&ecirc;̉m y&ecirc;́u chính trong h&ocirc;̀ sơ tín nhiệm của các CĐT tại Việt Nam, khi khoảng 70% các doanh nghiệp mà VIS Rating theo dõi có dòng ti&ecirc;̀n hoạt động đ&ecirc;̉ trả nợ đ&ecirc;́n hạn ở mức y&ecirc;́u.

&ldquo;Chúng tôi kỳ vọng chỉ s&ocirc;́ này sẽ cải thiện trong năm 2025 khi dòng ti&ecirc;̀n thu từ bán hàng được cải thiện, d&acirc;̃n đ&acirc;̀u bởi các CĐT lớn như VHM, KDH, DXG, NLG, với k&ecirc;́ hoạch mở bán tăng mạnh tại các thành ph&ocirc;́ lớn. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu bán hàng sẽ tăng từ 25-50% trong năm 2025, chủ y&ecirc;́u từ các dự án cao c&acirc;́p với biên lợi nhuận cao&rdquo;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của VIS Rating nhận định.

Sự phân hóa tín nhiệm trong ngành sẽ nới rộng trong năm 2025. Các CĐT sẽ đ&ocirc;́i mặt với chi phí phát tri&ecirc;̉n dự án gia tăng đáng k&ecirc;̉ và nhu c&acirc;̀u của người mua nhà phục h&ocirc;̀i không đ&ocirc;̀ng đ&ecirc;̀u. Mặc dù dòng ti&ecirc;̀n cải thiện, bảng cân đ&ocirc;́i k&ecirc;́ toán và khả năng thanh toán nợ sẽ c&acirc;̀n nhi&ecirc;̀u thời gian hơn đ&ecirc;̉ phục h&ocirc;̀i, đặc biệt đ&ocirc;́i với các CĐT v&acirc;̃n đang gặp các v&acirc;́n đ&ecirc;̀ pháp lý hoặc đ&ocirc;́i mặt với nhu c&acirc;̀u y&ecirc;́u tại các dự án b&acirc;́t động sản nghỉ dưỡng của mình.

Các CĐT sẽ duy trì khả năng ti&ecirc;́p cận t&ocirc;́t với các ngu&ocirc;̀n tài chính mới?

Các CĐT có 110 nghìn tỷ VNĐ trái phi&ecirc;́u doanh nghiệp (TPDN) sẽ đáo hạn trong năm 2025 &ndash; mức cao nh&acirc;́t trong ba năm qua. Tuy nhiên, VIS Rating kỳ vọng rủi ro tái c&acirc;́p v&ocirc;́n sẽ th&acirc;́p hơn so với các năm trước, nhờ các CĐT d&acirc;̀n khôi phục khả năng ti&ecirc;́p cận ngu&ocirc;̀n tài chính mới từ thị trường TPDN trong nước, được h&ocirc;̃ trợ bởi các cải cách pháp lý và quy định mới được ban hành.

Kh&acirc;̉u vị tín dụng từ các ngân hàng đã cải thiện, thanh khoản của ngân hàng v&acirc;̃n ở mức đủ mạnh đ&ecirc;̉ thúc đ&acirc;̉y hoạt động cho vay. Đ&ocirc;̀ng thời, tâm lý thị trường tích cực sẽ mở ra nhi&ecirc;̀u cơ hội cho hoạt động M&amp;A, thu hút đ&acirc;̀u tư từ các nhà đ&acirc;̀u tư nước ngoài, cùng với phát hành c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u mới. Tuy nhiên, những CĐT từng chậm trả g&ocirc;́c, lãi sẽ gặp nhi&ecirc;̀u khó khăn hơn trong việc tìm ngu&ocirc;̀n tái c&acirc;́p v&ocirc;́n đ&ecirc;̉ tránh bị chậm trả g&ocirc;́c, lãi trong những l&acirc;̀n tới.

<a href="https://markettimes.vn/sap-co-110-nghin-ty-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-dao-han-thi-truong-bat-dong-san-du-bao-se-tiep-tuc-hoi-phuc-75092.html">Hải Sơn-Link gốc</a>