Dù thanh khoản chưa có dấu hiệu cải thiện, nhưng thị trường chứng khoán đang cho thấy nhịp phục hồi khá tích cực.
Thị trường chứng khoán vẫn cần sự cải thiện mạnh về thanh khoản. Ảnh: Lê Toàn
Thị trường chứng khoán Việt Nam có tuần phục hồi khá tốt sau chuỗi giảm hơn 40 điểm trong 2 tuần trước.
Sau khi chạm xuống ngưỡng 1.220 điểm, lực cầu bắt đáy quay trở lại, đặc biệt sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu trụ đã giúp VN-Index có 4 trên 5 phiên tăng điểm và kết tuần ở mốc 1.249,11 điểm.
Tuy vậy, dòng tiền vẫn tỏ ra thận trọng khi thanh khoản liên tục duy trì ở mức thấp. Trên sàn HOSE, khối lượng khớp lệnh trung bình đạt gần 459 triệu cổ phiếu/phiên, giảm 5% so với tuần trước.
Ngược lại, thanh khoản trung bình trên HNX tăng nhẹ 3%, đạt hơn 47,5 triệu cổ phiếu/phiên.
Bên cạnh đó, áp lực bán ròng gia tăng mạnh từ khối ngoại là trở ngại lớn. Trong tuần qua, khối ngoại đẩy mạnh bán ròng với giá trị lên tới gần 5.000 tỉ đồng, trong đó một mã lớn bị xả tới hàng nghìn tỉ đồng.
Thống kê trên sàn HOSE, khối ngoại bán ròng 5 phiên liên tiếp. Tổng cộng, khối này đã bán ròng 117,05 triệu đơn vị, tổng giá trị bán ròng tương ứng đạt 4.689,92 tỉ đồng, tăng gấp hơn 2,5 lần về lượng và gần 3,5 lần về giá trị so với tuần trước.
Trên sàn HNX, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 1 phiên duy nhất ngày 16.1 và bán ròng 4 phiên.
Tổng cộng trong tuần, khối này đã bán ròng 4,42 triệu đơn vị, tổng giá trị bán ròng tương ứng đạt 48,76 tỉ đồng, tăng 8% về lượng và 10,5% về giá trị so với tuần trước.
Xét theo mức độ ảnh hưởng, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đóng vai trò quan trọng trong việc kéo VN-Index đi lên.
Dẫn đầu là hai mã ngân hàng TCB và VCB, lần lượt đóng góp 1,7 điểm và 1,5 điểm cho chỉ số. Các cổ phiếu ngân hàng khác như LPB, HDB và BID cũng diễn biến tích cực.
Các chuyên gia phân tích của các công ty chứng khoán đang kỳ vọng thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong các phiên kế tiếp.
Đồng thời, nếu nhịp hồi phục tiếp tục duy trì thì thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn, nghĩa là rủi ro ngắn hạn tiếp tục giảm dần.
Ngoài ra, chỉ báo tâm lý tiếp tục tăng cho thấy các nhà đầu tư đã dần lạc quan và cơ hội mua mới cũng dần gia tăng.
Các chuyên gia cũng cho rằng, việc thị trường tạo đáy luôn ở khu vực 1.220 điểm và hồi trở lại khu vực 1.250 điểm mà không giảm về 1.200 điểm cũng là điều bình thường.
Yếu tố đơn giản để xác định thị trường sẽ không giảm tiếp đó là lực bán ở các cổ phiếu lớn ít dần, lực cầu mua lên ở các cổ phiếu cơ bản như ngân hàng, xây dựng và vật liệu, hóa chất, tiêu dùng… tốt và đặc biệt là nhóm cổ phiếu chứng khoán đã có dấu hiệu của việc tạo đáy đi lên.
Đây có thể được coi là vùng đáy, vùng trũng của thị trường để đi dần lên trong cuối tháng 1 và cả quý I/2025.
Về câu chuyện bán ròng của khối ngoại vẫn chưa suy giảm, TS. Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital nhận định, về lý thuyết, khối ngoại sẽ không bán ròng mạnh trong năm 2025 vì thực tế đã bán ròng suốt hai năm vừa qua và đỉnh điểm là 2024, nên sẽ khó có nhu cầu bán thêm.
Tuy nhiên, dòng tiền ngoại năm 2025 vẫn sẽ là ẩn số, bởi chính sách mới của ông Donald Trump nhắm nhiều vào công cụ thuế quan, tạo ra cuộc chiến thuế quan giữa các nước.
Trong năm 2025, cần phải quan sát chính sách của ông Donald Trump. Nếu là "giơ cao đánh khẽ" thì khả năng bán ròng của khối ngoại sẽ rất thấp và có thể chuyển qua mua ròng, nhưng nếu ông Trump đánh thuế quyết liệt thì khối ngoại vẫn sẽ bán ròng, tuy nhiên không mạnh như năm 2024.
“Ngược lại, cũng phải xem xét nếu thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được nâng hạng như kế hoạch, khả năng thu hút các dòng vốn lớn là rất mạnh mẽ.
Dòng tiền của các quỹ đầu tư đến với thị trường Cận biên (Frontier Market) không lớn, nhưng khi nâng lên mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) thì quy mô quỹ từ vài tỉ USD, tương ứng gấp nhiều lần trước đây là điều dễ gặp”, TS Phương nêu quan điểm.
