Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Chưa hết kh&oacute; sau Nghị định 100 v&agrave; những quyết liệt trong việc phạt nặng t&agrave;i xế xe c&oacute; nồng độ cồn, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t S&agrave;i G&ograve;n (Sabeco, HoSE: <a class='symbol'>SAB</a>) lại phải đối mặt với th&aacute;ch thức mới về thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt (TTĐB).&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250212/images/image(25).png" style="height:398px; width:606px">

D&acirc;y chuyền sản xuất bia của Sabeco.

Kh&oacute; chồng kh&oacute;

Theo một b&aacute;o c&aacute;o khảo s&aacute;t của PwC, mối lo ngại ch&iacute;nh của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Việt Nam l&agrave; gi&aacute; cả tăng v&agrave; khả năng chi ti&ecirc;u. Nh&igrave;n chung, người ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; xu hướng chi ti&ecirc;u thận trọng hơn th&ocirc;ng qua việc cắt giảm chi ti&ecirc;u cho c&aacute;c mặt h&agrave;ng kh&ocirc;ng thiết yếu, ưu ti&ecirc;n c&aacute;c sản phẩm thiết yếu như nhu yếu phẩm, quần &aacute;o, chăm s&oacute;c sức khỏe. Đặc biệt, xu hướng người ti&ecirc;u d&ugrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng quan t&acirc;m đến sức khỏe, n&ecirc;n sẽ giảm ti&ecirc;u thụ bia rượu v&agrave; chuyển sang c&aacute;c loại đồ uống l&agrave;nh mạnh hơn.

Ngo&agrave;i yếu tố n&agrave;y, những năm gần đ&acirc;y ng&agrave;nh F&amp;B n&oacute;i chung v&agrave; ng&agrave;nh bia n&oacute;i ri&ecirc;ng c&ograve;n chịu th&ecirc;m &aacute;p lực từ Nghị định 100 với quy định xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh trong lĩnh vực giao th&ocirc;ng đường bộ v&agrave; đường sắt.

Trong một thống k&ecirc; được thực hiện qu&yacute; III-2024, c&oacute; &iacute;t nhất 30.000 cửa h&agrave;ng ăn uống tr&ecirc;n cả nước đ&oacute;ng cửa với nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh từ Nghị định 100. Trong đ&oacute;, TPHCM l&agrave; khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với số lượng cửa h&agrave;ng phải đ&oacute;ng cửa đạt gần 6%.

C&oacute; thể n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; thời điểm cực kỳ kh&oacute; khăn v&agrave; &aacute;p lực với c&aacute;c doanh nghiệp như Sabeco, khi mức độ cạnh tranh tr&ecirc;n thị trường l&agrave; v&ocirc; c&ugrave;ng khốc liệt với sự c&oacute; mặt những thương hiệu &quot;khủng&rdquo; như Carlsberg, Heineken hay Tiger.

Chưa kịp &ldquo;định thần&rdquo; sau Nghị định 100, Sabeco lại đối mặt với đề xuất tăng thuế TTĐB với đồ uống c&oacute; cồn l&ecirc;n 100%. Trong c&ocirc;ng văn gởi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh về đề xuất n&agrave;y, Hiệp hội Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t Việt Nam (VBA) cho rằng việc tăng thuế TTĐB với rượu, bia l&ecirc;n mức tuyệt đối sẽ khiến doanh nghiệp (DN) trong ng&agrave;nh gặp &ldquo;kh&oacute; khăn chưa từng c&oacute; trong lịch sử&rdquo;.

Theo VBA, c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của thuế TTĐB chỉ tập trung ở giai đoạn trước dịch (năm 2019), khi ng&agrave;nh đồ uống chưa gặp kh&oacute; khăn như hiện nay.

Cũng theo VBA, thực tế ng&agrave;nh bia chiếm 98,6% thị phần ng&agrave;nh đồ uống c&oacute; cồn. Trong đ&oacute;, Sabeco, Heineken Việt Nam, Habeco, Carlsberg l&agrave; những DN nắm giữ gần 95% thị phần v&agrave; tổng sản lượng ng&agrave;nh. Song c&aacute;c DN n&agrave;y đang gặp nhiều kh&oacute; khăn do giảm sản lượng b&aacute;n h&agrave;ng. Chẳng hạn, lần đầu ti&ecirc;n sau nhiều thập ni&ecirc;n, Heineken Việt Nam chứng kiến sự sụt giảm thị trường ở mức 2 con số trong năm 2023.

Sabeco c&oacute; 26 nh&agrave; m&aacute;y ở 20 tỉnh th&agrave;nh, nhưng từ năm 2021 đến nay, DN n&agrave;y tăng trưởng &acirc;m về sản lượng, doanh thu, lợi nhuận. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sản xuất gia c&ocirc;ng trong hệ thống cũng gặp kh&oacute; bởi đầu v&agrave;o tăng 20-40%, trong khi gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng tăng.

Nỗi lo mất thị phần

Nếu những kh&oacute; khăn kể tr&ecirc;n c&oacute; thể xem l&agrave; vấn đề chung v&agrave; mọi DN bị thiệt hại chứ kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng g&igrave; Sabeco, th&igrave; vấn đề khiến cho cổ đ&ocirc;ng lo lắng nhất l&agrave; c&acirc;u chuyện thị phần. C&oacute; thể n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; vấn đề &ldquo;sống c&ograve;n&rdquo;, bởi Sabeco vẫn phụ thuộc nhiều v&agrave;o thị trường nội địa, trong khi thị trường n&agrave;y đang dần b&atilde;o h&ograve;a. Theo thống k&ecirc;, chỉ trong v&ograve;ng 5 năm từ 2018-2023, Sabeco đ&atilde; đ&aacute;nh mất 8% thị phần trước sự trỗi dậy của c&aacute;c đối thủ.

Trong năm 2024, khi ph&acirc;n t&iacute;ch về nguy&ecirc;n nh&acirc;n Sabeco mất thị phần, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch từ c&aacute;c CTCK c&oacute; c&ugrave;ng nhận định cho rằng: &ldquo;Sabeco c&oacute; danh mục cũ kỹ, chậm bắt kịp xu hướng, trong khi đối thủ qu&aacute; mạnh&rdquo;. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến thị phần bia của Sabeco ghi nhận sự sụt giảm mạnh từ mức 42% năm 2018 xuống mức 33,9% năm 2023, do vấp phải cạnh tranh gay gắt của c&aacute;c DN nước ngo&agrave;i.

Theo CTCK FPT (FPTS), việc Sabeco duy tr&igrave; tăng gi&aacute; b&aacute;n đầu ra để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; sản xuất đầu v&agrave;o đ&atilde; t&aacute;c động một phần, khiến thị phần của DN sụt giảm mạnh hơn trong giai đoạn 2021-2023. Hơn nữa, trong khi Sabeco x&acirc;y dựng một danh mục sản phẩm &iacute;t đa dạng, th&igrave; c&aacute;c h&atilde;ng bia ngoại đ&atilde; kh&ocirc;ng ngừng n&acirc;ng cao mức độ nhận diện thương hiệu của m&igrave;nh v&agrave; sở hữu danh mục sản phẩm đa dạng gi&uacute;p tiếp cận nhiều tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Thống k&ecirc; cho thấy, ph&acirc;n kh&uacute;c bia trung cấp của Sabeco với c&aacute;c d&ograve;ng sản phẩm l&acirc;u đời l&agrave; 333, Saigon Lager v&agrave; Saigon Export chiếm b&igrave;nh qu&acirc;n 98% giai đoạn 2018-2023. Chỉ c&oacute; 2% thuộc ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp l&agrave; c&aacute;c d&ograve;ng bia Saigon Chill, Saigon Special, Saigon Gold, Saigon Export Premium.

Trong khi đ&oacute;, xu hướng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của người Việt đ&atilde; chuyển dịch r&otilde; rệt từ bia trung cấp sang bia cao cấp. Nếu trước đ&acirc;y, ti&ecirc;u thụ bia của Việt Nam chủ yếu tập trung ở ph&acirc;n kh&uacute;c phổ th&ocirc;ng v&agrave; trung cấp (chiếm khoảng 77% tổng sản lượng), với c&aacute;c thương hiệu l&acirc;u đời v&agrave; phổ biến như S&agrave;i G&ograve;n, 333, H&agrave; Nội, Huda, Larue.

Hiện nay, ti&ecirc;u thụ bia đang kh&ocirc;ng ngừng mở rộng sang ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp với chất lượng v&agrave; trải nghiệm hương vị tốt hơn. Điều n&agrave;y l&agrave;m hạn chế việc tiếp cận đa dạng tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng của DN khi thị hiếu của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đang dần thay đổi. D&ugrave; Sabeco đ&atilde; t&iacute;ch cực nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đưa ra c&aacute;c sản phẩm mới tuy nhi&ecirc;n chủ yếu l&agrave; c&aacute;c sản phẩm cũ với hương vị kh&ocirc;ng đổi m&agrave; chỉ thay đổi về bao b&igrave;.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, kh&ocirc;ng chỉ thua thiệt về mức độ đa dạng h&oacute;a sản phẩm, Sabeco c&ograve;n bị c&aacute;c DN bia nước ngo&agrave;i đ&atilde; tăng cường đầu tư cho c&aacute;c hoạt động quảng c&aacute;o, tiếp thị sản phẩm để n&acirc;ng cao mức độ nhận diện thương hiệu. Nếu so với Heineken Việt Nam, c&aacute;c chuỗi sự kiện quảng b&aacute; thương hiệu của Sabeco c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ hơn v&agrave; &iacute;t mang t&iacute;nh chất thường ni&ecirc;n hơn.

&ldquo;Do đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận định việc đẩy mạnh đầu tư cho c&aacute;c hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quảng c&aacute;o chưa thực sự đem lại lợi thế r&otilde; r&agrave;ng cho Sabeco khi thị phần của DN n&agrave;y vẫn ghi nhận xu hướng giảm mạnh từ năm 2018 đến nay&quot;- theo ph&acirc;n t&iacute;ch của FPTS.

Việc tăng thuế TTĐB h&agrave;ng năm đối với sản phẩm bia c&oacute; thể khiến gi&aacute; bia tăng từ 5-10% v&agrave; <a class='symbol'>SAB</a> c&oacute; thể giảm doanh thu từ 5-8%, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm khoảng 2-3% mỗi năm, do chi ph&iacute; sản xuất tăng nhưng kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; tương ứng.

<a href="https://dttc.sggp.org.vn/sabeco-bi-bua-vay-trong-the-kho-post120459.html">Kim Giang-Link gốc</a>

Chưa hết khó sau Nghị định 100 và những quyết liệt trong việc phạt nặng tài xế xe có nồng độ cồn, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) lại phải đối mặt với thách thức mới về thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB). 

Chưa hết kh&oacute; sau Nghị định 100 v&agrave; những quyết liệt trong việc phạt nặng t&agrave;i xế xe c&oacute; nồng độ cồn, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t S&agrave;i G&ograve;n (Sabeco, HoSE: SAB) lại phải đối mặt với th&aacute;ch thức mới về thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt (TTĐB).&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250212/images/image(25).png" style="height:398px; width:606px" />

D&acirc;y chuyền sản xuất bia của Sabeco.

Kh&oacute; chồng kh&oacute;

Theo một b&aacute;o c&aacute;o khảo s&aacute;t của PwC, mối lo ngại ch&iacute;nh của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Việt Nam l&agrave; gi&aacute; cả tăng v&agrave; khả năng chi ti&ecirc;u. Nh&igrave;n chung, người ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; xu hướng chi ti&ecirc;u thận trọng hơn th&ocirc;ng qua việc cắt giảm chi ti&ecirc;u cho c&aacute;c mặt h&agrave;ng kh&ocirc;ng thiết yếu, ưu ti&ecirc;n c&aacute;c sản phẩm thiết yếu như nhu yếu phẩm, quần &aacute;o, chăm s&oacute;c sức khỏe. Đặc biệt, xu hướng người ti&ecirc;u d&ugrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng quan t&acirc;m đến sức khỏe, n&ecirc;n sẽ giảm ti&ecirc;u thụ bia rượu v&agrave; chuyển sang c&aacute;c loại đồ uống l&agrave;nh mạnh hơn.

Ngo&agrave;i yếu tố n&agrave;y, những năm gần đ&acirc;y ng&agrave;nh F&amp;B n&oacute;i chung v&agrave; ng&agrave;nh bia n&oacute;i ri&ecirc;ng c&ograve;n chịu th&ecirc;m &aacute;p lực từ Nghị định 100 với quy định xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh trong lĩnh vực giao th&ocirc;ng đường bộ v&agrave; đường sắt.

Trong một thống k&ecirc; được thực hiện qu&yacute; III-2024, c&oacute; &iacute;t nhất 30.000 cửa h&agrave;ng ăn uống tr&ecirc;n cả nước đ&oacute;ng cửa với nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh từ Nghị định 100. Trong đ&oacute;, TPHCM l&agrave; khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với số lượng cửa h&agrave;ng phải đ&oacute;ng cửa đạt gần 6%.

C&oacute; thể n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; thời điểm cực kỳ kh&oacute; khăn v&agrave; &aacute;p lực với c&aacute;c doanh nghiệp như Sabeco, khi mức độ cạnh tranh tr&ecirc;n thị trường l&agrave; v&ocirc; c&ugrave;ng khốc liệt với sự c&oacute; mặt những thương hiệu &quot;khủng&rdquo; như Carlsberg, Heineken hay Tiger.

Chưa kịp &ldquo;định thần&rdquo; sau Nghị định 100, Sabeco lại đối mặt với đề xuất tăng thuế TTĐB với đồ uống c&oacute; cồn l&ecirc;n 100%. Trong c&ocirc;ng văn gởi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh về đề xuất n&agrave;y, Hiệp hội Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t Việt Nam (VBA) cho rằng việc tăng thuế TTĐB với rượu, bia l&ecirc;n mức tuyệt đối sẽ khiến doanh nghiệp (DN) trong ng&agrave;nh gặp &ldquo;kh&oacute; khăn chưa từng c&oacute; trong lịch sử&rdquo;.

Theo VBA, c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của thuế TTĐB chỉ tập trung ở giai đoạn trước dịch (năm 2019), khi ng&agrave;nh đồ uống chưa gặp kh&oacute; khăn như hiện nay.

Cũng theo VBA, thực tế ng&agrave;nh bia chiếm 98,6% thị phần ng&agrave;nh đồ uống c&oacute; cồn. Trong đ&oacute;, Sabeco, Heineken Việt Nam, Habeco, Carlsberg l&agrave; những DN nắm giữ gần 95% thị phần v&agrave; tổng sản lượng ng&agrave;nh. Song c&aacute;c DN n&agrave;y đang gặp nhiều kh&oacute; khăn do giảm sản lượng b&aacute;n h&agrave;ng. Chẳng hạn, lần đầu ti&ecirc;n sau nhiều thập ni&ecirc;n, Heineken Việt Nam chứng kiến sự sụt giảm thị trường ở mức 2 con số trong năm 2023.

Sabeco c&oacute; 26 nh&agrave; m&aacute;y ở 20 tỉnh th&agrave;nh, nhưng từ năm 2021 đến nay, DN n&agrave;y tăng trưởng &acirc;m về sản lượng, doanh thu, lợi nhuận. C&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y sản xuất gia c&ocirc;ng trong hệ thống cũng gặp kh&oacute; bởi đầu v&agrave;o tăng 20-40%, trong khi gi&aacute; b&aacute;n kh&ocirc;ng tăng.

Nỗi lo mất thị phần

Nếu những kh&oacute; khăn kể tr&ecirc;n c&oacute; thể xem l&agrave; vấn đề chung v&agrave; mọi DN bị thiệt hại chứ kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng g&igrave; Sabeco, th&igrave; vấn đề khiến cho cổ đ&ocirc;ng lo lắng nhất l&agrave; c&acirc;u chuyện thị phần. C&oacute; thể n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; vấn đề &ldquo;sống c&ograve;n&rdquo;, bởi Sabeco vẫn phụ thuộc nhiều v&agrave;o thị trường nội địa, trong khi thị trường n&agrave;y đang dần b&atilde;o h&ograve;a. Theo thống k&ecirc;, chỉ trong v&ograve;ng 5 năm từ 2018-2023, Sabeco đ&atilde; đ&aacute;nh mất 8% thị phần trước sự trỗi dậy của c&aacute;c đối thủ.

Trong năm 2024, khi ph&acirc;n t&iacute;ch về nguy&ecirc;n nh&acirc;n Sabeco mất thị phần, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch từ c&aacute;c CTCK c&oacute; c&ugrave;ng nhận định cho rằng: &ldquo;Sabeco c&oacute; danh mục cũ kỹ, chậm bắt kịp xu hướng, trong khi đối thủ qu&aacute; mạnh&rdquo;. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến thị phần bia của Sabeco ghi nhận sự sụt giảm mạnh từ mức 42% năm 2018 xuống mức 33,9% năm 2023, do vấp phải cạnh tranh gay gắt của c&aacute;c DN nước ngo&agrave;i.

Theo CTCK FPT (FPTS), việc Sabeco duy tr&igrave; tăng gi&aacute; b&aacute;n đầu ra để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; sản xuất đầu v&agrave;o đ&atilde; t&aacute;c động một phần, khiến thị phần của DN sụt giảm mạnh hơn trong giai đoạn 2021-2023. Hơn nữa, trong khi Sabeco x&acirc;y dựng một danh mục sản phẩm &iacute;t đa dạng, th&igrave; c&aacute;c h&atilde;ng bia ngoại đ&atilde; kh&ocirc;ng ngừng n&acirc;ng cao mức độ nhận diện thương hiệu của m&igrave;nh v&agrave; sở hữu danh mục sản phẩm đa dạng gi&uacute;p tiếp cận nhiều tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng.

Thống k&ecirc; cho thấy, ph&acirc;n kh&uacute;c bia trung cấp của Sabeco với c&aacute;c d&ograve;ng sản phẩm l&acirc;u đời l&agrave; 333, Saigon Lager v&agrave; Saigon Export chiếm b&igrave;nh qu&acirc;n 98% giai đoạn 2018-2023. Chỉ c&oacute; 2% thuộc ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp l&agrave; c&aacute;c d&ograve;ng bia Saigon Chill, Saigon Special, Saigon Gold, Saigon Export Premium.

Trong khi đ&oacute;, xu hướng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của người Việt đ&atilde; chuyển dịch r&otilde; rệt từ bia trung cấp sang bia cao cấp. Nếu trước đ&acirc;y, ti&ecirc;u thụ bia của Việt Nam chủ yếu tập trung ở ph&acirc;n kh&uacute;c phổ th&ocirc;ng v&agrave; trung cấp (chiếm khoảng 77% tổng sản lượng), với c&aacute;c thương hiệu l&acirc;u đời v&agrave; phổ biến như S&agrave;i G&ograve;n, 333, H&agrave; Nội, Huda, Larue.

Hiện nay, ti&ecirc;u thụ bia đang kh&ocirc;ng ngừng mở rộng sang ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp với chất lượng v&agrave; trải nghiệm hương vị tốt hơn. Điều n&agrave;y l&agrave;m hạn chế việc tiếp cận đa dạng tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng của DN khi thị hiếu của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đang dần thay đổi. D&ugrave; Sabeco đ&atilde; t&iacute;ch cực nghi&ecirc;n cứu v&agrave; đưa ra c&aacute;c sản phẩm mới tuy nhi&ecirc;n chủ yếu l&agrave; c&aacute;c sản phẩm cũ với hương vị kh&ocirc;ng đổi m&agrave; chỉ thay đổi về bao b&igrave;.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, kh&ocirc;ng chỉ thua thiệt về mức độ đa dạng h&oacute;a sản phẩm, Sabeco c&ograve;n bị c&aacute;c DN bia nước ngo&agrave;i đ&atilde; tăng cường đầu tư cho c&aacute;c hoạt động quảng c&aacute;o, tiếp thị sản phẩm để n&acirc;ng cao mức độ nhận diện thương hiệu. Nếu so với Heineken Việt Nam, c&aacute;c chuỗi sự kiện quảng b&aacute; thương hiệu của Sabeco c&oacute; quy m&ocirc; nhỏ hơn v&agrave; &iacute;t mang t&iacute;nh chất thường ni&ecirc;n hơn.

&ldquo;Do đ&oacute;, ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận định việc đẩy mạnh đầu tư cho c&aacute;c hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quảng c&aacute;o chưa thực sự đem lại lợi thế r&otilde; r&agrave;ng cho Sabeco khi thị phần của DN n&agrave;y vẫn ghi nhận xu hướng giảm mạnh từ năm 2018 đến nay&quot;- theo ph&acirc;n t&iacute;ch của FPTS.

Việc tăng thuế TTĐB h&agrave;ng năm đối với sản phẩm bia c&oacute; thể khiến gi&aacute; bia tăng từ 5-10% v&agrave; SAB c&oacute; thể giảm doanh thu từ 5-8%, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm khoảng 2-3% mỗi năm, do chi ph&iacute; sản xuất tăng nhưng kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; tương ứng.

<a href="https://dttc.sggp.org.vn/sabeco-bi-bua-vay-trong-the-kho-post120459.html">Kim Giang-Link gốc</a>