Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Bộ phận nghi&ecirc;n cứu của BSC dự b&aacute;o kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra th&ocirc;ng b&aacute;o chấp thuận n&acirc;ng hạng cho TTCK Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 09/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250121/images/screenshot-2025-01-21-110141.png" style="height:360px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; bước sang năm 2025 trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực. Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n những th&aacute;ch thức trong năm mới, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường v&agrave; cơ quan quản l&yacute; cũng đang nỗ lực để thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển bền vững hơn.

Trao đổi trong Talk show Phố T&agrave;i Ch&iacute;nh (The Finance Street Talk Show) tr&ecirc;n VTV8, &ocirc;ng Chung Jae Hoon, Ph&oacute; Chủ tịch HĐQT ki&ecirc;m Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết d&ugrave; vẫn c&ograve;n những yếu tố bất định tr&ecirc;n thế giới, nhưng Việt Nam với ưu thế ri&ecirc;ng như tăng trưởng cao v&agrave; ổn định, l&atilde;i suất vẫn duy tr&igrave; ở mức thấp, thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; tạo được mức nền vững chắc trong bối cảnh niềm tin v&agrave;o thị trường c&ograve;n được củng cố.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: Như &ocirc;ng cũng đ&atilde; thấy nền kinh tế Việt Nam năm 2024 đ&atilde; tiếp tục tăng trưởng ấn tượng với 7%, vượt tr&ecirc;n cả mục ti&ecirc;u Quốc hội đề ra, vậy theo &ocirc;ng năm 2025, nền kinh tế Việt Nam sẽ diễn ra như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon : ﻿Sang năm 2025, BSC kỳ vọng GDP sẽ c&oacute; động lực ch&iacute;nh chuyển từ thương mại sang giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; c&aacute;c biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy tăng trưởng trong nước. Việt Nam đ&atilde; thực hiện một số c&ocirc;ng t&aacute;c để chuẩn bị cho động lực tăng trưởng n&agrave;y.

Theo quyết định số 1508, Thủ tướng giao kế hoạch đầu tư vốn ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước năm 2025, trong đ&oacute; chi đầu tư ph&aacute;t triển khoảng 790 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 16,7%, mức tăng cao thứ hai trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y.

Đồng thời, việc thực hiện tinh gọn bộ m&aacute;y, sắp xếp bộ m&aacute;y kh&ocirc;ng chỉ giảm bớt khoảng 10% - 15% số lượng đầu mối cơ quan h&agrave;nh ch&iacute;nh, m&agrave; c&ograve;n tiết kiệm ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước l&ecirc;n đến h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng mỗi năm. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố nền tảng gi&uacute;p giải ng&acirc;n đầu vốn NSNN được hanh th&ocirc;ng.

Ngo&agrave;i ra, việc hỗ trợ cấu phần ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước, ch&iacute;nh s&aacute;ch đ&atilde; giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% được giữ gần như to&agrave;n bộ trong giai đoạn ba năm 2022 &ndash; 2024 sau đại dịch Covid. Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y tiếp tục được Quốc hội gia hạn đến hết 6/2025. Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, BSC dự b&aacute;o tăng trưởng GDP năm 2025 nghi&ecirc;ng theo kịch bản tăng trưởng cao từ 7 &ndash; 7,4%.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n đ&atilde; lạc quan hơn về viễn cảnh thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025, vậy theo &ocirc;ng đ&acirc;u l&agrave; những yếu tố tạo ra kỳ vọng n&agrave;y?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: B&ecirc;n cạnh những yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi, c&ograve;n c&oacute; những điểm s&aacute;ng kh&aacute;c củng cố niềm tin v&agrave;o sự bứt ph&aacute; của thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025.

Đầu ti&ecirc;n phải kể đến những phi&ecirc;n giảm điểm trong năm 2024 l&agrave; cơ hội để thị trường tự điều chỉnh, củng cố nền tảng v&agrave; định gi&aacute; lại cổ phiếu. Bước sang năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; sẵn s&agrave;ng cho một chu kỳ tăng trưởng mới với định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; t&acirc;m l&yacute; vững v&agrave;ng hơn.

Niềm tin v&agrave;o thị trường c&ograve;n được củng cố bởi những nỗ lực cải thiện m&ocirc;i trường đầu tư. Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi với những quy định mới về giao dịch, thanh to&aacute;n b&ugrave; trừ,&hellip; sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch, an to&agrave;n v&agrave; chuy&ecirc;n nghiệp, thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước. Cơ quan quản l&yacute; cũng đang nỗ lực ho&agrave;n thiện c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n l&ecirc;n thị trường mới nổi. Nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng, đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch lớn, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư nước ngo&agrave;i.

Ngo&agrave;i ra, kỳ vọng l&atilde;i suất huy động duy tr&igrave; ở mức thấp sẽ tạo động lực cho d&ograve;ng vốn chuyển dịch sang TTCK. Đồng thời, c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư truyền thống như v&agrave;ng hay bất động sản đ&atilde; ghi nhận mức tăng gi&aacute; đ&aacute;ng kể trong năm 2024, khiến nhiều nh&agrave; đầu tư bắt đầu t&igrave;m kiếm những k&ecirc;nh đầu tư mới tiềm năng hơn. Với triển vọng tăng trưởng t&iacute;ch cực v&agrave; khả năng sinh lời hấp dẫn, thị trường chứng kho&aacute;n nổi l&ecirc;n như một lựa chọn thay thế l&yacute; tưởng trong năm 2025.

Trong c&aacute;c yếu tố lạc quan n&agrave;y, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n đặc biệt ch&uacute; &yacute; đến sự kiện n&acirc;ng hạng, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về khả năng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng trong năm 2025?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: B&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; ph&acirc;n loại thị trường định kỳ v&agrave;o th&aacute;ng 9/2024 của FTSE Russell đ&atilde; ghi nhận sự thay đổi của Việt Nam sau khi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 68 nhằm gỡ n&uacute;t thắt &ldquo;pre-funding&rdquo;, cũng như lộ tr&igrave;nh c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin song ngữ nhằm tạo thuận lợi hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i (NĐTNN) khi tham gia thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, FTSE cũng đề cập nhiều vấn đề m&agrave; Việt Nam cần phải lưu &yacute;, trong đ&oacute; như l&agrave; t&iacute;nh khả thi cũng như trải nghiệm của NĐTNN khi sử dụng giải ph&aacute;p Non-pre-funding l&agrave; yếu tố quan trọng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, quy tr&igrave;nh v&agrave; chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến c&aacute;c giao dịch thất bại cần sẽ cần được đ&aacute;nh gi&aacute; th&ecirc;m để xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng. Mặt kh&aacute;c, những vẫn đề c&ograve;n tồn tại như quy tr&igrave;nh đăng k&yacute; hay mở t&agrave;i khoản cho NĐTNN, tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i, lộ tr&igrave;nh r&otilde; r&agrave;ng trong việc thực thi c&aacute;c quy định mới cũng cần sớm được thay đổi.

Nếu Việt Nam được FTSE Russell n&acirc;ng hạng thị trường, TTCK sẽ đ&oacute;n nhận tối thiểu 700 triệu &ndash; 1,5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ ETF chủ động tham chiếu theo bộ chỉ số do FTSE ban h&agrave;nh. Bộ phận nghi&ecirc;n cứu của BSC dự b&aacute;o kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra th&ocirc;ng b&aacute;o chấp thuận n&acirc;ng hạng cho TTCK Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 09/2025.

Th&ocirc;ng thường trong bối cảnh đ&oacute;, NĐTNN sẽ mua r&ograve;ng từ 3-4 th&aacute;ng trước khi FTSE đưa ra th&ocirc;ng b&aacute;o. V&igrave; vậy, nh&agrave; đầu tư trong nước cũng cần lưu &yacute; về yếu tố n&agrave;y để đ&aacute;nh gi&aacute; về khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng trong thời gian tới.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; 2025 l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để TTCK Việt Nam được chấp thuận n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi khi &ldquo;chiếc &aacute;o&rdquo; Frontier đ&atilde; kh&ocirc;ng c&ograve;n tương xứng , đồng thời việc n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng sẽ cải thiện niềm tin nh&agrave; đầu tư, từ đ&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến nền kinh tế, tăng cường uy t&iacute;n quốc gia, giai đoạn rất ph&ugrave; hợp theo tư tưởng lớn m&agrave; Tổng b&iacute; thư Việt Nam đ&atilde; đề ra: &ldquo; Kỷ nguy&ecirc;n mới &ndash; Kỷ nguy&ecirc;n vươn m&igrave;nh của d&acirc;n tộc .&rdquo;

B&ecirc;n cạnh c&aacute;c yếu tố thuận lợi, vẫn c&ograve;n những kh&oacute; khăn th&aacute;ch thức đến từ b&ecirc;n ngo&agrave;i như &aacute;p lực tỷ gi&aacute;, Fed c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất chậm hơn dự b&aacute;o, d&ograve;ng tiền khối ngoại vẫn c&ograve;n b&aacute;n r&ograve;ng tr&ecirc;n thị trường&hellip; &Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về những điều n&agrave;y?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: Trong những th&aacute;ng cuối năm 2024, chỉ số Dollar Index đ&atilde; mạnh l&ecirc;n do lạm ph&aacute;t của Mỹ giảm chậm, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định.

Tiếp theo, những lo ngại về việc &ocirc;ng Donald Trump sẽ đưa ra một ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại v&agrave; th&uacute;c đẩy kinh tế mạnh hơn, khiến cho kỳ vọng về đồng USD gia tăng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tương quan tốc độ cắt giảm l&atilde;i suất giữa c&aacute;c khu vực như ECB đ&atilde; cắt giảm l&atilde;i suất 4 lần kể từ thời điểm th&aacute;ng 6 năm ngo&aacute;i v&agrave; sẽ tiếp tục cắt giảm trong thời gian tới do dữ liệu kinh tế tại khu vực Ch&acirc;u &Acirc;u đang rất yếu, khiến USD mạnh l&ecirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n về năm 2025, t&ocirc;i kỳ vọng &aacute;p lực từ tỷ gi&aacute; sẽ giảm dần do FED sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ, khi m&agrave; c&oacute; những dấu hiệu bất thường trong nền kinh tế Mỹ như PMI sản xuất thường xuy&ecirc;n duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thu hẹp, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất vẫn c&ograve;n e ngại về l&atilde;i suất cao ảnh hưởng đến c&ocirc;ng việc kinh doanh, từ đ&oacute; tr&igrave; ho&atilde;n trong việc mở rộng sản xuất, k&eacute;o theo xu hướng việc l&agrave;m sẽ suy giảm theo thời gian.

Ngo&agrave;i ra, ch&uacute;ng ta cũng c&oacute; thể đ&oacute;n nhận một lượng tiền USD chảy v&agrave;o nền kinh tế từ kiều hối cũng như lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp, điều n&agrave;y c&oacute; thể sẽ khiến cho c&acirc;n bằng cung cầu USD trong nền kinh tế Việt Nam trở n&ecirc;n tốt hơn. BSC kỳ vọng rằng, tỷ gi&aacute; sẽ sớm thuy&ecirc;n giảm trong thời gian tới. Điều n&agrave;y cũng l&agrave;m giảm &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng từ khối ngoại v&agrave; cơ hội đảo chiều d&ograve;ng tiền khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng.

L&agrave; một th&agrave;nh vi&ecirc;n l&acirc;u đời của thị trường, c&ocirc;ng ty &ocirc;ng đ&atilde; v&agrave; đang chuẩn bị những chiến lược như n&agrave;o cho năm 2025 trong bối cảnh tr&ecirc;n?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: VN-Index phần lớn thời gian giao dịch đi ngang trong bi&ecirc;n độ 1.200 &ndash; 1.300 điểm, thanh khoản sụt giảm dần cuối năm 2024, ảnh hưởng kh&ocirc;ng nhỏ đến kết quả kinh doanh của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n n&oacute;i chung v&agrave; BSC n&oacute;i ri&ecirc;ng.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&uacute;ng t&ocirc;i vẫn cơ bản b&aacute;m s&aacute;t theo kế hoạch kinh doanh, dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh 94% kế hoạch năm 2024 với hiệu suất ROE tr&ecirc;n 8%. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng hướng đến tăng trưởng bền vững nhờ hoạt động ph&aacute;t triển t&agrave;i khoản mới, c&aacute;c dự &aacute;n chuyển số trung v&agrave; d&agrave;i hạn, n&acirc;ng cấp phần mềm v&agrave; c&ocirc;ng t&aacute;c th&agrave;nh lập c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ.

Sang năm 2025, vẫn l&agrave; năm c&oacute; t&iacute;nh bất định cao. Ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ c&acirc;n nhắc mở rộng quy m&ocirc; t&agrave;i sản, gia tăng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh n&acirc;ng cao hiệu quả kinh doanh, đồng thời sẽ duy tr&igrave; quan điểm thận trọng để kiểm so&aacute;t rủi ro. Hoạt động m&ocirc;i giới v&agrave; cho vay margin vẫn l&agrave; trọng t&acirc;m c&ugrave;ng với sự ph&aacute;t triển đa dạng h&oacute;a sản phẩm, đồng thời duy tr&igrave; hiệu quả của tự doanh v&agrave; th&uacute;c đẩy hoạt động IB.

Ngo&agrave;i ra, BSC cũng ch&uacute; trọng ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ, c&aacute;c phần mềm ứng dụng, hệ sinh th&aacute;i n&acirc;ng cao trải nghiệm kh&aacute;ch h&agrave;ng đồng thời đ&oacute;n bắt cơ hội, chuẩn bị sẵn s&agrave;ng cho KRX đi v&agrave;o hoạt động, cũng như đ&oacute;n cơ hội khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng thị trường.

Dương Ngọc

<a href="https://markettimes.vn/pho-chu-tich-bsc-chiec-ao-frontier-khong-con-tuong-xung-chung-khoan-viet-nam-co-the-nang-hang-trong-nam-nay-75143.html">Link gốc</a>

Bộ phận nghiên cứu của BSC dự báo kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra thông báo chấp thuận nâng hạng cho TTCK Việt Nam vào tháng 09/2025.


Bộ phận nghi&ecirc;n cứu của BSC dự b&aacute;o kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra th&ocirc;ng b&aacute;o chấp thuận n&acirc;ng hạng cho TTCK Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 09/2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250121/images/screenshot-2025-01-21-110141.png" style="height:360px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; bước sang năm 2025 trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực. Mặc d&ugrave; vẫn c&ograve;n những th&aacute;ch thức trong năm mới, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường v&agrave; cơ quan quản l&yacute; cũng đang nỗ lực để thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển bền vững hơn.

Trao đổi trong Talk show Phố T&agrave;i Ch&iacute;nh (The Finance Street Talk Show) tr&ecirc;n VTV8, &ocirc;ng Chung Jae Hoon, Ph&oacute; Chủ tịch HĐQT ki&ecirc;m Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) cho biết d&ugrave; vẫn c&ograve;n những yếu tố bất định tr&ecirc;n thế giới, nhưng Việt Nam với ưu thế ri&ecirc;ng như tăng trưởng cao v&agrave; ổn định, l&atilde;i suất vẫn duy tr&igrave; ở mức thấp, thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; tạo được mức nền vững chắc trong bối cảnh niềm tin v&agrave;o thị trường c&ograve;n được củng cố.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: Như &ocirc;ng cũng đ&atilde; thấy nền kinh tế Việt Nam năm 2024 đ&atilde; tiếp tục tăng trưởng ấn tượng với 7%, vượt tr&ecirc;n cả mục ti&ecirc;u Quốc hội đề ra, vậy theo &ocirc;ng năm 2025, nền kinh tế Việt Nam sẽ diễn ra như thế n&agrave;o?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon : ﻿Sang năm 2025, BSC kỳ vọng GDP sẽ c&oacute; động lực ch&iacute;nh chuyển từ thương mại sang giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; c&aacute;c biện ph&aacute;p th&uacute;c đẩy tăng trưởng trong nước. Việt Nam đ&atilde; thực hiện một số c&ocirc;ng t&aacute;c để chuẩn bị cho động lực tăng trưởng n&agrave;y.

Theo quyết định số 1508, Thủ tướng giao kế hoạch đầu tư vốn ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước năm 2025, trong đ&oacute; chi đầu tư ph&aacute;t triển khoảng 790 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 16,7%, mức tăng cao thứ hai trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y.

Đồng thời, việc thực hiện tinh gọn bộ m&aacute;y, sắp xếp bộ m&aacute;y kh&ocirc;ng chỉ giảm bớt khoảng 10% - 15% số lượng đầu mối cơ quan h&agrave;nh ch&iacute;nh, m&agrave; c&ograve;n tiết kiệm ng&acirc;n s&aacute;ch nh&agrave; nước l&ecirc;n đến h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng mỗi năm. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố nền tảng gi&uacute;p giải ng&acirc;n đầu vốn NSNN được hanh th&ocirc;ng.

Ngo&agrave;i ra, việc hỗ trợ cấu phần ti&ecirc;u d&ugrave;ng trong nước, ch&iacute;nh s&aacute;ch đ&atilde; giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% được giữ gần như to&agrave;n bộ trong giai đoạn ba năm 2022 &ndash; 2024 sau đại dịch Covid. Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y tiếp tục được Quốc hội gia hạn đến hết 6/2025. Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, BSC dự b&aacute;o tăng trưởng GDP năm 2025 nghi&ecirc;ng theo kịch bản tăng trưởng cao từ 7 &ndash; 7,4%.

Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n đ&atilde; lạc quan hơn về viễn cảnh thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025, vậy theo &ocirc;ng đ&acirc;u l&agrave; những yếu tố tạo ra kỳ vọng n&agrave;y?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: B&ecirc;n cạnh những yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi, c&ograve;n c&oacute; những điểm s&aacute;ng kh&aacute;c củng cố niềm tin v&agrave;o sự bứt ph&aacute; của thị trường chứng kho&aacute;n năm 2025.

Đầu ti&ecirc;n phải kể đến những phi&ecirc;n giảm điểm trong năm 2024 l&agrave; cơ hội để thị trường tự điều chỉnh, củng cố nền tảng v&agrave; định gi&aacute; lại cổ phiếu. Bước sang năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; sẵn s&agrave;ng cho một chu kỳ tăng trưởng mới với định gi&aacute; hấp dẫn v&agrave; t&acirc;m l&yacute; vững v&agrave;ng hơn.

Niềm tin v&agrave;o thị trường c&ograve;n được củng cố bởi những nỗ lực cải thiện m&ocirc;i trường đầu tư. Luật Chứng kho&aacute;n sửa đổi với những quy định mới về giao dịch, thanh to&aacute;n b&ugrave; trừ,&hellip; sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch, an to&agrave;n v&agrave; chuy&ecirc;n nghiệp, thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư trong v&agrave; ngo&agrave;i nước. Cơ quan quản l&yacute; cũng đang nỗ lực ho&agrave;n thiện c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; để n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n l&ecirc;n thị trường mới nổi. Nếu th&agrave;nh c&ocirc;ng, đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch lớn, mở ra cơ hội thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư nước ngo&agrave;i.

Ngo&agrave;i ra, kỳ vọng l&atilde;i suất huy động duy tr&igrave; ở mức thấp sẽ tạo động lực cho d&ograve;ng vốn chuyển dịch sang TTCK. Đồng thời, c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư truyền thống như v&agrave;ng hay bất động sản đ&atilde; ghi nhận mức tăng gi&aacute; đ&aacute;ng kể trong năm 2024, khiến nhiều nh&agrave; đầu tư bắt đầu t&igrave;m kiếm những k&ecirc;nh đầu tư mới tiềm năng hơn. Với triển vọng tăng trưởng t&iacute;ch cực v&agrave; khả năng sinh lời hấp dẫn, thị trường chứng kho&aacute;n nổi l&ecirc;n như một lựa chọn thay thế l&yacute; tưởng trong năm 2025.

Trong c&aacute;c yếu tố lạc quan n&agrave;y, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n đặc biệt ch&uacute; &yacute; đến sự kiện n&acirc;ng hạng, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về khả năng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng trong năm 2025?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: B&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; ph&acirc;n loại thị trường định kỳ v&agrave;o th&aacute;ng 9/2024 của FTSE Russell đ&atilde; ghi nhận sự thay đổi của Việt Nam sau khi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 68 nhằm gỡ n&uacute;t thắt &ldquo;pre-funding&rdquo;, cũng như lộ tr&igrave;nh c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin song ngữ nhằm tạo thuận lợi hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i (NĐTNN) khi tham gia thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, FTSE cũng đề cập nhiều vấn đề m&agrave; Việt Nam cần phải lưu &yacute;, trong đ&oacute; như l&agrave; t&iacute;nh khả thi cũng như trải nghiệm của NĐTNN khi sử dụng giải ph&aacute;p Non-pre-funding l&agrave; yếu tố quan trọng.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, quy tr&igrave;nh v&agrave; chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến c&aacute;c giao dịch thất bại cần sẽ cần được đ&aacute;nh gi&aacute; th&ecirc;m để xem x&eacute;t n&acirc;ng hạng. Mặt kh&aacute;c, những vẫn đề c&ograve;n tồn tại như quy tr&igrave;nh đăng k&yacute; hay mở t&agrave;i khoản cho NĐTNN, tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i, lộ tr&igrave;nh r&otilde; r&agrave;ng trong việc thực thi c&aacute;c quy định mới cũng cần sớm được thay đổi.

Nếu Việt Nam được FTSE Russell n&acirc;ng hạng thị trường, TTCK sẽ đ&oacute;n nhận tối thiểu 700 triệu &ndash; 1,5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ ETF chủ động tham chiếu theo bộ chỉ số do FTSE ban h&agrave;nh. Bộ phận nghi&ecirc;n cứu của BSC dự b&aacute;o kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra th&ocirc;ng b&aacute;o chấp thuận n&acirc;ng hạng cho TTCK Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 09/2025.

Th&ocirc;ng thường trong bối cảnh đ&oacute;, NĐTNN sẽ mua r&ograve;ng từ 3-4 th&aacute;ng trước khi FTSE đưa ra th&ocirc;ng b&aacute;o. V&igrave; vậy, nh&agrave; đầu tư trong nước cũng cần lưu &yacute; về yếu tố n&agrave;y để đ&aacute;nh gi&aacute; về khả năng Việt Nam được n&acirc;ng hạng trong thời gian tới.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&aacute;nh gi&aacute; 2025 l&agrave; thời điểm th&iacute;ch hợp để TTCK Việt Nam được chấp thuận n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi khi &ldquo;chiếc &aacute;o&rdquo; Frontier đ&atilde; kh&ocirc;ng c&ograve;n tương xứng , đồng thời việc n&acirc;ng hạng th&agrave;nh c&ocirc;ng sẽ cải thiện niềm tin nh&agrave; đầu tư, từ đ&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến nền kinh tế, tăng cường uy t&iacute;n quốc gia, giai đoạn rất ph&ugrave; hợp theo tư tưởng lớn m&agrave; Tổng b&iacute; thư Việt Nam đ&atilde; đề ra: &ldquo; Kỷ nguy&ecirc;n mới &ndash; Kỷ nguy&ecirc;n vươn m&igrave;nh của d&acirc;n tộc .&rdquo;

B&ecirc;n cạnh c&aacute;c yếu tố thuận lợi, vẫn c&ograve;n những kh&oacute; khăn th&aacute;ch thức đến từ b&ecirc;n ngo&agrave;i như &aacute;p lực tỷ gi&aacute;, Fed c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất chậm hơn dự b&aacute;o, d&ograve;ng tiền khối ngoại vẫn c&ograve;n b&aacute;n r&ograve;ng tr&ecirc;n thị trường&hellip; &Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về những điều n&agrave;y?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: Trong những th&aacute;ng cuối năm 2024, chỉ số Dollar Index đ&atilde; mạnh l&ecirc;n do lạm ph&aacute;t của Mỹ giảm chậm, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định.

Tiếp theo, những lo ngại về việc &ocirc;ng Donald Trump sẽ đưa ra một ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại v&agrave; th&uacute;c đẩy kinh tế mạnh hơn, khiến cho kỳ vọng về đồng USD gia tăng. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, tương quan tốc độ cắt giảm l&atilde;i suất giữa c&aacute;c khu vực như ECB đ&atilde; cắt giảm l&atilde;i suất 4 lần kể từ thời điểm th&aacute;ng 6 năm ngo&aacute;i v&agrave; sẽ tiếp tục cắt giảm trong thời gian tới do dữ liệu kinh tế tại khu vực Ch&acirc;u &Acirc;u đang rất yếu, khiến USD mạnh l&ecirc;n.

Tuy nhi&ecirc;n, nh&igrave;n về năm 2025, t&ocirc;i kỳ vọng &aacute;p lực từ tỷ gi&aacute; sẽ giảm dần do FED sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ, khi m&agrave; c&oacute; những dấu hiệu bất thường trong nền kinh tế Mỹ như PMI sản xuất thường xuy&ecirc;n duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thu hẹp, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất vẫn c&ograve;n e ngại về l&atilde;i suất cao ảnh hưởng đến c&ocirc;ng việc kinh doanh, từ đ&oacute; tr&igrave; ho&atilde;n trong việc mở rộng sản xuất, k&eacute;o theo xu hướng việc l&agrave;m sẽ suy giảm theo thời gian.

Ngo&agrave;i ra, ch&uacute;ng ta cũng c&oacute; thể đ&oacute;n nhận một lượng tiền USD chảy v&agrave;o nền kinh tế từ kiều hối cũng như lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp, điều n&agrave;y c&oacute; thể sẽ khiến cho c&acirc;n bằng cung cầu USD trong nền kinh tế Việt Nam trở n&ecirc;n tốt hơn. BSC kỳ vọng rằng, tỷ gi&aacute; sẽ sớm thuy&ecirc;n giảm trong thời gian tới. Điều n&agrave;y cũng l&agrave;m giảm &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng từ khối ngoại v&agrave; cơ hội đảo chiều d&ograve;ng tiền khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng.

L&agrave; một th&agrave;nh vi&ecirc;n l&acirc;u đời của thị trường, c&ocirc;ng ty &ocirc;ng đ&atilde; v&agrave; đang chuẩn bị những chiến lược như n&agrave;o cho năm 2025 trong bối cảnh tr&ecirc;n?

&Ocirc;ng Chung Jae Hoon: VN-Index phần lớn thời gian giao dịch đi ngang trong bi&ecirc;n độ 1.200 &ndash; 1.300 điểm, thanh khoản sụt giảm dần cuối năm 2024, ảnh hưởng kh&ocirc;ng nhỏ đến kết quả kinh doanh của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n n&oacute;i chung v&agrave; BSC n&oacute;i ri&ecirc;ng.

Tuy nhi&ecirc;n, ch&uacute;ng t&ocirc;i vẫn cơ bản b&aacute;m s&aacute;t theo kế hoạch kinh doanh, dự kiến ho&agrave;n th&agrave;nh 94% kế hoạch năm 2024 với hiệu suất ROE tr&ecirc;n 8%. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng hướng đến tăng trưởng bền vững nhờ hoạt động ph&aacute;t triển t&agrave;i khoản mới, c&aacute;c dự &aacute;n chuyển số trung v&agrave; d&agrave;i hạn, n&acirc;ng cấp phần mềm v&agrave; c&ocirc;ng t&aacute;c th&agrave;nh lập c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ.

Sang năm 2025, vẫn l&agrave; năm c&oacute; t&iacute;nh bất định cao. Ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ c&acirc;n nhắc mở rộng quy m&ocirc; t&agrave;i sản, gia tăng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh n&acirc;ng cao hiệu quả kinh doanh, đồng thời sẽ duy tr&igrave; quan điểm thận trọng để kiểm so&aacute;t rủi ro. Hoạt động m&ocirc;i giới v&agrave; cho vay margin vẫn l&agrave; trọng t&acirc;m c&ugrave;ng với sự ph&aacute;t triển đa dạng h&oacute;a sản phẩm, đồng thời duy tr&igrave; hiệu quả của tự doanh v&agrave; th&uacute;c đẩy hoạt động IB.

Ngo&agrave;i ra, BSC cũng ch&uacute; trọng ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ, c&aacute;c phần mềm ứng dụng, hệ sinh th&aacute;i n&acirc;ng cao trải nghiệm kh&aacute;ch h&agrave;ng đồng thời đ&oacute;n bắt cơ hội, chuẩn bị sẵn s&agrave;ng cho KRX đi v&agrave;o hoạt động, cũng như đ&oacute;n cơ hội khi Việt Nam được n&acirc;ng hạng thị trường.

Dương Ngọc

<a href="https://markettimes.vn/pho-chu-tich-bsc-chiec-ao-frontier-khong-con-tuong-xung-chung-khoan-viet-nam-co-the-nang-hang-trong-nam-nay-75143.html">Link gốc</a>