Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh-8066.jpg" style="height:360px; width:600px">

Chứng kho&aacute;n DSC vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch về triển vọng C&ocirc;ng ty CP May S&ocirc;ng Hồng (HOSE: <a class='symbol'>MSH</a>) với điểm t&iacute;ch cực l&agrave; số lượng đơn h&agrave;ng bắt đầu tăng trở lại.

K&ecirc;́t quả kinh doanh bắt đ&acirc;̀u phục hồi

Trong Q1/2024, doanh thu thuần v&agrave; LNTT của May S&ocirc;ng Hồng lần lượt đạt mức 770 tỷ đồng (+21% YoY) v&agrave; 62 tỷ đồng (+59% YoY). Sự hồi phục của <a class='symbol'>MSH</a> đồng thuận với đ&agrave; hồi phục của c&aacute;c doanh nghiệp dệt may cùng ng&agrave;nh kh&aacute;c khi số lượng đơn h&agrave;ng bắt đầu tăng trở lại sau khi lượng h&agrave;ng tồn kho tại thị trường Mỹ c&oacute; dấu hiệu sụt giảm trong thời gian qua.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp dệt may n&oacute;i chung v&agrave; <a class='symbol'>MSH</a> n&oacute;i ri&ecirc;ng còn được hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng dịch chuy&ecirc;̉n đơn h&agrave;ng từ Bangladesh khi c&aacute;c c&ocirc;ng nh&acirc;n ng&agrave;nh dệt may tại đ&acirc;y đang bi&ecirc;̉u tình đình c&ocirc;ng. DSC cho rằng tri&ecirc;̉n vọng phục hồi trong năm nay của <a class='symbol'>MSH</a> l&agrave; tương đối khả quan v&agrave; doanh nghiệp c&oacute; cơ sở đ&ecirc;̉ ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận khoảng 5.200 tỷ trong năm nay

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/may2420240611140600%20(1).jpg" style="height:370px; width:600px">

Bi&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p dự ki&ecirc;́n sẽ cải thi&ecirc;̣n đáng k&ecirc;̉ Trong Q1/2024, BLNG của <a class='symbol'>MSH</a> đạt mức 12%, gần như tương đương so với mức cùng kỳ năm ngo&aacute;i, tuy nhi&ecirc;n giảm gần 200 đi&ecirc;̉m cơ bản so với qu&yacute; liền trước. Nhìn chung nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến cho BLNG của <a class='symbol'>MSH</a> chưa c&oacute; sự cải thiện nhiều do gi&aacute; trị đơn h&agrave;ng chưa hồi phục v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o (gi&aacute; b&ocirc;ng) tăng mạnh trong thời gian qua. DSC cho rằng trong c&aacute;c qu&yacute; tới, BLNG của <a class='symbol'>MSH</a> sẽ c&oacute; sự cải thiện dần khi nhu cầu ti&ecirc;u thụ sẽ tiếp tục tăng từ đ&acirc;y cho đến cuối năm do nhu cầu dự trữ h&agrave;ng tồn kho cho vụ Đ&ocirc;ng Xu&acirc;n 2025 của c&aacute;c hãng thời trang tr&ecirc;n thế giới.

H&agrave;ng tồn kho của <a class='symbol'>MSH</a> t&iacute;nh đến hết Q1/2024 đã đạt mức 888 tỷ đồng, tăng đến 75% so với hồi đầu năm trong đ&oacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; vật liệu tăng tới hơn gấp đ&ocirc;i cho thấy hoạt đ&ocirc;̣ng sản xuất bắt đầu quay trở lại m&ocirc;̣t c&aacute;ch mạnh mẽ hơn. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu của kh&aacute;ch h&agrave;ng cũng điều chỉnh về mức 404 tỷ đồng, giảm 31% so với hồi đầu năm v&agrave; l&agrave; qu&yacute; giảm thứ 2 li&ecirc;n tiếp cho thấy doanh nghiệp kh&ocirc;ng còn chịu &aacute;p lực phải thực hiện c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đãi thanh to&aacute;n đối với kh&aacute;ch h&agrave;ng như đã l&agrave;m trong xuy&ecirc;n suốt năm 2023 khi to&agrave;n ng&agrave;nh gặp kh&oacute; khăn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh5220240611140113.jpg" style="height:584px; width:600px">

L&ecirc;n k&ecirc;́ hoạch đ&acirc;̀u tư vào Ai C&acirc;̣p

Nhà máy Xu&acirc;n Trường sẽ đi vào hoạt đ&ocirc;̣ng vào cu&ocirc;́i năm V&agrave;o th&aacute;ng 11/2023, <a class='symbol'>MSH</a> đã tiến h&agrave;nh x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y mới tại huyện Xu&acirc;n Trường tỉnh Nam Định với quy m&ocirc; l&ecirc;n đến 50 chuyền may nhằm biến nh&agrave; m&aacute;y n&agrave;y th&agrave;nh nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; c&ocirc;ng suất lớn nhất của doanh nghiệp. Với mức tổng vốn đầu tư dự kiến l&ecirc;n đến 700 tỷ đồng tr&ecirc;n diện t&iacute;ch gần 10 ha v&agrave; đạt ti&ecirc;u chuẩn xanh, dự kiến nh&agrave; m&aacute;y khi ho&agrave;n th&agrave;nh sẽ c&oacute; c&ocirc;ng suất 3 triệu sản phẩm jacket/ năm, giúp n&acirc;ng tổng c&ocirc;ng suất l&ecirc;n 17% v&agrave; cải thiện khoảng 25% tổng doanh thu hằng năm cho <a class='symbol'>MSH</a>. Ph&iacute;a doanh nghiệp cho biết nh&agrave; m&aacute;y sẽ ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2024 &ndash; đầu năm 2025.

Trong cu&ocirc;̣c họp ĐHCĐ vừa qua, ban quản trị của <a class='symbol'>MSH</a> cho biết doanh nghiệp đang c&oacute; kế hoạch đầu tư v&agrave;o thị trường Ai Cập bằng việc th&agrave;nh lập li&ecirc;n doanh tại quốc gia n&agrave;y. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n d&acirc;̃n đến quyết định n&agrave;y theo lãnh đạo c&ocirc;ng ty chia sẻ đến từ việc (1) chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng ở đ&acirc;y thấp hơn đ&aacute;ng k&ecirc;̉ so với Việt Nam, (2) doanh nghiệp muốn tận dụng hiệp định FTA k&yacute; với Israel cho phép h&agrave;ng xuất đi Mỹ được mi&ecirc;̃n thuế 100% cũng như (3) rút ngắn thời gian vận chuy&ecirc;̉n sang c&aacute;c thị trường ch&iacute;nh như Mỹ hay EU.

DSC cho rằng nếu dự &aacute;n được thực hiện su&ocirc;ng sẻ sẽ giúp cải thiện đ&aacute;ng k&ecirc;̉ bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; doanh thu của <a class='symbol'>MSH</a> trong tương lai khi n&oacute; giúp tiết kiệm đ&aacute;ng k&ecirc;̉ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o cũng như chi ph&iacute; vận h&agrave;nh. Đ&ecirc;̉ giảm thi&ecirc;̉u rủi ro khi đầu tư v&agrave;o thị trường mới, <a class='symbol'>MSH</a> dự định sẽ cử người trong n&ocirc;̣i b&ocirc;̣ c&ocirc;ng ty đ&ecirc;̉ vận h&agrave;nh trong giai đoạn đầu.

P/E hiện tại của <a class='symbol'>MSH</a> đang ở mức 14,13 lần, cao hơn trung bình 5 năm (8,56 lần). DSC cho rằng mức P/E hiện tại của <a class='symbol'>MSH</a> đang tương đối cao v&agrave; mức P/E hợp l&yacute; sẽ rơi v&agrave;o khoảng 13 lần.

DSC ước t&iacute;nh kết quả kinh doanh 2024 sẽ c&oacute; sự cải thiện nhờ v&agrave;o số lượng đơn h&agrave;ng đang phục hồi t&iacute;ch cực v&agrave; tỷ trọng đơn h&agrave;ng FOB tăng trưởng trở lại. DSC giữ nguy&ecirc;n dự ph&oacute;ng doanh thu thuần v&agrave; LNST của <a class='symbol'>MSH</a> như b&aacute;o c&aacute;o trước khi sẽ lần lượt đạt mức 4.996 tỷ đồng (+10%YoY) v&agrave; 303 tỷ đồng (+24% YoY).

EPS mục ti&ecirc;u trong năm nay của <a class='symbol'>MSH</a> sẽ rơi v&agrave;o khoảng 4.040 VND/cp tương ứng với mức P/E hợp l&yacute; l&agrave; 13 lần. Gi&aacute; dự ph&oacute;ng trong năm nay của cổ phiếu <a class='symbol'>MSH</a> sẽ ở mức 52.500 VND/cp, upside 3% so với gi&aacute; đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 05/06/2024.

Thống k&ecirc; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch gần nhất của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n về mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng tới của cổ phiếu <a class='symbol'>MSH</a>, gi&aacute; mục ti&ecirc;u bình qu&acirc;n l&agrave; 55.000 VND/ cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh520240611135618.jpg" style="height:178px; width:600px">

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/may-song-hong-msh-con-bao-doi-don-hang-da-qua-238229.html">Linh Đan-Link gốc</a>

&nbsp;

Chứng khoán DSC vừa có báo cáo phân tích về triển vọng Công ty CP May Sông Hồng (HOSE: MSH) với điểm tích cực là số lượng đơn hàng bắt đầu tăng trở lại.


https://static.fireant.vn/Upload/AttachedFiles/MSH.pdf

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh-8066.jpg" style="height:360px; width:600px" />

Chứng kho&aacute;n DSC vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch về triển vọng C&ocirc;ng ty CP May S&ocirc;ng Hồng (HOSE: MSH) với điểm t&iacute;ch cực l&agrave; số lượng đơn h&agrave;ng bắt đầu tăng trở lại.

K&ecirc;́t quả kinh doanh bắt đ&acirc;̀u phục hồi

Trong Q1/2024, doanh thu thuần v&agrave; LNTT của May S&ocirc;ng Hồng lần lượt đạt mức 770 tỷ đồng (+21% YoY) v&agrave; 62 tỷ đồng (+59% YoY). Sự hồi phục của MSH đồng thuận với đ&agrave; hồi phục của c&aacute;c doanh nghiệp dệt may cùng ng&agrave;nh kh&aacute;c khi số lượng đơn h&agrave;ng bắt đầu tăng trở lại sau khi lượng h&agrave;ng tồn kho tại thị trường Mỹ c&oacute; dấu hiệu sụt giảm trong thời gian qua.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp dệt may n&oacute;i chung v&agrave; MSH n&oacute;i ri&ecirc;ng còn được hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng dịch chuy&ecirc;̉n đơn h&agrave;ng từ Bangladesh khi c&aacute;c c&ocirc;ng nh&acirc;n ng&agrave;nh dệt may tại đ&acirc;y đang bi&ecirc;̉u tình đình c&ocirc;ng. DSC cho rằng tri&ecirc;̉n vọng phục hồi trong năm nay của MSH l&agrave; tương đối khả quan v&agrave; doanh nghiệp c&oacute; cơ sở đ&ecirc;̉ ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u lợi nhuận khoảng 5.200 tỷ trong năm nay

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/may2420240611140600%20(1).jpg" style="height:370px; width:600px" />

Bi&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n g&ocirc;̣p dự ki&ecirc;́n sẽ cải thi&ecirc;̣n đáng k&ecirc;̉ Trong Q1/2024, BLNG của MSH đạt mức 12%, gần như tương đương so với mức cùng kỳ năm ngo&aacute;i, tuy nhi&ecirc;n giảm gần 200 đi&ecirc;̉m cơ bản so với qu&yacute; liền trước. Nhìn chung nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến cho BLNG của MSH chưa c&oacute; sự cải thiện nhiều do gi&aacute; trị đơn h&agrave;ng chưa hồi phục v&agrave; gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o (gi&aacute; b&ocirc;ng) tăng mạnh trong thời gian qua. DSC cho rằng trong c&aacute;c qu&yacute; tới, BLNG của MSH sẽ c&oacute; sự cải thiện dần khi nhu cầu ti&ecirc;u thụ sẽ tiếp tục tăng từ đ&acirc;y cho đến cuối năm do nhu cầu dự trữ h&agrave;ng tồn kho cho vụ Đ&ocirc;ng Xu&acirc;n 2025 của c&aacute;c hãng thời trang tr&ecirc;n thế giới.

H&agrave;ng tồn kho của MSH t&iacute;nh đến hết Q1/2024 đã đạt mức 888 tỷ đồng, tăng đến 75% so với hồi đầu năm trong đ&oacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; vật liệu tăng tới hơn gấp đ&ocirc;i cho thấy hoạt đ&ocirc;̣ng sản xuất bắt đầu quay trở lại m&ocirc;̣t c&aacute;ch mạnh mẽ hơn. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu của kh&aacute;ch h&agrave;ng cũng điều chỉnh về mức 404 tỷ đồng, giảm 31% so với hồi đầu năm v&agrave; l&agrave; qu&yacute; giảm thứ 2 li&ecirc;n tiếp cho thấy doanh nghiệp kh&ocirc;ng còn chịu &aacute;p lực phải thực hiện c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đãi thanh to&aacute;n đối với kh&aacute;ch h&agrave;ng như đã l&agrave;m trong xuy&ecirc;n suốt năm 2023 khi to&agrave;n ng&agrave;nh gặp kh&oacute; khăn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh5220240611140113.jpg" style="height:584px; width:600px" />

L&ecirc;n k&ecirc;́ hoạch đ&acirc;̀u tư vào Ai C&acirc;̣p

Nhà máy Xu&acirc;n Trường sẽ đi vào hoạt đ&ocirc;̣ng vào cu&ocirc;́i năm V&agrave;o th&aacute;ng 11/2023, MSH đã tiến h&agrave;nh x&acirc;y dựng nh&agrave; m&aacute;y mới tại huyện Xu&acirc;n Trường tỉnh Nam Định với quy m&ocirc; l&ecirc;n đến 50 chuyền may nhằm biến nh&agrave; m&aacute;y n&agrave;y th&agrave;nh nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; c&ocirc;ng suất lớn nhất của doanh nghiệp. Với mức tổng vốn đầu tư dự kiến l&ecirc;n đến 700 tỷ đồng tr&ecirc;n diện t&iacute;ch gần 10 ha v&agrave; đạt ti&ecirc;u chuẩn xanh, dự kiến nh&agrave; m&aacute;y khi ho&agrave;n th&agrave;nh sẽ c&oacute; c&ocirc;ng suất 3 triệu sản phẩm jacket/ năm, giúp n&acirc;ng tổng c&ocirc;ng suất l&ecirc;n 17% v&agrave; cải thiện khoảng 25% tổng doanh thu hằng năm cho MSH. Ph&iacute;a doanh nghiệp cho biết nh&agrave; m&aacute;y sẽ ho&agrave;n th&agrave;nh v&agrave; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2024 &ndash; đầu năm 2025.

Trong cu&ocirc;̣c họp ĐHCĐ vừa qua, ban quản trị của MSH cho biết doanh nghiệp đang c&oacute; kế hoạch đầu tư v&agrave;o thị trường Ai Cập bằng việc th&agrave;nh lập li&ecirc;n doanh tại quốc gia n&agrave;y. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n d&acirc;̃n đến quyết định n&agrave;y theo lãnh đạo c&ocirc;ng ty chia sẻ đến từ việc (1) chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng ở đ&acirc;y thấp hơn đ&aacute;ng k&ecirc;̉ so với Việt Nam, (2) doanh nghiệp muốn tận dụng hiệp định FTA k&yacute; với Israel cho phép h&agrave;ng xuất đi Mỹ được mi&ecirc;̃n thuế 100% cũng như (3) rút ngắn thời gian vận chuy&ecirc;̉n sang c&aacute;c thị trường ch&iacute;nh như Mỹ hay EU.

DSC cho rằng nếu dự &aacute;n được thực hiện su&ocirc;ng sẻ sẽ giúp cải thiện đ&aacute;ng k&ecirc;̉ bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; doanh thu của MSH trong tương lai khi n&oacute; giúp tiết kiệm đ&aacute;ng k&ecirc;̉ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o cũng như chi ph&iacute; vận h&agrave;nh. Đ&ecirc;̉ giảm thi&ecirc;̉u rủi ro khi đầu tư v&agrave;o thị trường mới, MSH dự định sẽ cử người trong n&ocirc;̣i b&ocirc;̣ c&ocirc;ng ty đ&ecirc;̉ vận h&agrave;nh trong giai đoạn đầu.

P/E hiện tại của MSH đang ở mức 14,13 lần, cao hơn trung bình 5 năm (8,56 lần). DSC cho rằng mức P/E hiện tại của MSH đang tương đối cao v&agrave; mức P/E hợp l&yacute; sẽ rơi v&agrave;o khoảng 13 lần.

DSC ước t&iacute;nh kết quả kinh doanh 2024 sẽ c&oacute; sự cải thiện nhờ v&agrave;o số lượng đơn h&agrave;ng đang phục hồi t&iacute;ch cực v&agrave; tỷ trọng đơn h&agrave;ng FOB tăng trưởng trở lại. DSC giữ nguy&ecirc;n dự ph&oacute;ng doanh thu thuần v&agrave; LNST của MSH như b&aacute;o c&aacute;o trước khi sẽ lần lượt đạt mức 4.996 tỷ đồng (+10%YoY) v&agrave; 303 tỷ đồng (+24% YoY).

EPS mục ti&ecirc;u trong năm nay của MSH sẽ rơi v&agrave;o khoảng 4.040 VND/cp tương ứng với mức P/E hợp l&yacute; l&agrave; 13 lần. Gi&aacute; dự ph&oacute;ng trong năm nay của cổ phiếu MSH sẽ ở mức 52.500 VND/cp, upside 3% so với gi&aacute; đ&oacute;ng cửa ng&agrave;y 05/06/2024.

Thống k&ecirc; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch gần nhất của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n về mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng tới của cổ phiếu MSH, gi&aacute; mục ti&ecirc;u bình qu&acirc;n l&agrave; 55.000 VND/ cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240611/images/msh520240611135618.jpg" style="height:178px; width:600px" />

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/may-song-hong-msh-con-bao-doi-don-hang-da-qua-238229.html">Linh Đan-Link gốc</a>

&nbsp;