Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Doanh nghiệp sẽ cần thời gian th&iacute;ch ứng với c&aacute;c luật mới trong lĩnh vực bất động sản c&oacute; hiệu lực từ 1/8 tới, nhưng doanh nghiệp n&agrave;o c&oacute; sẵn quỹ đất sạch sẽ c&oacute; cơ hội.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240720/images/KDH.jpg" style="height:457px; width:555px">

Gi&aacute; trị tồn kho dự &aacute;n của <a class='symbol'>KDH</a>.

Đ&acirc;y l&agrave; trường hợp được cho sẽ ứng với C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Kinh doanh nh&agrave; Khang Điền (HoSE: <a class='symbol'>KDH</a>).

Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh

Theo ghi nhận, <a class='symbol'>KDH</a> l&agrave; đơn vị c&oacute; quỹ đất sạch lớn h&agrave;ng đầu với hơn 650 ha, tập trung chủ yếu tại TP.Thủ Đức v&agrave; huyện B&igrave;nh Ch&aacute;nh. Tuy tổng lượng quỹ đất của <a class='symbol'>KDH</a> kh&ocirc;ng thể so s&aacute;nh với Vinhomes (ước khoảng 16.100 ha), hay Novaland (hơn 10.000 ha), nhưng vẫn l&agrave; lợi thế v&agrave; l&agrave; động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn cho <a class='symbol'>KDH</a>, đặc biệt khi quỹ đất sạch tại TP.HCM đang ng&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n khan hiếm hơn.

Trong 2024, <a class='symbol'>KDH</a> đặt mục ti&ecirc;u doanh thu đạt 3.900 tỷ đồng, tăng gần 87% so với mức thực hiện năm 2023. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 790 tỷ đồng, tương đương tăng trưởng 10%. Động lực cho tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận mục ti&ecirc;u của <a class='symbol'>KDH</a>, một phần đến từ dự &aacute;n khu chung cư The Privia tại quận B&igrave;nh T&acirc;n, TP.HCM. Theo dự kiến, dự &aacute;n n&agrave;y sẽ ho&agrave;n tất x&acirc;y dựng, b&agrave;n giao nh&agrave; v&agrave; cấp sổ hồng cho cư d&acirc;n v&agrave; đủ điều kiện kinh doanh v&agrave;o cuối năm nay.

Trước đ&oacute;, Ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>KDH</a> chia sẻ đến hết th&aacute;ng 2/2024, dự &aacute;n The Privia gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất việc b&aacute;n h&agrave;ng. Tức doanh nghiệp sẽ chỉ c&ograve;n chờ thời gian để hạch to&aacute;n lợi nhuận. Ngo&agrave;i ra, 2 dự &aacute;n Clarita Khang Điền B&igrave;nh Trưng (5,8ha, đ&atilde; b&aacute;n 49% cho Keppel land v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n 2024) c&ugrave;ng Emeria (6ha, cũng chuyển nhượng 49% sang Keppel land v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n c&ugrave;ng năm), sẽ cung cấp c&aacute;c sản phẩm l&agrave; biệt thự v&agrave; nh&agrave; liền kế, mang đến nguồn thu nhập cho c&ocirc;ng ty thời gian tới.

Xu hướng tăng d&agrave;i hạn

Kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2024 của <a class='symbol'>KDH</a> kh&ocirc;ng t&iacute;ch cực khi giảm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Lợi nhuận r&ograve;ng đạt hơn 63 tỷ đồng, giảm 69% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240720/images/the-privia-khang-dien-21.jpg" style="height:382px; width:555px">

Dự &aacute;n The Privia gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất việc b&aacute;n h&agrave;ng, đ&oacute;ng g&oacute;p cho doanh thu v&agrave; lợi nhuận năm nay. (Ảnh: <a class='symbol'>KDH</a>)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tại cuối qu&yacute; I/2024, <a class='symbol'>KDH</a> l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty bất động sản ghi nhận gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho v&agrave; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang (CIP) tăng mạnh, l&ecirc;n tới 21.400 tỷ đồng, tăng 1.700 tỷ đồng so với đầu năm nay. Trong đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n chiếm tỷ trọng trọng yếu tr&ecirc;n tổng danh mục CIP gồm: dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị T&acirc;n Tạo (6.700 tỷ đồng), Dự &aacute;n Green Village (Phong Ph&uacute; 2; 1.670 tỷ đồng), v&agrave; 2 dự &aacute;n biệt thự nh&agrave; liền kề c&oacute; kế hoạch mở b&aacute;n n&oacute;i tr&ecirc;n.

63 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2024 của <a class='symbol'>KDH</a>, giảm tới 69% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023.

Tồn kho v&agrave; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang tăng về l&yacute; thuyết, l&agrave; nỗi lo của nhiều doanh nghiệp khi điều n&agrave;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave;m d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m của c&aacute;c doanh nghiệp - phản &aacute;nh c&aacute;c kh&oacute; khăn về vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; đ&oacute;ng băng thanh khoản của thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, nếu l&agrave; dự &aacute;n vẫn đang tiếp tục triển khai v&agrave; doanh nghiệp c&oacute; năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh tốt, đ&oacute; l&agrave; &ldquo;của để d&agrave;nh&rdquo; sẵn s&agrave;ng h&oacute;a th&agrave;nh h&agrave;ng b&aacute;n để mang về nguồn thu khi doanh nghiệp đủ điều kiện bung ra, khi thị trường thuận lợi ch&agrave;o đ&oacute;n, hấp thụ nguồn cung.

Với <a class='symbol'>KDH</a>, tồn kho tăng cũng khiến doanh nghiệp phải chịu tăng mạnh nợ vay. Tại cuối qu&yacute; I/2024, vay nợ d&agrave;i hạn của <a class='symbol'>KDH</a> đ&atilde; tăng từ 4.901 tỷ đồng l&ecirc;n gần 6.274 tỷ đồng, tỷ lệ nợ r&ograve;ng/vốn chủ sở hữu l&agrave; 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong qu&yacute; IV/2023 do C&ocirc;ng ty tăng vay nợ để t&agrave;i trợ cho đầu tư v&agrave;o h&agrave;ng tồn kho.

D&ugrave; vậy, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n DSC đ&aacute;nh gi&aacute;, <a class='symbol'>KDH</a> c&oacute; t&agrave;i ch&iacute;nh ổn định v&agrave; tương đối an to&agrave;n khi mức đ&ocirc;̣ đ&ograve;n bẩy của doanh nghiệp được điều tiết kh&aacute; ổn định v&agrave; an to&agrave;n. Tỷ lệ D/E cao nhất chỉ khoảng 60% trong khi nghĩa vụ nợ được đảm bảo thực hiện một c&aacute;ch thuận lợi với tỷ lệ tiền gửi/vay ngắn hạn lu&ocirc;n lớn hơn 1.

Với dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ trở lại mức b&igrave;nh thường khoảng 46% so với mức bi&ecirc;n lợi nhuận cao bất thường l&agrave; 75% trong năm 2023, v&agrave; dự &aacute;n T&acirc;n Tạo của <a class='symbol'>KDH</a> dự kiến bồi thường 90% v&agrave;o cuối qu&yacute; III/2024, dự kiến sẽ được khởi c&ocirc;ng v&agrave;o năm 2026, MSVN tin rằng tiến độ dự &aacute;n ph&ugrave; hợp với kỳ vọng v&agrave; đ&acirc;y cũng sẽ l&agrave; một động lực mạnh mẽ cho <a class='symbol'>KDH</a> trong năm tới.

Theo MSVN, <a class='symbol'>KDH</a> đang được giao dịch với mức P/B cho năm 2024 l&agrave; 2,1 lần, tương đương với mức trung b&igrave;nh trong 5 năm qua. Theo đ&oacute;, mức định gi&aacute; hiện tại l&agrave; điểm mua v&agrave;o tốt cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, đặc biệt khi đ&acirc;y l&agrave; thời điểm thị trường bất động sản đang ở đ&aacute;y chu kỳ. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể mở vị thế mua <a class='symbol'>KDH</a> quanh v&ugrave;ng gi&aacute; 37.900đ/cp. Mục ti&ecirc;u gần nhất tại 40.900đ/cp (+7,9%), dừng lỗ tại 36.100đ/cp (-4,7%). Chốt phi&ecirc;n 11/7, <a class='symbol'>KDH</a> đ&atilde; tăng v&agrave; được giao dịch tại 38.550đ/cp, l&agrave; một trong những cổ phiếu bất động sản giữ được đ&agrave; tăng t&iacute;ch cực kể cả khi nh&agrave; đầu tư ngoại, quỹ thuộc VinaCapital đang đăng k&yacute; b&aacute;n ra.

L&Ecirc; MỸ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-dat-tao-luc-day-kdh-266391.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp sẽ cần thời gian thích ứng với các luật mới trong lĩnh vực bất động sản có hiệu lực từ 1/8 tới, nhưng doanh nghiệp nào có sẵn quỹ đất sạch sẽ có cơ hội.

Doanh nghiệp sẽ cần thời gian th&iacute;ch ứng với c&aacute;c luật mới trong lĩnh vực bất động sản c&oacute; hiệu lực từ 1/8 tới, nhưng doanh nghiệp n&agrave;o c&oacute; sẵn quỹ đất sạch sẽ c&oacute; cơ hội.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240720/images/KDH.jpg" style="height:457px; width:555px" />

Gi&aacute; trị tồn kho dự &aacute;n của KDH.

Đ&acirc;y l&agrave; trường hợp được cho sẽ ứng với C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Kinh doanh nh&agrave; Khang Điền (HoSE: KDH).

Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh

Theo ghi nhận, KDH l&agrave; đơn vị c&oacute; quỹ đất sạch lớn h&agrave;ng đầu với hơn 650 ha, tập trung chủ yếu tại TP.Thủ Đức v&agrave; huyện B&igrave;nh Ch&aacute;nh. Tuy tổng lượng quỹ đất của KDH kh&ocirc;ng thể so s&aacute;nh với Vinhomes (ước khoảng 16.100 ha), hay Novaland (hơn 10.000 ha), nhưng vẫn l&agrave; lợi thế v&agrave; l&agrave; động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn cho KDH, đặc biệt khi quỹ đất sạch tại TP.HCM đang ng&agrave;y c&agrave;ng trở n&ecirc;n khan hiếm hơn.

Trong 2024, KDH đặt mục ti&ecirc;u doanh thu đạt 3.900 tỷ đồng, tăng gần 87% so với mức thực hiện năm 2023. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 790 tỷ đồng, tương đương tăng trưởng 10%. Động lực cho tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận mục ti&ecirc;u của KDH, một phần đến từ dự &aacute;n khu chung cư The Privia tại quận B&igrave;nh T&acirc;n, TP.HCM. Theo dự kiến, dự &aacute;n n&agrave;y sẽ ho&agrave;n tất x&acirc;y dựng, b&agrave;n giao nh&agrave; v&agrave; cấp sổ hồng cho cư d&acirc;n v&agrave; đủ điều kiện kinh doanh v&agrave;o cuối năm nay.

Trước đ&oacute;, Ban l&atilde;nh đạo KDH chia sẻ đến hết th&aacute;ng 2/2024, dự &aacute;n The Privia gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất việc b&aacute;n h&agrave;ng. Tức doanh nghiệp sẽ chỉ c&ograve;n chờ thời gian để hạch to&aacute;n lợi nhuận. Ngo&agrave;i ra, 2 dự &aacute;n Clarita Khang Điền B&igrave;nh Trưng (5,8ha, đ&atilde; b&aacute;n 49% cho Keppel land v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n 2024) c&ugrave;ng Emeria (6ha, cũng chuyển nhượng 49% sang Keppel land v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n c&ugrave;ng năm), sẽ cung cấp c&aacute;c sản phẩm l&agrave; biệt thự v&agrave; nh&agrave; liền kế, mang đến nguồn thu nhập cho c&ocirc;ng ty thời gian tới.

Xu hướng tăng d&agrave;i hạn

Kết quả kinh doanh qu&yacute; 1/2024 của KDH kh&ocirc;ng t&iacute;ch cực khi giảm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Lợi nhuận r&ograve;ng đạt hơn 63 tỷ đồng, giảm 69% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240720/images/the-privia-khang-dien-21.jpg" style="height:382px; width:555px" />

Dự &aacute;n The Privia gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất việc b&aacute;n h&agrave;ng, đ&oacute;ng g&oacute;p cho doanh thu v&agrave; lợi nhuận năm nay. (Ảnh: KDH)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tại cuối qu&yacute; I/2024, KDH l&agrave; một trong những c&ocirc;ng ty bất động sản ghi nhận gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho v&agrave; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang (CIP) tăng mạnh, l&ecirc;n tới 21.400 tỷ đồng, tăng 1.700 tỷ đồng so với đầu năm nay. Trong đ&oacute;, c&aacute;c dự &aacute;n chiếm tỷ trọng trọng yếu tr&ecirc;n tổng danh mục CIP gồm: dự &aacute;n khu đ&ocirc; thị T&acirc;n Tạo (6.700 tỷ đồng), Dự &aacute;n Green Village (Phong Ph&uacute; 2; 1.670 tỷ đồng), v&agrave; 2 dự &aacute;n biệt thự nh&agrave; liền kề c&oacute; kế hoạch mở b&aacute;n n&oacute;i tr&ecirc;n.

63 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2024 của KDH, giảm tới 69% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023.

Tồn kho v&agrave; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang tăng về l&yacute; thuyết, l&agrave; nỗi lo của nhiều doanh nghiệp khi điều n&agrave;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave;m d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m của c&aacute;c doanh nghiệp - phản &aacute;nh c&aacute;c kh&oacute; khăn về vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; đ&oacute;ng băng thanh khoản của thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, nếu l&agrave; dự &aacute;n vẫn đang tiếp tục triển khai v&agrave; doanh nghiệp c&oacute; năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh tốt, đ&oacute; l&agrave; &ldquo;của để d&agrave;nh&rdquo; sẵn s&agrave;ng h&oacute;a th&agrave;nh h&agrave;ng b&aacute;n để mang về nguồn thu khi doanh nghiệp đủ điều kiện bung ra, khi thị trường thuận lợi ch&agrave;o đ&oacute;n, hấp thụ nguồn cung.

Với KDH, tồn kho tăng cũng khiến doanh nghiệp phải chịu tăng mạnh nợ vay. Tại cuối qu&yacute; I/2024, vay nợ d&agrave;i hạn của KDH đ&atilde; tăng từ 4.901 tỷ đồng l&ecirc;n gần 6.274 tỷ đồng, tỷ lệ nợ r&ograve;ng/vốn chủ sở hữu l&agrave; 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong qu&yacute; IV/2023 do C&ocirc;ng ty tăng vay nợ để t&agrave;i trợ cho đầu tư v&agrave;o h&agrave;ng tồn kho.

D&ugrave; vậy, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n DSC đ&aacute;nh gi&aacute;, KDH c&oacute; t&agrave;i ch&iacute;nh ổn định v&agrave; tương đối an to&agrave;n khi mức đ&ocirc;̣ đ&ograve;n bẩy của doanh nghiệp được điều tiết kh&aacute; ổn định v&agrave; an to&agrave;n. Tỷ lệ D/E cao nhất chỉ khoảng 60% trong khi nghĩa vụ nợ được đảm bảo thực hiện một c&aacute;ch thuận lợi với tỷ lệ tiền gửi/vay ngắn hạn lu&ocirc;n lớn hơn 1.

Với dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ trở lại mức b&igrave;nh thường khoảng 46% so với mức bi&ecirc;n lợi nhuận cao bất thường l&agrave; 75% trong năm 2023, v&agrave; dự &aacute;n T&acirc;n Tạo của KDH dự kiến bồi thường 90% v&agrave;o cuối qu&yacute; III/2024, dự kiến sẽ được khởi c&ocirc;ng v&agrave;o năm 2026, MSVN tin rằng tiến độ dự &aacute;n ph&ugrave; hợp với kỳ vọng v&agrave; đ&acirc;y cũng sẽ l&agrave; một động lực mạnh mẽ cho KDH trong năm tới.

Theo MSVN, KDH đang được giao dịch với mức P/B cho năm 2024 l&agrave; 2,1 lần, tương đương với mức trung b&igrave;nh trong 5 năm qua. Theo đ&oacute;, mức định gi&aacute; hiện tại l&agrave; điểm mua v&agrave;o tốt cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, đặc biệt khi đ&acirc;y l&agrave; thời điểm thị trường bất động sản đang ở đ&aacute;y chu kỳ. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể mở vị thế mua KDH quanh v&ugrave;ng gi&aacute; 37.900đ/cp. Mục ti&ecirc;u gần nhất tại 40.900đ/cp (+7,9%), dừng lỗ tại 36.100đ/cp (-4,7%). Chốt phi&ecirc;n 11/7, KDH đ&atilde; tăng v&agrave; được giao dịch tại 38.550đ/cp, l&agrave; một trong những cổ phiếu bất động sản giữ được đ&agrave; tăng t&iacute;ch cực kể cả khi nh&agrave; đầu tư ngoại, quỹ thuộc VinaCapital đang đăng k&yacute; b&aacute;n ra.

L&Ecirc; MỸ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-dat-tao-luc-day-kdh-266391.html">Link gốc</a>