Dù Ngân hàng Trung ương Nhật phát tín hiệu mạnh tay, giới đầu tư vẫn đặt cược đồng Yên tiếp tục suy yếu trước sức mạnh của USD.
Đồng Yên hiện đang đứng ở 155,33 Yên/USD.
Thị trường tài chính toàn cầu đang dõi theo từng tín hiệu từ Tokyo, giữa lúc ngày càng nhiều đồn đoán rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ sớm tăng lãi suất - lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn kiên định với niềm tin rằng đồng Yên sẽ tiếp tục suy yếu so với USD, ngay cả khi chính sách tiền tệ Nhật có dấu hiệu đảo chiều.
Theo Bloomberg, các nhà giao dịch tại Bank of America, Nomura Holdings và RBC Capital Markets cho biết vị thế trên thị trường hiện nghiêng hẳn về xu hướng đồng USD tiếp tục mạnh lên. Chỉ số “nỗi đau” của Citigroup - thước đo phản ánh mức độ thiên lệch trong vị thế giao dịch - vẫn ở sâu dưới mốc 0, cho thấy tâm lý bi quan kéo dài đối với đồng Yên.
Điều đáng chú ý là các vị thế bán khống đồng Yên vẫn được duy trì, ngay cả sau khi Thống đốc BOJ Kazuo Ueda phát tín hiệu rõ ràng rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng nâng lãi suất ngay trong tháng 12, nếu không có cú sốc lớn nào đối với kinh tế hoặc thị trường tài chính.
“Vị thế giao dịch hiện vẫn nghiêng về kịch bản USD/JPY tăng nhẹ đến cuối năm. Phải có một cú sốc thực sự từ BOJ mới đảo được xu hướng này” - ông Ivan Stamenovic, Trưởng bộ phận giao dịch tiền tệ G10 khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Bank of America, nhận định. Theo ông, phát biểu mang tính “diều hâu” của Ueda đã làm dấy lên tranh luận, nhưng chưa đủ để xoay chuyển tâm lý thị trường.
Sự suy yếu kéo dài của đồng Yên có thể mang đến hệ quả kép. Một mặt, nó đẩy chi phí nhập khẩu tăng cao, khiến lạm phát vốn đã nóng càng thêm áp lực; mặt khác, nó đe dọa nỗ lực của Thủ tướng Sanae Takaichi trong việc giảm gánh nặng chi tiêu cho người dân giữa cơn bão giá sinh hoạt. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã nhiều lần cố gắng can thiệp, song đồng Yên vẫn chỉ phục hồi yếu ớt, dù BOJ phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về khả năng thắt chặt chính sách.
Theo Sagar Sambrani, chuyên gia giao dịch quyền chọn ngoại hối tại Nomura, các vị thế hiện phản ánh quan điểm rằng BOJ vẫn duy trì lập trường “ôn hòa” trong trung hạn, ngay cả khi lạm phát vượt xa mục tiêu 2%. Sau phát biểu của Ueda, các quỹ đầu cơ có giảm nhẹ vị thế mua USD/JPY, nhưng “phần lớn vẫn giữ nguyên giao dịch này" - ông nói.
Dữ liệu từ CME Group cũng cho thấy xu hướng tương tự: Chỉ một ngày sau bài phát biểu của Ueda, khối lượng quyền chọn mua USD/JPY tức đặt cược cặp tiền này tăng cao hơn khoảng 40% so với quyền chọn bán.
Thị trường hiện chờ đợi báo cáo tiền lương Nhật Bản được công bố đầu tuần tới, yếu tố có thể củng cố hoặc làm lung lay cơ sở cho quyết định tăng lãi suất. Thị trường hoán đổi hiện định giá 91% khả năng BOJ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, tăng mạnh so với mức 58% vào cuối tháng 11.
Tuy nhiên, đồng thuận chung vẫn nghiêng về một đồng Yên yếu. UBS Group AG mới đây điều chỉnh dự báo tỷ giá xuống 158 Yên/USD vào cuối năm, thấp hơn mức 152 trước đó. Bank of America thậm chí dự đoán đồng Yên có thể rơi dưới 160 Yên/USD trong quý I/2026.
Kết thúc phiên cuối tuần qua, đồng Yên đứng ở 155,33 Yên/USD, phản ánh niềm tin rằng ngay cả khi lãi suất tăng, chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật vẫn sẽ quá rộng để đảo chiều dòng vốn.
Song Anh
