Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Kể từ khi hung tin to&agrave;n bộ nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; đang vận h&agrave;nh của C&ocirc;ng ty CP Điện Gia Lai (HOSE: <a class='symbol'>GEG</a>) bị điều tra, cổ phiếu <a class='symbol'>GEG</a> tiếp tục tụt dốc tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n khiến cổ đ&ocirc;ng lớn nhất mất gần 45% gi&aacute; trị đầu tư.

Cổ phiếu sụt giảm

Về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng, C&ocirc;ng ty CP Điện Gia Lai (HOSE: <a class='symbol'>GEG</a>) c&oacute; Tập đo&agrave;n JERA (Nhật Bản) đang nắm hơn 119,7 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>GEG</a> (tương đương 35,1% cổ phần); C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng (TTC Group) nắm 14,13% cổ phần, C&ocirc;ng ty cổ phần Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng - Bi&ecirc;n H&ograve;a (m&atilde; chứng kho&aacute;n: SBT) nắm 9,24%, C&ocirc;ng ty cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Bến Tre (HoSE: ABT) nắm giữ 5,32%, C&ocirc;ng ty cổ phần Khu c&ocirc;ng nghiệp Bi&ecirc;n Ho&agrave; nắm 3,83% cổ phần <a class='symbol'>GEG</a>.

Mới đ&acirc;y, Cơ quan An ninh điều tra Bộ C&ocirc;ng an đang điều tra vụ &aacute;n &ldquo;Lợi dụng chức vụ, quyền hạn trong khi thi h&agrave;nh c&ocirc;ng vụ&rdquo; xảy ra tại Bộ C&ocirc;ng Thương v&agrave; c&aacute;c tỉnh, th&agrave;nh phố. Đ&acirc;y l&agrave; vụ &aacute;n thuộc diện Ban Chỉ đạo Trung ương về ph&ograve;ng, chống tham nhũng, ti&ecirc;u cực theo d&otilde;i, chỉ đạo.

Để phục vụ c&ocirc;ng t&aacute;c điều tra, xử l&yacute; vụ &aacute;n, Cơ quan An ninh điều tra Bộ C&ocirc;ng an y&ecirc;u cầu Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN) cung cấp c&aacute;c th&ocirc;ng tin, t&agrave;i liệu, li&ecirc;n quan đến 32 dự &aacute;n gồm 8 dự &aacute;n mặt trời v&agrave; 24 dự &aacute;n điện gi&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/toan-bo-mang-dien-gio-duoc-yeu-cau-cap-thong-tin-co-phieu-geg-dien-gia-lai-nam-san_66bbeed8dea37-1239.jpg" style="height:338px; width:600px">

Gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>GEG</a> giảm 10% từ khi c&oacute; tin 4 nh&agrave; m&aacute;y bị Cơ quan An ninh điều tra.

Theo đ&oacute;, 4 dự &aacute;n thuộc diện điều tra của <a class='symbol'>GEG</a> gồm: Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; Ia Bang 1; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; VPL Bến Tre.

Sau khi c&oacute; th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n, gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>GEG</a> đ&atilde; giảm th&ecirc;m 10% v&agrave; đang ở mức 12.950 đồng/cổ phiếu (cập nhật ng&agrave;y 20/8). Như vậy, Tập đo&agrave;n JERA đ&atilde; bốc hơi 45% gi&aacute; trị so với thời điểm mua lại cổ phần từ C&ocirc;ng ty T&agrave;i ch&iacute;nh Quốc tế (IFC) thuộc Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới v&agrave; Quỹ Đầu tư Năng lượng T&aacute;i tạo Armstrong Asset Management c&aacute;ch đ&acirc;y 2 năm.

Cụ thể, giữa năm 2022, b&aacute;o Nikkei đưa tin thương vụ n&agrave;y c&oacute; gi&aacute; trị khoảng 112 triệu USD, tương đương 2.800 tỷ đồng. Trước khi vụ việc điều tra xảy ra, ước t&iacute;nh gi&aacute; trị của số cổ phiếu ước t&iacute;nh gi&aacute; trị của số cổ phiếu n&agrave;y xấp xỉ 1.700 tỷ (với gi&aacute; 14.500 đồng/cổ phiếu). Từ l&uacute;c chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin bị điều tra, khoản đầu tư đ&atilde; sụt giảm 39% gi&aacute; trị.

Về phần cổ đ&ocirc;ng lớn c&ograve;n lại của <a class='symbol'>GEG</a> l&agrave; TTC Group. Doanh nghiệp n&agrave;y mới lấn s&acirc;n đầu tư v&agrave;o mảng năng lượng từ năm 2017 với c&ocirc;ng bố giải ng&acirc;n l&ecirc;n đến 1 tỷ USD. Đến nay, TTC Group đầu tư đa dạng c&aacute;c loại h&igrave;nh, trong đ&oacute; điện mặt trời chiếm tới 57% danh mục dự &aacute;n, c&ograve;n lại l&agrave; điện gi&oacute; (18%), thủy điện (15%), nhiệt điện (10%).

Trong đ&oacute;, CTCP Điện Gia Lai l&agrave; đơn vị đầu tư chủ yếu trong mảng năng lượng của TTC Group. Vụ việc to&agrave;n bộ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; đang hoạt động của <a class='symbol'>GEG</a> bị điều tra c&oacute; thể l&agrave; một t&igrave;nh huống nghi&ecirc;m trọng, đ&ograve;i hỏi c&aacute;c biện ph&aacute;p gi&aacute;m s&aacute;t chặt chẽ hơn từ ph&iacute;a cổ đ&ocirc;ng lớn để ph&ugrave; hợp với định hướng đầu tư v&agrave; mục ti&ecirc;u chiến lược đ&atilde; đề ra.

Rủi ro từ đ&ograve;n bẩy nợ cao gần gấp đ&ocirc;i vốn

Hiện nay, <a class='symbol'>GEG</a> đang vận h&agrave;nh 4 dự &aacute;n với c&ocirc;ng suất từ 30 đến 100 MW, bao gồm nh&agrave; m&aacute;y La Bang, T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2, VPL Bến Tre - Giai đoạn 1 v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 được đầu tư với tổng vốn 4.464 tỷ đồng, lớn nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp. Đ&acirc;y cũng l&agrave; một trong những dự &aacute;n điện gi&oacute; c&oacute; c&ocirc;ng suất lớn tr&ecirc;n cả nước (100 MW).

Nếu hoạt động hết c&ocirc;ng suất, T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 c&oacute; thể tạo ra khoảng 307,6 triệu kWh điện, chiếm 20% tổng sản lượng điện to&agrave;n bộ danh mục của <a class='symbol'>GEG</a>. Dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh cho doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&ocirc;ng ty trong những năm tới khi vận h&agrave;nh hết c&ocirc;ng suất v&agrave; đạt gi&aacute; b&aacute;n điện thương phẩm.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/image(52).png" style="height:256px; width:546px">

Ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Mirae Asset Việt Nam đ&aacute;nh gi&aacute; <a class='symbol'>GEG</a> đang d&ugrave;ng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao, chi ph&iacute; l&atilde;i vay chiếm tỷ trọng lớn tr&ecirc;n tổng doanh thu.

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của <a class='symbol'>GEG</a> cho thấy: Trong qu&yacute; 2/2024, doanh thu b&aacute;n điện mang về 488 tỷ đồng cho <a class='symbol'>GEG</a>, tăng 1,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n tăng 26,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, đạt 276 tỷ đồng khiến lợi nhuận gộp giảm 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>GEG</a> trong qu&yacute; 2 l&agrave; 212 tỷ đồng.

Lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do Nh&agrave; m&aacute;y điện T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 (100 MW) đi v&agrave;o hoạt động từ cuối th&aacute;ng 5 năm 2023, ghi nhận doanh thu theo gi&aacute; b&aacute;n điện tạm t&iacute;nh bằng 50% gi&aacute; trần khung gi&aacute; ph&aacute;t điện của nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi theo Quyết định số 21/QĐ-BCT ng&agrave;y 7/1/2023 của Bộ trưởng Bộ C&ocirc;ng Thương v&agrave; ghi nhận dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho.

Mặc d&ugrave; chi ph&iacute; SG&amp;A giảm 26,2%, nhưng lợi nhuận hoạt động trong qu&yacute; 2/2024 giảm 17,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, đạt 183 tỷ đồng. LNST c&ocirc;ng ty mẹ đạt 21 tỷ đồng, tăng 146% so c&ugrave;ng kỳ.

Lợi nhuận lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 của <a class='symbol'>GEG</a> đạt 1.226,8 tỷ đồng. LNST c&ocirc;ng ty mẹ l&agrave; 111 tỷ đồng nhờ v&agrave;o ghi nhận lợi cao trong qu&yacute; 1.

Về hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, chi ph&iacute; l&atilde;i vay l&agrave; 163 tỷ đồng, giảm 20,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước do l&atilde;i suất giảm. Thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 33% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước xuống c&ograve;n 9 tỷ đồng.T&iacute;nh đến qu&yacute; 2/2024, tổng nợ phải trả chịu l&atilde;i của <a class='symbol'>GEG</a> l&agrave; 9.943 tỷ đồng, chiếm 62% tổng t&agrave;i sản, trong đ&oacute; nợ d&agrave;i hạn l&agrave; 8.628 tỷ đồng. Trong qu&yacute; 2, c&ocirc;ng ty đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 290 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn, n&acirc;ng tổng dư nợ tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn l&ecirc;n 425 tỷ đồng.

Cũng theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2/2024, tại ng&agrave;y 30/6/2024, C&ocirc;ng ty cổ phần điện Gia Lai (<a class='symbol'>GEG</a>) đang c&oacute; dư nợ vay d&agrave;i hạn l&ecirc;n tới 7.164 tỷ đồng tại Vietcombank. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Vietcombank c&ograve;n ghi nhận dư nợ khoảng hơn 4.200 tỷ đồng tại hai dự &aacute;n điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2. C&ograve;n tại dự &aacute;n Điện gi&oacute; Ia Bang 1 v&agrave; Điện gi&oacute; VPL Bến Tre, <a class='symbol'>GEG</a> cũng c&ograve;n dư nợ vay d&agrave;i hạn tại Vietcombank với gi&aacute; trị hơn 2.000 tỷ đồng.

Đến cuối qu&yacute; 2/2024, tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>GEG</a> đạt 16.063 tỷ đồng nhưng nợ phải trả đ&atilde; l&ecirc;n đến 10.100 tỷ đồng. Năm 2023, c&ocirc;ng ty chi 841 tỷ đồng cho l&atilde;i vay.

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2/2024 cũng chỉ ra, C&ocirc;ng ty điện Gia Lai đang l&agrave; một trong những doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong mảng đầu tư năng lượng t&aacute;i tạo c&oacute; tỷ lệ nợ tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu cao nhất, với mức nợ gần gấp đ&ocirc;i vốn chủ.

Mặc d&ugrave; quy m&ocirc; doanh thu, t&agrave;i sản, nợ vay c&oacute; xu hướng tăng trưởng đ&aacute;ng kể trong những năm gần đ&acirc;y do hoạt động đầu tư v&agrave; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n điện gi&oacute;; nhưng lợi nhuận chưa c&oacute; dấu hiệu cải thiện tương xứng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp qu&yacute; 2 ở mức 42%, gần như thấp nhất trong 3 năm gần đ&acirc;y. Nếu qu&aacute; tr&igrave;nh điều tra k&eacute;o d&agrave;i l&agrave;m cho t&igrave;nh h&igrave;nh xấu hơn, dẫn đến gi&aacute;n đoạn hoạt động sản xuất điện, c&ocirc;ng ty c&oacute; thể đứng trước g&aacute;nh nặng về t&agrave;i ch&iacute;nh khi l&atilde;i vay h&agrave;ng năm đang chiếm đến 30% tổng doanh thu hiện tại.

Những nguy cơ n&agrave;o c&oacute; thể xảy ra với <a class='symbol'>GEG</a>?

Th&ocirc;ng tin Cơ quan an ninh y&ecirc;u cầu điều tra sẽ l&agrave; một &ldquo;c&uacute; sốc&rdquo; kh&aacute; mạnh, t&aacute;c động trực tiếp ti&ecirc;u cực đến kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>GEG</a>. Theo đ&oacute;, những nguy cơ n&agrave;o c&oacute; thể xảy ra cho <a class='symbol'>GEG</a> cũng l&agrave; c&acirc;u hỏi c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng lớn đang quan t&acirc;m.

Hiện nay, hai dự &aacute;n điện gi&oacute; gần bờ T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2 v&agrave; dự &aacute;n VPL Bến Tre - Giai đoạn 1 đ&atilde; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ 2021 v&agrave; đang được hưởng mức gi&aacute; FIT ưu đ&atilde;i l&agrave; 9,8 cents/kWh (tương đương 2.450 đồng/kWh). Dự &aacute;n La Bang cũng đang được hưởng mức ưu đ&atilde;i gi&aacute; FIT cho điện gi&oacute; tr&ecirc;n biển l&agrave; 8.5 cents/kWh (tương đương 2.125 đồng/kWh). Mức gi&aacute; n&agrave;y đang cao hơn 30% so với gi&aacute; điện gi&oacute; tr&ecirc;n bờ v&agrave; ngo&agrave;i khơi theo khung gi&aacute; điện được ban h&agrave;nh theo Quyết định số 21/QĐ-BCT lần lượt l&agrave; 1.587đ/kWh v&agrave; 1.816đ/kWh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/dien-gio-hoat-dong-het-cong-suat-lai-rong-nam-nay-cua-dien-gia-lai-geg-co-the-tang-gap-doi_6693f23308e74-1244.jpg" style="height:338px; width:600px">

<a class='symbol'>GEG</a> l&agrave; đơn vị chủ lực mảng năng lượng của TTC Group.

Hiện tại, d&ugrave; vụ việc đang nằm trong v&ograve;ng điều tra nhưng c&aacute;c dự &aacute;n đều bị rơi v&agrave;o thế kh&oacute;. Đơn cử, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 d&ugrave; đ&atilde; đi v&agrave;o hoạt động từ th&aacute;ng 5/2023 nhưng vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; v&agrave; tạm b&aacute;n với mức gi&aacute; 3.5 cents/kWh (khoảng 875 đồng/kWh), chỉ bằng 40% so với gi&aacute; b&aacute;n thương phẩm của c&aacute;c dự &aacute;n kh&aacute;c. Việc c&oacute; t&ecirc;n trong danh s&aacute;ch điều tra c&oacute; thể g&acirc;y k&eacute;o d&agrave;i v&ocirc; thời hạn cho việc đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute;. Theo đ&oacute;, dự &aacute;n kh&ocirc;ng chỉ bị ảnh hưởng lợi nhuận nghi&ecirc;m trọng, m&agrave; l&atilde;i ph&aacute;t sinh c&ograve;n đ&egrave; nặng từng ng&agrave;y l&ecirc;n <a class='symbol'>GEG</a>.

PV đ&atilde; li&ecirc;n hệ đến bộ phận truyền th&ocirc;ng của TTC Group nhưng nhận được trả lời: &quot;C&ocirc;ng ty chưa c&oacute; bất cứ phản hồi n&agrave;o về việc n&agrave;y&quot;.

<a href="https://taichinhdoanhnghiep.net.vn/cong-ty-cp-dien-gia-lai-co-4-nha-may-bi-dieu-tra-d51298.html">H.T-Link gốc</a>

&nbsp;

Kể từ khi hung tin toàn bộ nhà máy điện gió đang vận hành của Công ty CP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) bị điều tra, cổ phiếu GEG tiếp tục tụt dốc trên thị trường chứng khoán khiến cổ đông lớn nhất mất gần 45% giá trị đầu tư.

https://static.fireant.vn/Upload/AttachedFiles/GEG.pdf

Kể từ khi hung tin to&agrave;n bộ nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; đang vận h&agrave;nh của C&ocirc;ng ty CP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) bị điều tra, cổ phiếu GEG tiếp tục tụt dốc tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n khiến cổ đ&ocirc;ng lớn nhất mất gần 45% gi&aacute; trị đầu tư.

Cổ phiếu sụt giảm

Về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng, C&ocirc;ng ty CP Điện Gia Lai (HOSE: GEG) c&oacute; Tập đo&agrave;n JERA (Nhật Bản) đang nắm hơn 119,7 triệu cổ phiếu GEG (tương đương 35,1% cổ phần); C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng (TTC Group) nắm 14,13% cổ phần, C&ocirc;ng ty cổ phần Th&agrave;nh Th&agrave;nh C&ocirc;ng - Bi&ecirc;n H&ograve;a (m&atilde; chứng kho&aacute;n: SBT) nắm 9,24%, C&ocirc;ng ty cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Bến Tre (HoSE: ABT) nắm giữ 5,32%, C&ocirc;ng ty cổ phần Khu c&ocirc;ng nghiệp Bi&ecirc;n Ho&agrave; nắm 3,83% cổ phần GEG.

Mới đ&acirc;y, Cơ quan An ninh điều tra Bộ C&ocirc;ng an đang điều tra vụ &aacute;n &ldquo;Lợi dụng chức vụ, quyền hạn trong khi thi h&agrave;nh c&ocirc;ng vụ&rdquo; xảy ra tại Bộ C&ocirc;ng Thương v&agrave; c&aacute;c tỉnh, th&agrave;nh phố. Đ&acirc;y l&agrave; vụ &aacute;n thuộc diện Ban Chỉ đạo Trung ương về ph&ograve;ng, chống tham nhũng, ti&ecirc;u cực theo d&otilde;i, chỉ đạo.

Để phục vụ c&ocirc;ng t&aacute;c điều tra, xử l&yacute; vụ &aacute;n, Cơ quan An ninh điều tra Bộ C&ocirc;ng an y&ecirc;u cầu Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN) cung cấp c&aacute;c th&ocirc;ng tin, t&agrave;i liệu, li&ecirc;n quan đến 32 dự &aacute;n gồm 8 dự &aacute;n mặt trời v&agrave; 24 dự &aacute;n điện gi&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/toan-bo-mang-dien-gio-duoc-yeu-cau-cap-thong-tin-co-phieu-geg-dien-gia-lai-nam-san_66bbeed8dea37-1239.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Gi&aacute; cổ phiếu GEG giảm 10% từ khi c&oacute; tin 4 nh&agrave; m&aacute;y bị Cơ quan An ninh điều tra.

Theo đ&oacute;, 4 dự &aacute;n thuộc diện điều tra của GEG gồm: Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; Ia Bang 1; Nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; VPL Bến Tre.

Sau khi c&oacute; th&ocirc;ng tin tr&ecirc;n, gi&aacute; cổ phiếu GEG đ&atilde; giảm th&ecirc;m 10% v&agrave; đang ở mức 12.950 đồng/cổ phiếu (cập nhật ng&agrave;y 20/8). Như vậy, Tập đo&agrave;n JERA đ&atilde; bốc hơi 45% gi&aacute; trị so với thời điểm mua lại cổ phần từ C&ocirc;ng ty T&agrave;i ch&iacute;nh Quốc tế (IFC) thuộc Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới v&agrave; Quỹ Đầu tư Năng lượng T&aacute;i tạo Armstrong Asset Management c&aacute;ch đ&acirc;y 2 năm.

Cụ thể, giữa năm 2022, b&aacute;o Nikkei đưa tin thương vụ n&agrave;y c&oacute; gi&aacute; trị khoảng 112 triệu USD, tương đương 2.800 tỷ đồng. Trước khi vụ việc điều tra xảy ra, ước t&iacute;nh gi&aacute; trị của số cổ phiếu ước t&iacute;nh gi&aacute; trị của số cổ phiếu n&agrave;y xấp xỉ 1.700 tỷ (với gi&aacute; 14.500 đồng/cổ phiếu). Từ l&uacute;c chưa c&oacute; th&ocirc;ng tin bị điều tra, khoản đầu tư đ&atilde; sụt giảm 39% gi&aacute; trị.

Về phần cổ đ&ocirc;ng lớn c&ograve;n lại của GEG l&agrave; TTC Group. Doanh nghiệp n&agrave;y mới lấn s&acirc;n đầu tư v&agrave;o mảng năng lượng từ năm 2017 với c&ocirc;ng bố giải ng&acirc;n l&ecirc;n đến 1 tỷ USD. Đến nay, TTC Group đầu tư đa dạng c&aacute;c loại h&igrave;nh, trong đ&oacute; điện mặt trời chiếm tới 57% danh mục dự &aacute;n, c&ograve;n lại l&agrave; điện gi&oacute; (18%), thủy điện (15%), nhiệt điện (10%).

Trong đ&oacute;, CTCP Điện Gia Lai l&agrave; đơn vị đầu tư chủ yếu trong mảng năng lượng của TTC Group. Vụ việc to&agrave;n bộ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; đang hoạt động của GEG bị điều tra c&oacute; thể l&agrave; một t&igrave;nh huống nghi&ecirc;m trọng, đ&ograve;i hỏi c&aacute;c biện ph&aacute;p gi&aacute;m s&aacute;t chặt chẽ hơn từ ph&iacute;a cổ đ&ocirc;ng lớn để ph&ugrave; hợp với định hướng đầu tư v&agrave; mục ti&ecirc;u chiến lược đ&atilde; đề ra.

Rủi ro từ đ&ograve;n bẩy nợ cao gần gấp đ&ocirc;i vốn

Hiện nay, GEG đang vận h&agrave;nh 4 dự &aacute;n với c&ocirc;ng suất từ 30 đến 100 MW, bao gồm nh&agrave; m&aacute;y La Bang, T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2, VPL Bến Tre - Giai đoạn 1 v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 được đầu tư với tổng vốn 4.464 tỷ đồng, lớn nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp. Đ&acirc;y cũng l&agrave; một trong những dự &aacute;n điện gi&oacute; c&oacute; c&ocirc;ng suất lớn tr&ecirc;n cả nước (100 MW).

Nếu hoạt động hết c&ocirc;ng suất, T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 c&oacute; thể tạo ra khoảng 307,6 triệu kWh điện, chiếm 20% tổng sản lượng điện to&agrave;n bộ danh mục của GEG. Dự &aacute;n n&agrave;y được kỳ vọng l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh cho doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&ocirc;ng ty trong những năm tới khi vận h&agrave;nh hết c&ocirc;ng suất v&agrave; đạt gi&aacute; b&aacute;n điện thương phẩm.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/image(52).png" style="height:256px; width:546px" />

Ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch Mirae Asset Việt Nam đ&aacute;nh gi&aacute; GEG đang d&ugrave;ng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao, chi ph&iacute; l&atilde;i vay chiếm tỷ trọng lớn tr&ecirc;n tổng doanh thu.

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của GEG cho thấy: Trong qu&yacute; 2/2024, doanh thu b&aacute;n điện mang về 488 tỷ đồng cho GEG, tăng 1,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n tăng 26,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, đạt 276 tỷ đồng khiến lợi nhuận gộp giảm 19% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, lợi nhuận gộp của GEG trong qu&yacute; 2 l&agrave; 212 tỷ đồng.

Lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do Nh&agrave; m&aacute;y điện T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 (100 MW) đi v&agrave;o hoạt động từ cuối th&aacute;ng 5 năm 2023, ghi nhận doanh thu theo gi&aacute; b&aacute;n điện tạm t&iacute;nh bằng 50% gi&aacute; trần khung gi&aacute; ph&aacute;t điện của nh&agrave; m&aacute;y điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi theo Quyết định số 21/QĐ-BCT ng&agrave;y 7/1/2023 của Bộ trưởng Bộ C&ocirc;ng Thương v&agrave; ghi nhận dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho.

Mặc d&ugrave; chi ph&iacute; SG&amp;A giảm 26,2%, nhưng lợi nhuận hoạt động trong qu&yacute; 2/2024 giảm 17,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, đạt 183 tỷ đồng. LNST c&ocirc;ng ty mẹ đạt 21 tỷ đồng, tăng 146% so c&ugrave;ng kỳ.

Lợi nhuận lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm 2024 của GEG đạt 1.226,8 tỷ đồng. LNST c&ocirc;ng ty mẹ l&agrave; 111 tỷ đồng nhờ v&agrave;o ghi nhận lợi cao trong qu&yacute; 1.

Về hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, chi ph&iacute; l&atilde;i vay l&agrave; 163 tỷ đồng, giảm 20,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước do l&atilde;i suất giảm. Thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 33% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước xuống c&ograve;n 9 tỷ đồng.T&iacute;nh đến qu&yacute; 2/2024, tổng nợ phải trả chịu l&atilde;i của GEG l&agrave; 9.943 tỷ đồng, chiếm 62% tổng t&agrave;i sản, trong đ&oacute; nợ d&agrave;i hạn l&agrave; 8.628 tỷ đồng. Trong qu&yacute; 2, c&ocirc;ng ty đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 290 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn, n&acirc;ng tổng dư nợ tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn l&ecirc;n 425 tỷ đồng.

Cũng theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2/2024, tại ng&agrave;y 30/6/2024, C&ocirc;ng ty cổ phần điện Gia Lai (GEG) đang c&oacute; dư nợ vay d&agrave;i hạn l&ecirc;n tới 7.164 tỷ đồng tại Vietcombank. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Vietcombank c&ograve;n ghi nhận dư nợ khoảng hơn 4.200 tỷ đồng tại hai dự &aacute;n điện gi&oacute; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 v&agrave; T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2. C&ograve;n tại dự &aacute;n Điện gi&oacute; Ia Bang 1 v&agrave; Điện gi&oacute; VPL Bến Tre, GEG cũng c&ograve;n dư nợ vay d&agrave;i hạn tại Vietcombank với gi&aacute; trị hơn 2.000 tỷ đồng.

Đến cuối qu&yacute; 2/2024, tổng t&agrave;i sản của GEG đạt 16.063 tỷ đồng nhưng nợ phải trả đ&atilde; l&ecirc;n đến 10.100 tỷ đồng. Năm 2023, c&ocirc;ng ty chi 841 tỷ đồng cho l&atilde;i vay.

B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2/2024 cũng chỉ ra, C&ocirc;ng ty điện Gia Lai đang l&agrave; một trong những doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong mảng đầu tư năng lượng t&aacute;i tạo c&oacute; tỷ lệ nợ tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu cao nhất, với mức nợ gần gấp đ&ocirc;i vốn chủ.

Mặc d&ugrave; quy m&ocirc; doanh thu, t&agrave;i sản, nợ vay c&oacute; xu hướng tăng trưởng đ&aacute;ng kể trong những năm gần đ&acirc;y do hoạt động đầu tư v&agrave; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh c&aacute;c dự &aacute;n điện gi&oacute;; nhưng lợi nhuận chưa c&oacute; dấu hiệu cải thiện tương xứng. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp qu&yacute; 2 ở mức 42%, gần như thấp nhất trong 3 năm gần đ&acirc;y. Nếu qu&aacute; tr&igrave;nh điều tra k&eacute;o d&agrave;i l&agrave;m cho t&igrave;nh h&igrave;nh xấu hơn, dẫn đến gi&aacute;n đoạn hoạt động sản xuất điện, c&ocirc;ng ty c&oacute; thể đứng trước g&aacute;nh nặng về t&agrave;i ch&iacute;nh khi l&atilde;i vay h&agrave;ng năm đang chiếm đến 30% tổng doanh thu hiện tại.

Những nguy cơ n&agrave;o c&oacute; thể xảy ra với GEG?

Th&ocirc;ng tin Cơ quan an ninh y&ecirc;u cầu điều tra sẽ l&agrave; một &ldquo;c&uacute; sốc&rdquo; kh&aacute; mạnh, t&aacute;c động trực tiếp ti&ecirc;u cực đến kết quả kinh doanh của GEG. Theo đ&oacute;, những nguy cơ n&agrave;o c&oacute; thể xảy ra cho GEG cũng l&agrave; c&acirc;u hỏi c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng lớn đang quan t&acirc;m.

Hiện nay, hai dự &aacute;n điện gi&oacute; gần bờ T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 2 v&agrave; dự &aacute;n VPL Bến Tre - Giai đoạn 1 đ&atilde; đi v&agrave;o vận h&agrave;nh từ 2021 v&agrave; đang được hưởng mức gi&aacute; FIT ưu đ&atilde;i l&agrave; 9,8 cents/kWh (tương đương 2.450 đồng/kWh). Dự &aacute;n La Bang cũng đang được hưởng mức ưu đ&atilde;i gi&aacute; FIT cho điện gi&oacute; tr&ecirc;n biển l&agrave; 8.5 cents/kWh (tương đương 2.125 đồng/kWh). Mức gi&aacute; n&agrave;y đang cao hơn 30% so với gi&aacute; điện gi&oacute; tr&ecirc;n bờ v&agrave; ngo&agrave;i khơi theo khung gi&aacute; điện được ban h&agrave;nh theo Quyết định số 21/QĐ-BCT lần lượt l&agrave; 1.587đ/kWh v&agrave; 1.816đ/kWh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240821/images/dien-gio-hoat-dong-het-cong-suat-lai-rong-nam-nay-cua-dien-gia-lai-geg-co-the-tang-gap-doi_6693f23308e74-1244.jpg" style="height:338px; width:600px" />

GEG l&agrave; đơn vị chủ lực mảng năng lượng của TTC Group.

Hiện tại, d&ugrave; vụ việc đang nằm trong v&ograve;ng điều tra nhưng c&aacute;c dự &aacute;n đều bị rơi v&agrave;o thế kh&oacute;. Đơn cử, dự &aacute;n T&acirc;n Ph&uacute; Đ&ocirc;ng 1 d&ugrave; đ&atilde; đi v&agrave;o hoạt động từ th&aacute;ng 5/2023 nhưng vẫn đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; v&agrave; tạm b&aacute;n với mức gi&aacute; 3.5 cents/kWh (khoảng 875 đồng/kWh), chỉ bằng 40% so với gi&aacute; b&aacute;n thương phẩm của c&aacute;c dự &aacute;n kh&aacute;c. Việc c&oacute; t&ecirc;n trong danh s&aacute;ch điều tra c&oacute; thể g&acirc;y k&eacute;o d&agrave;i v&ocirc; thời hạn cho việc đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute;. Theo đ&oacute;, dự &aacute;n kh&ocirc;ng chỉ bị ảnh hưởng lợi nhuận nghi&ecirc;m trọng, m&agrave; l&atilde;i ph&aacute;t sinh c&ograve;n đ&egrave; nặng từng ng&agrave;y l&ecirc;n GEG.

PV đ&atilde; li&ecirc;n hệ đến bộ phận truyền th&ocirc;ng của TTC Group nhưng nhận được trả lời: &quot;C&ocirc;ng ty chưa c&oacute; bất cứ phản hồi n&agrave;o về việc n&agrave;y&quot;.

<a href="https://taichinhdoanhnghiep.net.vn/cong-ty-cp-dien-gia-lai-co-4-nha-may-bi-dieu-tra-d51298.html">H.T-Link gốc</a>

&nbsp;