Theo nhiều chuyên gia, các nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu ngân hàng, bởi nhóm “cổ phiếu vua” này sẽ có nhiều dư địa tăng bền vững hơn các cổ phiếu nhóm ngành khác.
Hầu hết các ngân hàng đều giao dịch dưới mức P/B của ngành.
Trong gần 2 tháng đầu năm 2025, nhóm cổ phiếu ngân hàng đã có mức tăng giá ấn tượng so với các nhóm cổ phiếu khác, nhất là các cổ phiếu ngân hàng nằm trong rổ VN30.
Tạo lực đẩy cho thị trường
Trong số các cổ phiếu ngân hàng, các cổ phiếu Big 3 đã có mức tăng ấn tượng, như VCB cán mốc 93.000 đồng/cp, CTG áp sát mốc giá 42.000 đồng/cp (mức đỉnh của cả năm 2024); BID nỗ lực chinh phục mốc giá 41.000 đồng/cp sau khi chia tách cổ phiếu… Trong khi đó, nhóm cổ ngân hàng tư nhân với điển hình MBB, TCB, HDB đã chinh phục đỉnh mới sau khi tăng vốn.
Như vậy, nhóm cổ phiếu ngân hàng đã và đang đóng góp rất lớn vào tăng trưởng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc VN-Index vượt qua ngưỡng cản 1.300 điểm trong sáng ngày 24/2/2025 cũng có một phần đóng góp không nhỏ từ cổ phiếu ngân hàng.
Nhiều chuyên gia cũng cho rằng, ngoài lực đẩy từ nhóm cổ phiếu ngân hàng, thị trường chứng khoán Việt Nam còn có nhiều yếu tố hỗ trợ khác. Điểm mấu chốt là thị trường chứng khoán khoán Việt Nam đã nhận được những thông tin đánh giá tích cực trong kỳ xem xét nâng hạng tháng 3/2025 của FTSE Russell. Xa hơn là mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 8% trở lên trong năm 2025, cùng lượng vốn đầu tư lớn được bơm vào thị trường hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong năm 2025.
Tại cuộc họp mới đây, ông Đào Minh Tú, Phó Thống đốc NHNN cho biết, tăng trưởng kinh tế 8% thì tín dụng phải tăng 16%, tương đương với 2 đồng tín dụng đổi 1 đồng tăng trưởng. Điều này rõ ràng là một luận điểm mà giới đầu tư cần tham khảo khi đầu tư vào cổ phiếu ngành ngân hàng trong năm 2025. Bởi vì, nền kinh tế tăng trưởng cao như vậy sẽ phải thúc đẩy đi vay, tăng tín dụng.
MBS dự báo tăng trưởng tín dụng 2025 của các ngân hàng.
Tiếp tục nắm giữ “cổ phiếu vua”
Theo dự báo của nhiều chuyên gia, biên lãi ròng (NIM) của hệ thống ngân hàng Việt Nam 2025 sẽ ở mức 3,5 - 3,6% vào cuối năm 2025. Như vậy, ngân hàng nào có CASA cải thiện, chiến lược cho vay phù hợp, thì sẽ tận dụng tốt nhất điều kiện của ngành và thị trường. Đây chính là 2 yếu tố giúp cho ngành ngân hàng có doanh thu và lợi nhuận sau thuế tích cực so với các ngành khác. Bên cạnh đó, khi lợi nhuận của nhóm nhà băng tăng trưởng, chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện. Do vậy, định giá P/B, P/E của cổ phiếu ngân hàng ở thời điểm hiện tại đang rất thấp so với các nhóm ngành khác.
Như vậy, mặc dù cổ phiếu ngân hàng tăng điểm trong thời gian 02 tháng đầu năm nay, nhưng định giá của ngành ngân hàng vẫn đang ở trong vùng tích lũy, chưa về mức trung bình định giá 5-10 năm. Vì vậy, theo nhiều chuyên gia, dư địa tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025 vẫn còn lớn.
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc Chi nhánh miền Bắc Công ty Chứng khoán MBS, cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên danh mục cho nhóm cổ phiếu ngân hàng cho đến hết quý 1/2025. Trong số các cổ phiếu Big 3 VCB, BID, CTG, ông Chung lưu ý cổ phiếu CTG. Với việc giảm nợ xấu, CTG có thêm dư địa để mở rộng tín dụng, đặc biệt là trong các lĩnh vực ưu tiên như doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs), bán lẻ và tín dụng xanh. Hệ số CASA của ngân hàng này cải thiện nhờ đẩy mạnh các sản phẩm ngân hàng số và tăng cường dịch vụ khách hàng, qua đó giúp cải thiện biên lợi nhuận của CTG. Động lực tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 của CTG nhờ chi phí dự phòng giảm cùng với tăng trưởng tín dụng ổn định giúp cải thiện NIM và lợi nhuận cho nhà băng này.
Với nhóm cổ phiếu ngân hàng tư nhân, nhà đầu tư có thể cân nhắc cổ phiếu TCB. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 của ngân hàng này được dự báo sẽ tăng lên 33,5 nghìn tỷ đồng, tăng 21%. Mảng bất động sản phục hồi sẽ là động lực chính giúp TCB tăng trưởng tín dụng đạt 21,8%. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội ở các cổ phiếu, như SHB, MSB, OCB…
“Nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ nhóm cổ phiếu nhóm ngân hàng, và mua vào khi thị trường điều chỉnh. Chỉ có cổ phiếu ngân hàng mới đưa chỉ số VN-Index vươn xa hơn nữa”, ông Chung nhấn mạnh.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng lưu ý khi nắm giữ cổ phiếu ngân hàng, bởi vì Thông tư 02/2023/TT-NHNN hết hiệu lực, có thể ảnh hưởng tới chất lượng tài sản của các ngân hàng. Mặc dù vậy, các ngân hàng lớn, đặc biệt là những đơn vị có tỷ lệ nợ tái cơ cấu thấp, sẽ kiểm soát tốt tác động này đối với kết quả kinh doanh. Bên cạnh đó, rủi ro quản trị vẫn sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến chất lượng tài sản của các ngân hàng vì mối liên hệ chặt chẽ với các tập đoàn lớn – chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản. Ngoài ra, lộ trình giảm lãi suất của FED có thể chậm lại hoặc thậm chí đảo ngược trong thời gian tới, có thể tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND và làm tăng chi phí vay vốn ngoại tệ đối với các doanh nghiệp và tổ chức tài chính. Đặc biệt, áp lực cạnh tranh tiền gửi khiến lãi suất huy động tiếp tục tăng, đặc biệt ở các ngân hàng nhỏ, tác động đến biên lãi ròng của các ngân hàng.
