Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Phố Wall li&ecirc;n tiếp lập đỉnh khi nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ bứt ph&aacute;. Tại Trung Quốc, cổ phiếu AI v&agrave; b&aacute;n dẫn thổi b&ugrave;ng giai đoạn hưng phấn hiếm c&oacute;. Tr&aacute;i lại, VN-Index - vốn nặng tỉ trọng t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; bất động sản - đang chịu b&aacute;n r&ograve;ng kỷ lục từ khối ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250930/images/image(6).png" style="height:403px; width:600px">

Nh&acirc;n vi&ecirc;n đủ m&agrave;u da tại một doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ ở H&agrave; Nội - ẢNH P.T.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n c&oacute; nhiều, nhưng kh&oacute; phủ nhận thực tế: &quot;Kh&ocirc;ng c&oacute; nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ dẫn dắt, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c &#39;trend&#39; mới như AI, b&aacute;n dẫn, Việt Nam kh&oacute; thu h&uacute;t vốn mới&quot;, tổng gi&aacute;m đốc một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhận định.

Bỏ lỡ l&agrave;n s&oacute;ng h&uacute;t vốn mới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương, gi&aacute;m đốc cấp cao Chứng kho&aacute;n KIS, ph&acirc;n t&iacute;ch: tại Mỹ, lợi nhuận dự b&aacute;o của nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ năm nay cao gấp ba lần mặt bằng chung, nhờ vậy cổ phiếu lớn li&ecirc;n tục lập đỉnh. Ở Trung Quốc, cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ thậm ch&iacute; vượt trội Nasdaq nhờ c&uacute; h&iacute;ch AI v&agrave; tham vọng tự chủ chip.

D&ugrave; kh&oacute; so s&aacute;nh thị trường cận bi&ecirc;n với Mỹ hay Trung Quốc, khẩu vị nh&agrave; đầu tư mỗi nơi kh&aacute;c nhau, nhưng theo &ocirc;ng Phương, khoảng trống cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ vẫn khiến chứng kho&aacute;n Việt mất kh&ocirc;ng &iacute;t cơ hội h&uacute;t d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu.

Giữa th&aacute;ng 8, Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) ban h&agrave;nh Quy tắc x&acirc;y dựng v&agrave; quản l&yacute; chỉ số cổ phiếu c&ocirc;ng nghiệp hiện đại v&agrave; c&ocirc;ng nghệ (VNMITECH). Bộ chỉ số mới được kỳ vọng gi&uacute;p c&aacute;c quỹ ETF c&oacute; th&ecirc;m lựa chọn đa dạng. Đ&acirc;y cũng l&agrave; bước đi nhằm c&acirc;n bằng cấu tr&uacute;c thị trường, vốn l&acirc;u nay chịu chi phối bởi nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng.

Theo HoSE, VNMITECH dự kiến gồm 30 - 50 cổ phiếu, chọn lọc từ c&aacute;c ng&agrave;nh nguy&ecirc;n vật liệu (VNMAT), c&ocirc;ng nghiệp (VNIND) v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (VNIT) theo ti&ecirc;u ch&iacute; chặt chẽ.

Điều kiện cơ bản l&agrave; vốn h&oacute;a điều chỉnh free-float tối thiểu 1.500 tỉ đồng, thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n &iacute;t nhất 20 tỉ đồng/phi&ecirc;n...

Về l&yacute; thuyết &ocirc;ng Phương nhận định việc x&acirc;y dựng chỉ số c&ocirc;ng nghiệp - c&ocirc;ng nghệ l&agrave; hấp dẫn. Nhưng thực tế, danh s&aacute;ch nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ kh&aacute; &quot;hiu hắt&quot;, gần như chỉ c&oacute; <a class='symbol'>FPT</a> đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;.

Nhưng cổ phiếu n&agrave;y đang l&agrave; t&acirc;m điểm b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại (hơn 16.000 tỉ đồng từ đầu năm. Thị gi&aacute; cũng rơi khỏi mốc 100.000 đồng sau khi từng đạt đỉnh 152.500 đồng cuối năm ngo&aacute;i).

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch khối kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, cũng nhấn mạnh thị trường đang thiếu vắng nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ. &Ocirc;ng cho rằng một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến d&ograve;ng vốn ngoại rời đi từ năm 2024 kh&ocirc;ng phải do định gi&aacute; k&eacute;m hấp dẫn hay nền tảng yếu, m&agrave; nhiều khả năng v&igrave; thiếu cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ.

Trong khi đ&oacute; d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu đổ mạnh v&agrave;o Mỹ, Đ&agrave;i Loan v&agrave; H&agrave;n Quốc - những trung t&acirc;m c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;n dẫn h&agrave;ng đầu thế giới.

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Ph&uacute; Cường, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n MB (MBS), ước t&iacute;nh đến ng&agrave;y 22-8, top 5 cổ phiếu c&oacute; tỉ trọng lớn nhất trong VNMITECH chiếm 64% vốn h&oacute;a. Tuy nhi&ecirc;n, VNMITECH chỉ tăng 13,9% từ đầu năm - thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng 29,6% của VN-Index.

R&agrave;o cản từ ch&iacute;nh s&aacute;ch

Thị trường vẫn thiếu vắng cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, &ocirc;ng Trương Hiền Phương ph&acirc;n t&iacute;ch c&oacute; yếu tố do r&agrave;o cản từ quy định. Đặc th&ugrave; doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo của Việt Nam thường cần vốn lớn giai đoạn đầu để ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ, mở rộng người d&ugrave;ng, x&acirc;y dựng hạ tầng..., n&ecirc;n thường lỗ tạm thời.&nbsp;

Song quy định hiện h&agrave;nh y&ecirc;u cầu doanh nghiệp IPO phải c&oacute; l&atilde;i hai năm li&ecirc;n tiếp trước khi ch&agrave;o b&aacute;n v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lỗ lũy kế.

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh đồng t&igrave;nh: phần lớn doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ Việt Nam hiện l&agrave; start-up, hoặc mới ở giai đoạn h&ograve;a vốn. C&aacute;c start-up kh&oacute; ni&ecirc;m yết do quy định y&ecirc;u cầu phải c&oacute; l&atilde;i. Ngay cả những c&ocirc;ng ty lớn, được v&iacute; như &quot;kỳ l&acirc;n&quot; như VNG vẫn ghi nhận lỗ lũy kế.

V&agrave;i năm tới thị trường cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ Việt Nam kh&oacute; s&ocirc;i động ngay. Để tiếp vốn cho sự lớn mạnh của doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ, nhiều chuy&ecirc;n gia đề nghị cần th&agrave;nh lập s&agrave;n giao dịch ri&ecirc;ng cho start-up v&agrave; c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ.

Theo &ocirc;ng Minh, s&agrave;n n&agrave;y cần khung ph&aacute;p l&yacute; ri&ecirc;ng, được th&iacute; điểm bởi c&aacute;c quỹ ch&iacute;nh phủ (quỹ đầu tư mạo hiểm) để khuyến kh&iacute;ch quỹ tư nh&acirc;n tham gia. C&aacute;ch l&agrave;m n&agrave;y sẽ gi&uacute;p start-up chuyển từ giai đoạn khởi nghiệp sang c&oacute; l&atilde;i, đủ điều kiện ni&ecirc;m yết nhanh hơn.

&Yacute; tưởng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải bất khả thi khi Việt Nam đang x&acirc;y dựng hai trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế với cơ chế mở tại Đ&agrave; Nẵng v&agrave; TP.HCM. Cuối th&aacute;ng 7, l&atilde;nh đạo UBND TP Đ&agrave; Nẵng cũng tiết lộ đề xuất nghi&ecirc;n cứu h&igrave;nh th&agrave;nh s&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản số v&agrave; s&agrave;n chứng kho&aacute;n d&agrave;nh cho doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo.

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương nhấn mạnh kh&ocirc;ng thể hạ ti&ecirc;u chuẩn IPO cho tất cả doanh nghiệp đại ch&uacute;ng, bởi y&ecirc;u cầu n&agrave;y nhằm bảo vệ nh&agrave; đầu tư. Do vậy, việc lập s&agrave;n giao dịch ri&ecirc;ng cho nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ l&agrave; cần thiết.&nbsp;

Nhiều thị trường quốc tế đ&atilde; &aacute;p dụng m&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y, nhiều doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ c&oacute; tiềm năng tăng trưởng mạnh nếu được tiếp cận vốn, trong khi nhiều nh&agrave; đầu tư ưa mạo hiểm sẵn s&agrave;ng đồng h&agrave;nh.

Ngo&agrave;i ra khi vắng c&acirc;u chuyện c&ocirc;ng nghệ hấp dẫn, &ocirc;ng Phương cho biết lĩnh vực t&agrave;i sản số đang mở ra cơ hội h&uacute;t vốn mới. Một cổ phiếu hiếm hoi tham gia mảng n&agrave;y đ&atilde; li&ecirc;n tục lập đỉnh kể từ th&aacute;ng 8, đạt gần 30.000 đồng/cổ phiếu, so với mức 12.000 - 13.000 đồng/cổ phiếu ba th&aacute;ng trước.&nbsp;

&quot;T&agrave;i sản số, doanh nghiệp blockchain, c&ocirc;ng ty đẩy mạnh c&ocirc;ng nghệ v&agrave;o mảng n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể tạo n&ecirc;n c&acirc;u chuyện mới tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n&quot;, &ocirc;ng Phương n&oacute;i.

&Ocirc;ng Minh kỳ vọng việc thu h&uacute;t những tập đo&agrave;n h&agrave;ng đầu như NVIDIA hay TSMC đầu tư v&agrave;o Việt Nam sẽ tạo c&uacute; h&iacute;ch lan tỏa, th&uacute;c đẩy h&igrave;nh th&agrave;nh hệ sinh th&aacute;i c&ocirc;ng nghiệp phụ trợ b&aacute;n dẫn, c&ocirc;ng nghệ phần cứng, qua đ&oacute; n&acirc;ng tầm vị thế Việt Nam trong chuỗi gi&aacute; trị to&agrave;n cầu.

C&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển đang l&agrave;m thế n&agrave;o?

Tại nhiều thị trường lớn tr&ecirc;n thế giới, c&aacute;c sở giao dịch v&agrave; tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; x&acirc;y dựng những bộ chỉ số ri&ecirc;ng về c&ocirc;ng nghệ. Như Nasdaq-100 (NDX) tập trung v&agrave;o 100 c&ocirc;ng ty phi t&agrave;i ch&iacute;nh lớn nhất ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n Nasdaq, với tỉ trọng &aacute;p đảo thuộc về c&ocirc;ng nghệ, b&aacute;n dẫn, phần mềm v&agrave; dịch vụ số (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon...).

Ở Nhật Bản c&oacute; TOPIX-17 Information &amp; Communication, theo d&otilde;i c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin v&agrave; viễn th&ocirc;ng. Hang Seng TECH Index (HSTECH) tại Hong Kong tập hợp 30 c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lớn, c&oacute; t&iacute;nh đổi mới cao như Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com...

Ở g&oacute;c nh&igrave;n t&iacute;ch cực, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường Việt Nam đang c&oacute; những bước tiến quan trọng trong việc đa dạng h&oacute;a sản phẩm, với sự ra đời của c&aacute;c bộ chỉ số mới, mở đường cho nhiều quỹ ho&aacute;n đổi danh mục (ETF). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố then chốt để n&acirc;ng cao chất lượng v&agrave; hướng tới mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường.

Vốn h&oacute;a cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ c&ograve;n khi&ecirc;m tốn 
Từ đầu năm <a class='symbol'>FPT</a> l&agrave; cổ phiếu k&eacute;m nhất nh&oacute;m VN30 khi mất gần 34% gi&aacute; trị. Vốn h&oacute;a thị trường của tập đo&agrave;n c&ocirc;ng nghệ h&agrave;ng đầu Việt Nam hiện chỉ c&ograve;n khoảng 166.000 tỉ đồng, rơi khỏi top 10 tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Ngo&agrave;i <a class='symbol'>FPT</a>, HoSE c&oacute; th&ecirc;m v&agrave;i m&atilde; c&ocirc;ng nghệ kh&aacute;c như <a class='symbol'>DGW</a>, <a class='symbol'>CMG</a>, <a class='symbol'>ELC</a>, <a class='symbol'>ICT</a>, nhưng quy m&ocirc; đều khi&ecirc;m tốn: <a class='symbol'>DGW</a> chưa tới 10.000 tỉ đồng, <a class='symbol'>CMG</a> khoảng 8.300 tỉ, c&ograve;n <a class='symbol'>ICT</a> chưa đạt 600 tỉ.

Cuối th&aacute;ng 3 Pyn Elite Fund - một trong những quỹ ngoại lớn tại Việt Nam - đ&atilde; cảnh b&aacute;o hưng phấn qu&aacute; mức với cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; đ&atilde; chốt lời <a class='symbol'>FPT</a>, <a class='symbol'>CMG</a>.

Nh&igrave;n nhận ở g&oacute;c độ kh&aacute;c, &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc, ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Chứng kho&aacute;n Kiến thiết Việt Nam (CSI), cho rằng đợt tăng mạnh trong năm2024 cơ bản phản &aacute;nh hết tiềm năng của nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ, trong khi c&aacute;c th&ocirc;ng tin mới chưa đủ sức thuyết phục để giữ d&ograve;ng vốn hay tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t với d&ograve;ng tiền mới.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/diu-hiu-co-phieu-cong-nghe-20250929075942252.htm">Link gốc</a>

Phố Wall liên tiếp lập đỉnh khi nhóm công nghệ bứt phá. Tại Trung Quốc, cổ phiếu AI và bán dẫn thổi bùng giai đoạn hưng phấn hiếm có. Trái lại, VN-Index - vốn nặng tỉ trọng tài chính và bất động sản - đang chịu bán ròng kỷ lục từ khối ngoại.


Phố Wall li&ecirc;n tiếp lập đỉnh khi nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ bứt ph&aacute;. Tại Trung Quốc, cổ phiếu AI v&agrave; b&aacute;n dẫn thổi b&ugrave;ng giai đoạn hưng phấn hiếm c&oacute;. Tr&aacute;i lại, VN-Index - vốn nặng tỉ trọng t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; bất động sản - đang chịu b&aacute;n r&ograve;ng kỷ lục từ khối ngoại.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250930/images/image(6).png" style="height:403px; width:600px" />

Nh&acirc;n vi&ecirc;n đủ m&agrave;u da tại một doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ ở H&agrave; Nội - ẢNH P.T.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n c&oacute; nhiều, nhưng kh&oacute; phủ nhận thực tế: &quot;Kh&ocirc;ng c&oacute; nh&oacute;m cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ dẫn dắt, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c &#39;trend&#39; mới như AI, b&aacute;n dẫn, Việt Nam kh&oacute; thu h&uacute;t vốn mới&quot;, tổng gi&aacute;m đốc một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n nhận định.

Bỏ lỡ l&agrave;n s&oacute;ng h&uacute;t vốn mới?

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương, gi&aacute;m đốc cấp cao Chứng kho&aacute;n KIS, ph&acirc;n t&iacute;ch: tại Mỹ, lợi nhuận dự b&aacute;o của nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ năm nay cao gấp ba lần mặt bằng chung, nhờ vậy cổ phiếu lớn li&ecirc;n tục lập đỉnh. Ở Trung Quốc, cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ thậm ch&iacute; vượt trội Nasdaq nhờ c&uacute; h&iacute;ch AI v&agrave; tham vọng tự chủ chip.

D&ugrave; kh&oacute; so s&aacute;nh thị trường cận bi&ecirc;n với Mỹ hay Trung Quốc, khẩu vị nh&agrave; đầu tư mỗi nơi kh&aacute;c nhau, nhưng theo &ocirc;ng Phương, khoảng trống cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ vẫn khiến chứng kho&aacute;n Việt mất kh&ocirc;ng &iacute;t cơ hội h&uacute;t d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu.

Giữa th&aacute;ng 8, Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n TP.HCM (HoSE) ban h&agrave;nh Quy tắc x&acirc;y dựng v&agrave; quản l&yacute; chỉ số cổ phiếu c&ocirc;ng nghiệp hiện đại v&agrave; c&ocirc;ng nghệ (VNMITECH). Bộ chỉ số mới được kỳ vọng gi&uacute;p c&aacute;c quỹ ETF c&oacute; th&ecirc;m lựa chọn đa dạng. Đ&acirc;y cũng l&agrave; bước đi nhằm c&acirc;n bằng cấu tr&uacute;c thị trường, vốn l&acirc;u nay chịu chi phối bởi nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng.

Theo HoSE, VNMITECH dự kiến gồm 30 - 50 cổ phiếu, chọn lọc từ c&aacute;c ng&agrave;nh nguy&ecirc;n vật liệu (VNMAT), c&ocirc;ng nghiệp (VNIND) v&agrave; c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (VNIT) theo ti&ecirc;u ch&iacute; chặt chẽ.

Điều kiện cơ bản l&agrave; vốn h&oacute;a điều chỉnh free-float tối thiểu 1.500 tỉ đồng, thanh khoản b&igrave;nh qu&acirc;n &iacute;t nhất 20 tỉ đồng/phi&ecirc;n...

Về l&yacute; thuyết &ocirc;ng Phương nhận định việc x&acirc;y dựng chỉ số c&ocirc;ng nghiệp - c&ocirc;ng nghệ l&agrave; hấp dẫn. Nhưng thực tế, danh s&aacute;ch nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ kh&aacute; &quot;hiu hắt&quot;, gần như chỉ c&oacute; FPT đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;.

Nhưng cổ phiếu n&agrave;y đang l&agrave; t&acirc;m điểm b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại (hơn 16.000 tỉ đồng từ đầu năm. Thị gi&aacute; cũng rơi khỏi mốc 100.000 đồng sau khi từng đạt đỉnh 152.500 đồng cuối năm ngo&aacute;i).

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch khối kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, cũng nhấn mạnh thị trường đang thiếu vắng nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ. &Ocirc;ng cho rằng một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến d&ograve;ng vốn ngoại rời đi từ năm 2024 kh&ocirc;ng phải do định gi&aacute; k&eacute;m hấp dẫn hay nền tảng yếu, m&agrave; nhiều khả năng v&igrave; thiếu cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ.

Trong khi đ&oacute; d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu đổ mạnh v&agrave;o Mỹ, Đ&agrave;i Loan v&agrave; H&agrave;n Quốc - những trung t&acirc;m c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;n dẫn h&agrave;ng đầu thế giới.

&Ocirc;ng Nghi&ecirc;m Ph&uacute; Cường, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n MB (MBS), ước t&iacute;nh đến ng&agrave;y 22-8, top 5 cổ phiếu c&oacute; tỉ trọng lớn nhất trong VNMITECH chiếm 64% vốn h&oacute;a. Tuy nhi&ecirc;n, VNMITECH chỉ tăng 13,9% từ đầu năm - thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức tăng 29,6% của VN-Index.

R&agrave;o cản từ ch&iacute;nh s&aacute;ch

Thị trường vẫn thiếu vắng cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, &ocirc;ng Trương Hiền Phương ph&acirc;n t&iacute;ch c&oacute; yếu tố do r&agrave;o cản từ quy định. Đặc th&ugrave; doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo của Việt Nam thường cần vốn lớn giai đoạn đầu để ph&aacute;t triển c&ocirc;ng nghệ, mở rộng người d&ugrave;ng, x&acirc;y dựng hạ tầng..., n&ecirc;n thường lỗ tạm thời.&nbsp;

Song quy định hiện h&agrave;nh y&ecirc;u cầu doanh nghiệp IPO phải c&oacute; l&atilde;i hai năm li&ecirc;n tiếp trước khi ch&agrave;o b&aacute;n v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lỗ lũy kế.

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh đồng t&igrave;nh: phần lớn doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ Việt Nam hiện l&agrave; start-up, hoặc mới ở giai đoạn h&ograve;a vốn. C&aacute;c start-up kh&oacute; ni&ecirc;m yết do quy định y&ecirc;u cầu phải c&oacute; l&atilde;i. Ngay cả những c&ocirc;ng ty lớn, được v&iacute; như &quot;kỳ l&acirc;n&quot; như VNG vẫn ghi nhận lỗ lũy kế.

V&agrave;i năm tới thị trường cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ Việt Nam kh&oacute; s&ocirc;i động ngay. Để tiếp vốn cho sự lớn mạnh của doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ, nhiều chuy&ecirc;n gia đề nghị cần th&agrave;nh lập s&agrave;n giao dịch ri&ecirc;ng cho start-up v&agrave; c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ.

Theo &ocirc;ng Minh, s&agrave;n n&agrave;y cần khung ph&aacute;p l&yacute; ri&ecirc;ng, được th&iacute; điểm bởi c&aacute;c quỹ ch&iacute;nh phủ (quỹ đầu tư mạo hiểm) để khuyến kh&iacute;ch quỹ tư nh&acirc;n tham gia. C&aacute;ch l&agrave;m n&agrave;y sẽ gi&uacute;p start-up chuyển từ giai đoạn khởi nghiệp sang c&oacute; l&atilde;i, đủ điều kiện ni&ecirc;m yết nhanh hơn.

&Yacute; tưởng n&agrave;y kh&ocirc;ng phải bất khả thi khi Việt Nam đang x&acirc;y dựng hai trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế với cơ chế mở tại Đ&agrave; Nẵng v&agrave; TP.HCM. Cuối th&aacute;ng 7, l&atilde;nh đạo UBND TP Đ&agrave; Nẵng cũng tiết lộ đề xuất nghi&ecirc;n cứu h&igrave;nh th&agrave;nh s&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản số v&agrave; s&agrave;n chứng kho&aacute;n d&agrave;nh cho doanh nghiệp đổi mới s&aacute;ng tạo.

&Ocirc;ng Trương Hiền Phương nhấn mạnh kh&ocirc;ng thể hạ ti&ecirc;u chuẩn IPO cho tất cả doanh nghiệp đại ch&uacute;ng, bởi y&ecirc;u cầu n&agrave;y nhằm bảo vệ nh&agrave; đầu tư. Do vậy, việc lập s&agrave;n giao dịch ri&ecirc;ng cho nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ l&agrave; cần thiết.&nbsp;

Nhiều thị trường quốc tế đ&atilde; &aacute;p dụng m&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y, nhiều doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ c&oacute; tiềm năng tăng trưởng mạnh nếu được tiếp cận vốn, trong khi nhiều nh&agrave; đầu tư ưa mạo hiểm sẵn s&agrave;ng đồng h&agrave;nh.

Ngo&agrave;i ra khi vắng c&acirc;u chuyện c&ocirc;ng nghệ hấp dẫn, &ocirc;ng Phương cho biết lĩnh vực t&agrave;i sản số đang mở ra cơ hội h&uacute;t vốn mới. Một cổ phiếu hiếm hoi tham gia mảng n&agrave;y đ&atilde; li&ecirc;n tục lập đỉnh kể từ th&aacute;ng 8, đạt gần 30.000 đồng/cổ phiếu, so với mức 12.000 - 13.000 đồng/cổ phiếu ba th&aacute;ng trước.&nbsp;

&quot;T&agrave;i sản số, doanh nghiệp blockchain, c&ocirc;ng ty đẩy mạnh c&ocirc;ng nghệ v&agrave;o mảng n&agrave;y ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể tạo n&ecirc;n c&acirc;u chuyện mới tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n&quot;, &ocirc;ng Phương n&oacute;i.

&Ocirc;ng Minh kỳ vọng việc thu h&uacute;t những tập đo&agrave;n h&agrave;ng đầu như NVIDIA hay TSMC đầu tư v&agrave;o Việt Nam sẽ tạo c&uacute; h&iacute;ch lan tỏa, th&uacute;c đẩy h&igrave;nh th&agrave;nh hệ sinh th&aacute;i c&ocirc;ng nghiệp phụ trợ b&aacute;n dẫn, c&ocirc;ng nghệ phần cứng, qua đ&oacute; n&acirc;ng tầm vị thế Việt Nam trong chuỗi gi&aacute; trị to&agrave;n cầu.

C&aacute;c thị trường ph&aacute;t triển đang l&agrave;m thế n&agrave;o?

Tại nhiều thị trường lớn tr&ecirc;n thế giới, c&aacute;c sở giao dịch v&agrave; tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; x&acirc;y dựng những bộ chỉ số ri&ecirc;ng về c&ocirc;ng nghệ. Như Nasdaq-100 (NDX) tập trung v&agrave;o 100 c&ocirc;ng ty phi t&agrave;i ch&iacute;nh lớn nhất ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n Nasdaq, với tỉ trọng &aacute;p đảo thuộc về c&ocirc;ng nghệ, b&aacute;n dẫn, phần mềm v&agrave; dịch vụ số (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon...).

Ở Nhật Bản c&oacute; TOPIX-17 Information &amp; Communication, theo d&otilde;i c&aacute;c doanh nghiệp c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin v&agrave; viễn th&ocirc;ng. Hang Seng TECH Index (HSTECH) tại Hong Kong tập hợp 30 c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng nghệ lớn, c&oacute; t&iacute;nh đổi mới cao như Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com...

Ở g&oacute;c nh&igrave;n t&iacute;ch cực, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường Việt Nam đang c&oacute; những bước tiến quan trọng trong việc đa dạng h&oacute;a sản phẩm, với sự ra đời của c&aacute;c bộ chỉ số mới, mở đường cho nhiều quỹ ho&aacute;n đổi danh mục (ETF). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố then chốt để n&acirc;ng cao chất lượng v&agrave; hướng tới mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường.

Vốn h&oacute;a cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ c&ograve;n khi&ecirc;m tốn 
Từ đầu năm FPT l&agrave; cổ phiếu k&eacute;m nhất nh&oacute;m VN30 khi mất gần 34% gi&aacute; trị. Vốn h&oacute;a thị trường của tập đo&agrave;n c&ocirc;ng nghệ h&agrave;ng đầu Việt Nam hiện chỉ c&ograve;n khoảng 166.000 tỉ đồng, rơi khỏi top 10 tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n.

Ngo&agrave;i FPT, HoSE c&oacute; th&ecirc;m v&agrave;i m&atilde; c&ocirc;ng nghệ kh&aacute;c như DGW, CMG, ELC, ICT, nhưng quy m&ocirc; đều khi&ecirc;m tốn: DGW chưa tới 10.000 tỉ đồng, CMG khoảng 8.300 tỉ, c&ograve;n ICT chưa đạt 600 tỉ.

Cuối th&aacute;ng 3 Pyn Elite Fund - một trong những quỹ ngoại lớn tại Việt Nam - đ&atilde; cảnh b&aacute;o hưng phấn qu&aacute; mức với cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ v&agrave; đ&atilde; chốt lời FPT, CMG.

Nh&igrave;n nhận ở g&oacute;c độ kh&aacute;c, &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc, ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc Chứng kho&aacute;n Kiến thiết Việt Nam (CSI), cho rằng đợt tăng mạnh trong năm2024 cơ bản phản &aacute;nh hết tiềm năng của nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ, trong khi c&aacute;c th&ocirc;ng tin mới chưa đủ sức thuyết phục để giữ d&ograve;ng vốn hay tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t với d&ograve;ng tiền mới.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/diu-hiu-co-phieu-cong-nghe-20250929075942252.htm">Link gốc</a>