Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Kể từ lần đầu ti&ecirc;n vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng v&agrave;o năm 2018, con số nợ vay của C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (HoSE: <a class='symbol'>CII</a>) đ&atilde; kh&ocirc;ng ngừng tăng qua c&aacute;c năm. Đến 2023, gi&aacute; trị nợ vay đ&atilde; l&ecirc;n tới gần 19.000 tỷ đồng, lớn nhất lịch sử doanh nghiệp, tăng 30% so với năm trước v&agrave; cao gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu. Quy m&ocirc; d&ograve;ng tiền đi vay 2023 cũng tăng gấp 4,5 lần năm trước đ&oacute;, l&ecirc;n tới 16.841 tỷ đồng. Những con số n&agrave;y cho thấy, <a class='symbol'>CII</a> dường như đang kh&aacute;t tiền hơn bao giờ hết.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240315/images/6-CII%20(2).jpg" style="height:402px; width:600px">

Cơn kh&aacute;t tiền của <a class='symbol'>CII</a>

Thụt l&ugrave;i

2022 c&oacute; thể xem l&agrave; một năm &ldquo;bay bổng&rdquo; về kinh doanh của <a class='symbol'>CII</a> khi doanh thu đạt mức cao nhất mọi thời đại, 5.748 tỷ đồng, v&agrave; lợi nhuận sau thuế 860 tỷ đồng, cao nhất trong 5 năm gần nhất. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang 2023, <a class='symbol'>CII</a> đ&atilde; thụt l&ugrave;i rất s&acirc;u khi chỉ c&oacute; doanh thu 3.090 tỷ đồng, giảm 46% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 370 tỷ đồng, giảm 57% so với năm trước.

Bước thụt l&ugrave;i của <a class='symbol'>CII</a> c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản l&agrave; mảng bất động sản (vốn chiếm tới 63% tổng doanh thu 2022) giảm rất mạnh, giảm 69% về doanh thu so với năm trước, chỉ đạt 1.139 tỷ đồng. Tr&ecirc;n thực tế, sự suy giảm của mảng bất động sản l&agrave; kh&ocirc;ng ngạc nhi&ecirc;n, bởi trong năm 2022, <a class='symbol'>CII</a> đ&atilde; b&agrave;n giao một lượng sản phẩm rất lớn, chỉ c&ograve;n một phần d&agrave;nh cho năm 2023. Cụ thể: dự &aacute;n D&rsquo; Verano &ndash; L&ocirc; 3.2, năm 2022 đ&atilde; x&acirc;y dựng v&agrave; b&agrave;n giao tới 95% số lượng sản phẩm; dự &aacute;n The River &ndash; L&ocirc; 3.15, năm 2022 đ&atilde; b&agrave;n giao 100% căn thương mại v&agrave; 80% căn hộ; dự &aacute;n 152 Điện Bi&ecirc;n Phủ, năm 2022 đ&atilde; b&agrave;n giao xong 55% tổng số sản phẩm. Bởi vậy, trong kế hoạch kinh doanh 2023, <a class='symbol'>CII</a> chỉ đặt mục ti&ecirc;u 1.300 tỷ đồng cho mảng bất động sản v&agrave; kết quả thực hiện năm 2023 đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh được 87%.

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i ở đ&acirc;y l&agrave; <a class='symbol'>CII</a> hầu như kh&ocirc;ng đạt được bước tiến đ&aacute;ng kể n&agrave;o trong việc th&uacute;c đẩy tiến độ cho c&aacute;c dự &aacute;n c&ograve;n lại để ghi nhận nguồn thu. Điều n&agrave;y cũng được &ocirc;ng L&ecirc; Quốc B&igrave;nh &ndash; CEO của <a class='symbol'>CII</a>, thừa nhận tại đại hội cổ đ&ocirc;ng bất thường tổ chức hồi th&aacute;ng 10/2023: &ldquo;C&aacute;c hồ sơ ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n bất động sản gần như kh&ocirc;ng c&oacute; dự &aacute;n n&agrave;o chạy được&rdquo;. Đ&acirc;y l&agrave; điều rất đ&aacute;ng lo ngại cho <a class='symbol'>CII</a> về nguồn thu trong năm 2024 n&agrave;y.

Ở mảng thu ph&iacute; giao th&ocirc;ng, từ năm 2022, t&igrave;nh h&igrave;nh đ&atilde; tốt l&ecirc;n với doanh thu 1.455 tỷ đồng, tăng 53%. Năm 2023, doanh thu mảng thu ph&iacute; tiếp tục tăng 17% l&ecirc;n 1.687 tỷ đồng nhờ việc hợp nhất dự &aacute;n Trung Lương &ndash; Mỹ Thuận. D&ugrave; vậy, so với kỳ vọng 1.900 tỷ đồng doanh thu thu ph&iacute;, mức thực hiện trong năm 2023 mới chỉ đạt 86%.

Với việc 2 mảng chủ lực, một đi l&ugrave;i, một kh&ocirc;ng tạo ra đột ph&aacute;, v&agrave; c&aacute;c mảng c&ograve;n lại cũng trong t&igrave;nh trạng tăng trưởng &acirc;m (doanh thu x&acirc;y lắp giảm 62%, doanh thu cung cấp nước sạch giảm 48%), <a class='symbol'>CII</a> chỉ c&oacute; thể kết th&uacute;c năm 2023 với việc ho&agrave;n th&agrave;nh được 60% kế hoạch doanh thu v&agrave; 38% kế hoạch lợi nhuận (chỉ ti&ecirc;u lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ). Đ&acirc;y cũng l&agrave; năm c&oacute; lợi nhuận sau thuế tệ nhất của <a class='symbol'>CII</a> trong 5 năm trở lại đ&acirc;y (kh&ocirc;ng t&iacute;nh năm lỗ).

Đau đầu tiền bạc

Kh&ocirc;ng chỉ đuối về lợi nhuận, năm 2023, d&ograve;ng tiền kinh doanh của <a class='symbol'>CII</a> cũng rất xấu khi &acirc;m tới 1.140 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; năm &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh thứ 3 trong 4 năm gần nhất của <a class='symbol'>CII</a>.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản khiến d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m nặng l&agrave; <a class='symbol'>CII</a> đ&atilde; phải chi trả tới 1.908 tỷ đồng l&atilde;i vay, tăng tới 22% so với năm trước.

Tr&ecirc;n thực tế, nợ vay của <a class='symbol'>CII</a> kh&ocirc;ng phải chỉ mới tăng, m&agrave; đ&atilde; tăng rất mạnh trong nhiều năm qua. Kể từ năm 2018, khi lần đầu ti&ecirc;n vượt qua ngưỡng 10.000 tỷ đồng, nợ vay của <a class='symbol'>CII</a> gần như tăng đều đặn qua từng năm: 2019 l&agrave; 13.851 tỷ đồng, 2020 l&agrave; 16.585 tỷ đồng, 2021 l&agrave; 17.039 tỷ đồng, 2022 l&agrave; 14.582 tỷ đồng v&agrave; 2023 l&agrave; 18.886 tỷ đồng.

Con số nợ vay trong năm 2023 l&agrave; đỉnh cao trong lịch sử của <a class='symbol'>CII</a>, tăng tới 30% so với năm trước v&agrave; gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu.

Để h&igrave;nh dung r&otilde; hơn về &ldquo;cơn kh&aacute;t&rdquo; của <a class='symbol'>CII</a>, h&atilde;y nh&igrave;n sang d&ograve;ng tiền đi vay. Nếu năm 2022, quy m&ocirc; d&ograve;ng tiền đi vay chỉ l&agrave; 3.755 tỷ đồng th&igrave; tới năm 2023, con số n&agrave;y đ&atilde; l&agrave; 16.841 tỷ đồng, tăng gấp 4,5 lần.

Ch&iacute;nh điều n&agrave;y đ&atilde; tạo n&ecirc;n sự leo thang về chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh qua c&aacute;c năm: 2020 l&agrave; 1.214 tỷ đồng, 2021 l&agrave; 1.416 tỷ đồng, 2022 l&agrave; 1.359 tỷ đồng v&agrave; 2023 l&agrave; 1.600 tỷ đồng. Chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng tới 22% l&agrave; một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến lợi nhuận sau thuế 2023 của <a class='symbol'>CII</a> suy giảm nặng nề so với c&aacute;c năm trước đ&oacute;.

<a class='symbol'>CII</a> vừa qua đ&atilde; b&agrave;y tỏ &yacute; định tiếp tục nghi&ecirc;n cứu c&aacute;c dự &aacute;n BOT với tổng mức đầu tư l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho ph&eacute;p nội suy rằng cơn kh&aacute;t tiền với doanh nghiệp n&agrave;y chưa c&oacute; điểm dừng.

Ở thời điểm kết th&uacute;c năm 2023, tổng nợ phải trả của <a class='symbol'>CII</a> đ&atilde; l&ecirc;n tới 24.678 tỷ đồng, cao gấp 2,9 lần vốn chủ sở hữu, tương đương với việc 74% t&agrave;i sản của c&ocirc;ng ty được h&igrave;nh th&agrave;nh từ nợ phải trả. So với đầu năm, hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của <a class='symbol'>CII</a> đ&atilde; tăng l&ecirc;n rất mạnh (đầu năm chỉ l&agrave; 1,89 lần).

C&ocirc;ng ty cho biết đang thực hiện c&aacute;c hoạt động t&aacute;i cơ cấu nguồn vốn, song cho tới l&uacute;c n&agrave;y, mọi việc vẫn chưa cho ra kết quả cuối c&ugrave;ng. Trong khi đ&oacute;, l&atilde;i vay vẫn tiếp tục &ldquo;g&otilde;&rdquo; l&ecirc;n đầu c&ocirc;ng ty. Ở thời điểm kết năm 2023, <a class='symbol'>CII</a> ghi nhận c&aacute;c khoản phải trả li&ecirc;n quan l&atilde;i vay kh&aacute; lớn, như: 196 tỷ đồng chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; c&aacute;c khoản chi ph&iacute; hợp t&aacute;c kinh doanh, 86 tỷ đồng chi ph&iacute; l&atilde;i vay&hellip;

2024 n&agrave;y, <a class='symbol'>CII</a> nhiều khả năng vẫn sẽ đau đầu với c&acirc;u chuyện tiền bạc, b&ecirc;n cạnh nỗi lo kh&ocirc;ng nhỏ về nguồn thu khi doanh thu thu ph&iacute; kh&oacute; l&ograve;ng đột biến c&ograve;n mảng bất động sản cho tới hết 2023 chỉ c&oacute; 153 tỷ đồng tiền người mua trả trước ngắn hạn&hellip;

<a href="https://vietnamfinance.vn/con-khat-tien-cua-cii-20180504224296389.htm">&Aacute;i Ch&acirc;u Tử</a>

&nbsp;

Kể từ lần đầu tiên vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng vào năm 2018, con số nợ vay của Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (HoSE: CII) đã không ngừng tăng qua các năm. Đến 2023, giá trị nợ vay đã lên tới gần 19.000 tỷ đồng, lớn nhất lịch sử doanh nghiệp, tăng 30% so với năm trước và cao gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu. Quy mô dòng tiền đi vay 2023 cũng tăng gấp 4,5 lần năm trước đó, lên tới 16.841 tỷ đồng. Những con số này cho thấy, CII dường như đang khát tiền hơn bao giờ hết.

https://static.fireant.vn/Upload/AttachedFiles/CII.pdf

Kể từ lần đầu ti&ecirc;n vượt ngưỡng 10.000 tỷ đồng v&agrave;o năm 2018, con số nợ vay của C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (HoSE: CII) đ&atilde; kh&ocirc;ng ngừng tăng qua c&aacute;c năm. Đến 2023, gi&aacute; trị nợ vay đ&atilde; l&ecirc;n tới gần 19.000 tỷ đồng, lớn nhất lịch sử doanh nghiệp, tăng 30% so với năm trước v&agrave; cao gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu. Quy m&ocirc; d&ograve;ng tiền đi vay 2023 cũng tăng gấp 4,5 lần năm trước đ&oacute;, l&ecirc;n tới 16.841 tỷ đồng. Những con số n&agrave;y cho thấy, CII dường như đang kh&aacute;t tiền hơn bao giờ hết.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240315/images/6-CII%20(2).jpg" style="height:402px; width:600px" />

Cơn kh&aacute;t tiền của CII

Thụt l&ugrave;i

2022 c&oacute; thể xem l&agrave; một năm &ldquo;bay bổng&rdquo; về kinh doanh của CII khi doanh thu đạt mức cao nhất mọi thời đại, 5.748 tỷ đồng, v&agrave; lợi nhuận sau thuế 860 tỷ đồng, cao nhất trong 5 năm gần nhất. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang 2023, CII đ&atilde; thụt l&ugrave;i rất s&acirc;u khi chỉ c&oacute; doanh thu 3.090 tỷ đồng, giảm 46% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 370 tỷ đồng, giảm 57% so với năm trước.

Bước thụt l&ugrave;i của CII c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản l&agrave; mảng bất động sản (vốn chiếm tới 63% tổng doanh thu 2022) giảm rất mạnh, giảm 69% về doanh thu so với năm trước, chỉ đạt 1.139 tỷ đồng. Tr&ecirc;n thực tế, sự suy giảm của mảng bất động sản l&agrave; kh&ocirc;ng ngạc nhi&ecirc;n, bởi trong năm 2022, CII đ&atilde; b&agrave;n giao một lượng sản phẩm rất lớn, chỉ c&ograve;n một phần d&agrave;nh cho năm 2023. Cụ thể: dự &aacute;n D&rsquo; Verano &ndash; L&ocirc; 3.2, năm 2022 đ&atilde; x&acirc;y dựng v&agrave; b&agrave;n giao tới 95% số lượng sản phẩm; dự &aacute;n The River &ndash; L&ocirc; 3.15, năm 2022 đ&atilde; b&agrave;n giao 100% căn thương mại v&agrave; 80% căn hộ; dự &aacute;n 152 Điện Bi&ecirc;n Phủ, năm 2022 đ&atilde; b&agrave;n giao xong 55% tổng số sản phẩm. Bởi vậy, trong kế hoạch kinh doanh 2023, CII chỉ đặt mục ti&ecirc;u 1.300 tỷ đồng cho mảng bất động sản v&agrave; kết quả thực hiện năm 2023 đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh được 87%.

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i ở đ&acirc;y l&agrave; CII hầu như kh&ocirc;ng đạt được bước tiến đ&aacute;ng kể n&agrave;o trong việc th&uacute;c đẩy tiến độ cho c&aacute;c dự &aacute;n c&ograve;n lại để ghi nhận nguồn thu. Điều n&agrave;y cũng được &ocirc;ng L&ecirc; Quốc B&igrave;nh &ndash; CEO của CII, thừa nhận tại đại hội cổ đ&ocirc;ng bất thường tổ chức hồi th&aacute;ng 10/2023: &ldquo;C&aacute;c hồ sơ ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n bất động sản gần như kh&ocirc;ng c&oacute; dự &aacute;n n&agrave;o chạy được&rdquo;. Đ&acirc;y l&agrave; điều rất đ&aacute;ng lo ngại cho CII về nguồn thu trong năm 2024 n&agrave;y.

Ở mảng thu ph&iacute; giao th&ocirc;ng, từ năm 2022, t&igrave;nh h&igrave;nh đ&atilde; tốt l&ecirc;n với doanh thu 1.455 tỷ đồng, tăng 53%. Năm 2023, doanh thu mảng thu ph&iacute; tiếp tục tăng 17% l&ecirc;n 1.687 tỷ đồng nhờ việc hợp nhất dự &aacute;n Trung Lương &ndash; Mỹ Thuận. D&ugrave; vậy, so với kỳ vọng 1.900 tỷ đồng doanh thu thu ph&iacute;, mức thực hiện trong năm 2023 mới chỉ đạt 86%.

Với việc 2 mảng chủ lực, một đi l&ugrave;i, một kh&ocirc;ng tạo ra đột ph&aacute;, v&agrave; c&aacute;c mảng c&ograve;n lại cũng trong t&igrave;nh trạng tăng trưởng &acirc;m (doanh thu x&acirc;y lắp giảm 62%, doanh thu cung cấp nước sạch giảm 48%), CII chỉ c&oacute; thể kết th&uacute;c năm 2023 với việc ho&agrave;n th&agrave;nh được 60% kế hoạch doanh thu v&agrave; 38% kế hoạch lợi nhuận (chỉ ti&ecirc;u lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ). Đ&acirc;y cũng l&agrave; năm c&oacute; lợi nhuận sau thuế tệ nhất của CII trong 5 năm trở lại đ&acirc;y (kh&ocirc;ng t&iacute;nh năm lỗ).

Đau đầu tiền bạc

Kh&ocirc;ng chỉ đuối về lợi nhuận, năm 2023, d&ograve;ng tiền kinh doanh của CII cũng rất xấu khi &acirc;m tới 1.140 tỷ đồng. Đ&acirc;y l&agrave; năm &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh thứ 3 trong 4 năm gần nhất của CII.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản khiến d&ograve;ng tiền kinh doanh &acirc;m nặng l&agrave; CII đ&atilde; phải chi trả tới 1.908 tỷ đồng l&atilde;i vay, tăng tới 22% so với năm trước.

Tr&ecirc;n thực tế, nợ vay của CII kh&ocirc;ng phải chỉ mới tăng, m&agrave; đ&atilde; tăng rất mạnh trong nhiều năm qua. Kể từ năm 2018, khi lần đầu ti&ecirc;n vượt qua ngưỡng 10.000 tỷ đồng, nợ vay của CII gần như tăng đều đặn qua từng năm: 2019 l&agrave; 13.851 tỷ đồng, 2020 l&agrave; 16.585 tỷ đồng, 2021 l&agrave; 17.039 tỷ đồng, 2022 l&agrave; 14.582 tỷ đồng v&agrave; 2023 l&agrave; 18.886 tỷ đồng.

Con số nợ vay trong năm 2023 l&agrave; đỉnh cao trong lịch sử của CII, tăng tới 30% so với năm trước v&agrave; gấp 2,2 lần vốn chủ sở hữu.

Để h&igrave;nh dung r&otilde; hơn về &ldquo;cơn kh&aacute;t&rdquo; của CII, h&atilde;y nh&igrave;n sang d&ograve;ng tiền đi vay. Nếu năm 2022, quy m&ocirc; d&ograve;ng tiền đi vay chỉ l&agrave; 3.755 tỷ đồng th&igrave; tới năm 2023, con số n&agrave;y đ&atilde; l&agrave; 16.841 tỷ đồng, tăng gấp 4,5 lần.

Ch&iacute;nh điều n&agrave;y đ&atilde; tạo n&ecirc;n sự leo thang về chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh qua c&aacute;c năm: 2020 l&agrave; 1.214 tỷ đồng, 2021 l&agrave; 1.416 tỷ đồng, 2022 l&agrave; 1.359 tỷ đồng v&agrave; 2023 l&agrave; 1.600 tỷ đồng. Chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng tới 22% l&agrave; một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến lợi nhuận sau thuế 2023 của CII suy giảm nặng nề so với c&aacute;c năm trước đ&oacute;.

CII vừa qua đ&atilde; b&agrave;y tỏ &yacute; định tiếp tục nghi&ecirc;n cứu c&aacute;c dự &aacute;n BOT với tổng mức đầu tư l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho ph&eacute;p nội suy rằng cơn kh&aacute;t tiền với doanh nghiệp n&agrave;y chưa c&oacute; điểm dừng.

Ở thời điểm kết th&uacute;c năm 2023, tổng nợ phải trả của CII đ&atilde; l&ecirc;n tới 24.678 tỷ đồng, cao gấp 2,9 lần vốn chủ sở hữu, tương đương với việc 74% t&agrave;i sản của c&ocirc;ng ty được h&igrave;nh th&agrave;nh từ nợ phải trả. So với đầu năm, hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của CII đ&atilde; tăng l&ecirc;n rất mạnh (đầu năm chỉ l&agrave; 1,89 lần).

C&ocirc;ng ty cho biết đang thực hiện c&aacute;c hoạt động t&aacute;i cơ cấu nguồn vốn, song cho tới l&uacute;c n&agrave;y, mọi việc vẫn chưa cho ra kết quả cuối c&ugrave;ng. Trong khi đ&oacute;, l&atilde;i vay vẫn tiếp tục &ldquo;g&otilde;&rdquo; l&ecirc;n đầu c&ocirc;ng ty. Ở thời điểm kết năm 2023, CII ghi nhận c&aacute;c khoản phải trả li&ecirc;n quan l&atilde;i vay kh&aacute; lớn, như: 196 tỷ đồng chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; c&aacute;c khoản chi ph&iacute; hợp t&aacute;c kinh doanh, 86 tỷ đồng chi ph&iacute; l&atilde;i vay&hellip;

2024 n&agrave;y, CII nhiều khả năng vẫn sẽ đau đầu với c&acirc;u chuyện tiền bạc, b&ecirc;n cạnh nỗi lo kh&ocirc;ng nhỏ về nguồn thu khi doanh thu thu ph&iacute; kh&oacute; l&ograve;ng đột biến c&ograve;n mảng bất động sản cho tới hết 2023 chỉ c&oacute; 153 tỷ đồng tiền người mua trả trước ngắn hạn&hellip;

<a href="https://vietnamfinance.vn/con-khat-tien-cua-cii-20180504224296389.htm">&Aacute;i Ch&acirc;u Tử</a>

&nbsp;