Theo Kinh tế trưởng Công ty Chứng khoán SSI, hai mùa xuân có thể là việc Việt Nam sẽ có tăng trưởng kép đến từ cả động lực bên trong và bên ngoài, hay nâng hạng kép (vừa nâng hạng lên thị trường mới nổi và xếp hạng tín nhiệm quốc gia được nâng lên mức “có thể đầu tư”).
Thông tin tới nhà đầu tư về chiến lược năm 2025, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng Công ty Chứng khoán SSI cho biết, năm 2025 không chỉ là năm đánh dấu kết thúc của Kế hoạch phát triển kinh tế giai đoạn 2021-2025 mà còn là bước đệm quan trọng chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới. Đây là thời điểm Việt Nam tập trung cải cách toàn diện, hướng đến chất lượng tăng trưởng cao hơn để hiện thực hóa mục tiêu trở thành nước thu nhập trung bình cao vào năm 2030 và thu nhập cao vào năm 2045. Các chính sách từ tiền tệ đến tài khóa đều được thiết kế nhằm duy trì ổn định vĩ mô, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng với những giải pháp mạnh mẽ trên nhiều mặt trận kinh tế.
Chính sách đến hành động thực tế
Ông Hưng nhận định, kỷ nguyên mới đòi hỏi sự chuẩn bị kỹ lưỡng để ứng phó với những thay đổi chưa từng có. Với mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% và định hướng đạt tăng trưởng hai con số trong những năm tới, các chính sách mang tính nền tảng đã và đang được triển khai nhằm tận dụng lợi thế từ giai đoạn dân số vàng, đồng thời tránh "bẫy thu nhập trung bình".
Một trong những điểm sáng của năm 2025 là các mục tiêu "đột phá chiến lược" đã được triển khai từ cuối năm 2024. Cụ thể:
Về tinh gọn tổ chức bộ máy: Kế hoạch sắp xếp, tinh gọn tổ chức bộ máy của các đơn vị, cơ quan của Đảng, Quốc Hội, Chính phủ đã được công bố với mục tiêu sẽ hoàn thành trong tháng 2 năm 2025 và giảm tối thiểu 20% công chức, viên chức hưởng lương từ Ngân sách Nhà nước. Đây không chỉ là câu chuyện cắt giảm biên chế, mà liên quan đến nâng cao hiệu quả của công tác quản lý điều hành trong thời kỳ mới, và định hướng hoàn thành trong Quý 1/2025 là hoàn toàn khả thi.
Về nâng cấp cơ sở hạ tầng: Không chỉ tập trung phát triển về cơ sở hạ tầng giao thông, Chính phủ hướng đến mục tiêu sâu rộng hơn, bao gồm cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng thị trường tài chính với hàng loạt các chính sách mới đang được sửa đổi như Luật Công nghiệp Công nghệ số, Luật Dữ liệu, Luật Chứng khoán.
Đối với cơ sở hạ tầng giao thông, điểm khác biệt trong giai đoạn 5 năm tiếp theo là bên cạnh việc phát triển hệ thống đường cao tốc (hướng tới mục tiêu 5.000km đường cao tốc trong năm 2030), hệ thống cảng (sân bay, cảng biển) và các dự án đường sắt cũng đã được xem xét bắt đầu xây dựng từ năm 2025.
Và cuối cùng, không thể quên một nguồn lực quan trọng của tăng trưởng chính là năng lượng, và các động thái như tái khởi động lại hai dự án điện hạt nhân (ở Ninh Thuận), sửa đổi Quy hoạch Phát triển Điện VIII hay việc đổi tên PetroVietnam thành Tập đoàn công nghiệp năng lượng quốc gia Việt Nam là những dấu hiệu rõ ràng cho thấy Chính phủ đánh giá đúng tầm quan trọng của năng lượng đối với tăng trưởng.
"Nếu các nỗ lực này thành công, đây sẽ là ba yếu tố nội lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế năm 2025. Với nhu cầu vốn lớn để phát triển kinh tế trong 5 năm tới, những cải cách này đang đặt nền móng cho sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán", ông Hưng nhận định.
"Hai mùa xuân" đối với nhà đầu tư chứng khoán
Cũng theo ông Hưng, sự đồng bộ trong cải cách hướng tới một môi trường đầu tư thuận lợi hơn, thông qua việc rút ngắn thủ tục hành chính và nâng cao hiệu quả cơ sở hạ tầng. Đặc biệt, các dự án đầu tư công lớn, bao gồm mô hình xây dựng – chuyển giao (BT) tái khởi động năm 2025, không chỉ thu hút khu vực tư nhân tham gia mà còn tạo điều kiện để Chính phủ giảm chi tiêu thường xuyên, gia tăng nguồn vốn đầu tư. Những bước tiến này giúp tối ưu hóa môi trường kinh doanh, tăng sức hấp dẫn của Việt Nam đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, việc triển khai NPS và KRX được xem là các bước quan trọng để nâng hạng thị trường Việt Nam lên mức mới nổi (EM), mở ra cơ hội thu hút thêm dòng vốn nước ngoài.
Trong lĩnh vực bất động sản, Chính phủ đang đẩy mạnh giải quyết các vướng mắc pháp lý và giảm thời gian cấp phép cho các dự án mới. Theo dự báo, nguồn cung bất động sản tại Hà Nội và TP.HCM có thể tăng 44% trong năm 2025, mặc dù sự phục hồi giá bất động sản năm 2024 có thể làm giảm thanh khoản tạm thời. Để đảm bảo khả năng thu hồi vốn của các chủ đầu tư và tránh áp lực lên hệ thống ngân hàng, chính sách tài chính sẽ cần duy trì sự linh hoạt. Môi trường chính sách tiếp tục thuận lợi với lãi suất ổn định, tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 16%, cùng việc đẩy nhanh đầu tư công hỗ trợ tích cực cho bất động sản.
Tuy nhiên, kỷ nguyên mới không chỉ toàn thuận lợi. Xuất khẩu vẫn đối mặt với rủi ro thuế quan và áp lực tỷ giá, trong khi tiêu dùng nội địa cần thời gian để phục hồi niềm tin sau giai đoạn trầm lắng của thị trường bất động sản. Do đó, tăng trưởng kinh tế năm 2025 dự kiến sẽ chủ yếu dựa vào đầu tư và sản xuất, thay vì tiêu dùng ngắn hạn.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số, việc đẩy mạnh đầu tư công, đặc biệt trong lĩnh vực hạ tầng và phục hồi bất động sản, sẽ là hai trụ cột quan trọng. Điều này tạo triển vọng tích cực cho các ngành xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản và công nghệ thông tin. Đồng thời, việc nâng hạng lên thị trường mới nổi (EM) sẽ tiếp thêm động lực cho các cổ phiếu vốn hóa lớn. Ngành bán lẻ, với kỳ vọng tiêu dùng nội địa phục hồi và tăng trưởng dài hạn, cũng được ưu tiên trong năm 2025.
"Rủi ro trong một thế giới bất ổn là khó tránh khỏi, và Việt Nam đã có sự chuẩn bị hoàn hảo với tư duy “vừa chạy vừa xếp hàng” để đối diện với những thách thức này. Tăng trưởng hai con số là một ước mơ, nhưng cũng chẳng viển vông trong một năm Rắn Xanh với hai mùa xuân như năm Ất Tỵ. Hai mùa xuân có thể là việc Việt Nam sẽ có tăng trưởng kép đến từ cả động lực bên trong và bên ngoài, hay nâng hạng kép (vừa nâng hạng lên thị trường mới nổi và xếp hạng tín nhiệm quốc gia được nâng lên mức có thể đầu tư)", ông Hưng kết luận.
Theo đó, tăng trưởng GDP thực tế năm 2025 được dự báo có thể đạt mức 7,0-7,5%, trong khi lạm phát bình quân được kiểm soát ở mức 3,8%. Xuất khẩu được kỳ vọng đạt 443 tỷ USD, trong khi nhập khẩu đạt 420 tỷ USD. Doanh thu bán lẻ danh nghĩa dự kiến tăng trưởng 10,5%, tiếp tục khẳng định sức mua và tiêu dùng nội địa. Đầu tư công được dự đoán tăng mạnh ở mức 16,7%
Về chính sách tiền tệ, ông Hưng cho rằng, tỷ giá năm nay dự kiến ổn định ở mức 26.000 VND/USD; Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 16%, hỗ trợ dòng vốn cho doanh nghiệp và người dân. Lãi suất huy động 12 tháng dự kiến dao động từ 5,8% đến 6,0%/năm.
Đối với nhà đầu tư chứng khoán, ông Hưng cho biết: Với việc khởi động các cải cách mạnh mẽ đã đề cập ở trên và kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi, các nhà phân tích kỳ vọng định giá thị trường sẽ không bị điều chỉnh giảm trong năm đầu tiên của kỷ nguyên mới và dự báo VNIndex có thể chạm mức 1.450 điểm vào cuối năm 2025.
Huyền Anh
