Câu chuyện lợi nhuận quý đầu năm 2025 của doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng sẽ là màu sắc tích cực của thị trường chứng khoán.

Hiện đã có hơn 900 doanh nghiệp đại diện cho 95% vốn hóa toàn thị trường công bố kết quả kinh doanh quý IV/2024.

Theo thống kê sơ bộ, tổng lợi nhuận sau thuế trong quý cuối năm 2024 tăng 20,9% so với cùng kỳ năm 2023, duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định quý thứ tư liên tiếp. Với kết quả lợi nhuận tích cực, định giá P/E toàn thị trường đã giảm về mức 12,5 lần, thấp nhất kể từ tháng 5.2023 đến nay.

Thanh khoản của thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu cải thiện, nhưng vẫn ở mức thấp. Bình quân năm 2024, thanh khoản đạt 21.000 tỉ đồng/phiên, tháng 1.2025 giảm còn 12.800 tỉ đồng/phiên, 2 phiên đầu tháng 2.2025 tăng lên 16.000 tỉ đồng/phiên.

Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục bán ròng, sau năm 2024 bán ròng kỷ lục gần 93.000 tỉ đồng thì 1 tháng vừa qua bán ròng thêm hơn 9.000 tỉ đồng. Nhìn chung, dòng tiền nội vẫn sẽ là nhân tố quyết định đến sự tăng trưởng của thị trường.

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định, trong nửa cuối quý I/2025, các thông tin về kế hoạch kinh doanh 2025 và câu chuyện lợi nhuận quý đầu năm được kỳ vọng sẽ mang lại một bức tranh tươi sáng hơn cho thị trường chứng khoán.

Mức tăng trưởng trong quý I/2025 dự báo có sự giảm tốc về còn 7% khi mất đi hiệu ứng nền thấp của cùng kỳ năm trước. Nhóm phi tài chính giảm nhẹ do biên lợi nhuận bình thường hóa, trong khi đó nhóm dịch vụ tài chính bị ảnh hưởng bởi vòng quay tài sản khi thanh khoản thị trường duy trì mức thấp so với cùng kỳ. Dẫn dắt cho mức tăng trưởng trong quý đầu năm dự báo đến từ nhóm bất động sản và ngân hàng.

Đánh giá về diễn biến thị trường, các chuyên gia phân tích từ Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho biết, với bối cảnh kinh tế vĩ mô Việt Nam tiếp tục tăng trưởng tốt, đây sẽ là động lực chính để VN-Index có thể đạt được vùng mục tiêu 1.380 - 1.400 điểm, cùng với lợi nhuận toàn thị trường tăng 16,2% và P/E cuối năm đạt 12,5 lần.

Các chuyên gia TVS cũng cho rằng, thị trường còn có thể được hỗ trợ từ các thông tin vĩ mô khác như, xu hướng giảm lãi suất trên thế giới vẫn tiếp tục trong năm 2025, VND chỉ có thể mất giá khoảng 3% so với USD do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục giảm lãi suất và nguồn cung USD được cải thiện...

Tuy nhiên, dòng tiền từ nhà đầu tư trong nước có thể sẽ bị hạn chế từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump lên nắm quyền sẽ thúc đẩy thị trường tiền số, từ đó kéo theo một phần dòng tiền dịch chuyển sang các loại tài sản này. Ngoài ra, mặt bằng lãi suất huy động có thể sẽ tăng thêm khoảng 0,5% so với cuối năm 2024 do nhu cầu vốn đáp ứng giải ngân tín dụng tăng cao tại các ngân hàng thương mại bởi tỉ lệ cho vay/tiền gửi (LDR) đang ở mức cao và áp lực từ tỉ giá.

Để thị trường chứng khoán năm 2025 đạt mức tăng trưởng 16,2%, các chuyên gia TVS cho rằng phải có sự đóng góp chính từ 2 nhóm ngành là ngân hàng và bất động sản.

Ở nhóm ngân hàng, lợi nhuận tăng nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định. Dòng tiền từ giải ngân đầu tư công cùng với nhu cầu vay tiêu dùng phục hồi sẽ là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tín dụng toàn ngành.

Đối với nhóm bất động sản, bất động sản dân cư được dự đoán sẽ phục hồi mạnh về lợi nhuận. Nguyên nhân là bởi các chính sách pháp lý mới như Luật Đất đai sửa đổi và Nghị quyết 171/2024/QH15, giúp đẩy nhanh tiến độ pháp lý của các dự án tại TPHCM và Hà Nội, từ đó cải thiện nguồn cung căn hộ mới.

Mảng bất động sản khu công nghiệp cũng được đánh giá khả quan, sẽ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tốt trong năm 2025, nhờ dòng vốn FDI giải ngân ổn định và nhu cầu mở rộng sản xuất từ các nhà đầu tư.