VN-Index tăng gần 30% sau 4 tháng nhưng giảm nhẹ do nhà đầu tư chờ dữ liệu GDP quý III. Ngành ngân hàng, bất động sản nổi bật, kỳ vọng tăng trưởng bền vững cuối năm.
Ngành ngân hàng vẫn là nhóm ngành được dự báo dẫn dắt thị trường chứng khoán khi chiếm mức tỉ trọng lớn. Thiết kế: Thanh Bình
Triển vọng nền kinh tế Việt Nam
Chỉ số VN-Index đã tăng gần 30% kể từ đầu tháng 6 năm 2025, khi chỉ số này ghi nhận mức khoảng 1.300 điểm đầu tháng 6 và đạt đỉnh lên tới 1.690 điểm vào giữa tháng 9, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ và ấn tượng.
Tuy nhiên, trong vài tuần gần đây, VN-Index có dấu hiệu điều chỉnh nhẹ, giảm khoảng 3-4% so với đỉnh cao. Nhiều chuyên gia cho rằng, nhà đầu tư trở nên thận trọng khi chờ các dữ liệu kinh tế như GDP quý III/2025 cùng thông tin nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi vào ngày 7.10 tới.
Đánh giá triển vọng của nền kinh tế Việt Nam, TS. Lê Đức Khánh - Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán VPS - nhận định, diễn biến theo xu hướng tích cực, trong khi nhà đầu tư thường quan tâm đến tính chu kỳ. Khi một chu kỳ tăng trưởng sẽ dẫn tới giá tài sản tăng, kéo theo sự quan tâm của nhà đầu tư đến thị trường chứng khoán, phân bổ dòng tiền từ gửi tiết kiệm sang kênh chứng khoán và các công cụ tài sản khác gia tăng.
Tin tưởng lạc quan vào thị trường chứng khoán, bà Đỗ Minh Trang - Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, ACBS dự báo, chỉ số VN-Index những tháng cuối năm có thể đạt 2.000 - 2.100 điểm nhờ sự thay đổi trong lực lượng chi phối thanh khoản thị trường. Tỉ trọng nhà đầu tư nước ngoài giảm từ 16% xuống còn khoảng 12-13% trong 5 năm qua, trong khi tỉ trọng nhà đầu tư tổ chức trong nước chiếm khoảng 40%, nhà đầu tư cá nhân giữ khoảng 45%. Đây được coi là lực lượng mới với dòng tiền thông minh, củng cố niềm tin tăng trưởng của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam.
Cơ hội nào cho dòng tiền mới để đầu tư?
Anh Nguyễn Hùng, một nhà đầu tư cá nhân tại Hà Nội, chọn đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng vì cho rằng đây là ngành thiết yếu, gắn liền với hoạt động cuộc sống hàng ngày.
Anh nói, "dù thị trường có lúc biến động, nhưng cổ phiếu ngân hàng thường ổn định hơn so với các nhóm ngành khác. Khi có thông tin nâng hạng thị trường và nhiều gói hỗ trợ tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ, tôi càng có thêm niềm tin, ngành ngân hàng sẽ tiếp tục tăng". Tâm lý của anh Hùng cũng là tâm lý chung của nhiều nhà đầu tư.
Bà Đỗ Minh Trang - Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, ACBS - cho rằng, thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh mẽ, đóng góp vào đà tăng ấy có tỉ trọng rất lớn từ ngành ngân hàng. Đây được coi vẫn là nguồn “bơm” vốn, khi đang chiếm khoảng 59 - 60% cho nền kinh tế nước nhà.
Theo bà Trang, mặc dù định giá ngành ngân hàng còn thấp so với lịch sử về chỉ số P/E, P/B và giá trị sổ sách, cổ phiếu ngành này vẫn được đánh giá tốt cho đầu tư trung, dài hạn với tỉ trọng hợp lý.
Về nhóm cổ phiếu bất động sản, bà Trang cho biết, thị trường bất động sản dân cư đã "ấm lên" từ cuối năm 2024, nhờ các đại dự án của doanh nghiệp lớn. Tuy nhiên, sức lan tỏa chưa đủ rộng đến các chủ đầu tư quy mô vừa và nhỏ.
Trong cuối năm 2025 và đầu 2026, với các chính sách tháo gỡ khó khăn về pháp lý của Chính phủ, kỳ vọng hoạt động chào bán dự án, doanh thu và lợi nhuận các công ty bất động sản quy mô vừa và nhỏ sẽ tăng trưởng, tạo thêm cơ hội đầu tư cho cá nhân với cổ phiếu bất động sản.
Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường, ACBS cho rằng, mặc dù tiến độ giải ngân đầu tư công chưa đạt kỳ vọng, với hơn 434 nghìn tỉ đồng tương đương 39,79% kế hoạch trong 8 tháng đầu năm, lĩnh vực này vẫn được kỳ vọng phát triển lâu dài. Theo đó, các doanh nghiệp trên sàn niêm yết, thuộc ngành vật liệu xây dựng như sắt thép, nhựa, đá, cát sỏi, sẽ hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công. Biên độ lợi nhuận các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng cũng được mở rộng nhờ giá nguyên liệu giảm do nền kinh tế Trung Quốc chưa hồi phục, trong khi nhu cầu nội địa mạnh. Về ngành bán lẻ, bà Trang nhận định tích cực khi số liệu bán hàng hóa và dịch vụ tháng 8 tăng cao hơn bình quân 8 tháng đầu năm.
Chỉ số VN-Index chốt phiên ngày 29.9, ghi nhận mức tăng 0,35% đạt mức 1,666.48 điểm. Diễn biến thị trường có trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” (mức tăng nhẹ nhưng không đồng đều), phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư.
Cổ phiếu nhóm bất động sản và công nghiệp có diễn biến tích cực, trong khi nhóm công nghệ thông tin và tài chính, ngân hàng có phần điều chỉnh. Thanh khoản và biến động thị trường vẫn ở mức thấp, khối lượng giao dịch đạt khoảng 808,56 triệu cổ phiếu. Có 86 cổ phiếu tăng giá, 233 cổ phiếu giảm giá và 55 cổ phiếu không thay đổi. Dòng tiền vào cổ phiếu tăng giá là khoảng 9.026 tỉ đồng, trong khi cổ phiếu giảm giá là khoảng 13.873 tỉ đồng. Về nhóm ngành, bất động sản có nhiều mã giảm như DXG (-3,96%), DIG (-2,98%), PDR (-2,65%), SCR (-2,5%), HQC (-2,1%), tuy nhiên vẫn có một số mã xanh nhẹ như VHM, NVL. Nhóm công nghiệp có diễn biến tích cực với HHV tăng 0,90%, VCG tăng 1,08% nhưng một số mã giảm như CII (-0,19%), VSC (-1,78%). Nhóm tài chính có sự phân hóa mạnh, SHB giảm -2,33%, SSI giảm -1,18% còn VPB tăng 2,30%, HDB tăng 2,49%.
Thanh Bình
