Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

&nbsp;Trước diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o đầy lạc quan được đưa ra. D&ugrave; vậy, việc đo&aacute;n đỉnh của thị trường trong xu hướng tăng mạnh hiện nay chỉ mang &yacute; nghĩa tham khảo, đặc biệt khi ph&iacute;a trước kh&ocirc;ng c&oacute; đỉnh cũ n&agrave;o như l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute;ng cự cho VN-Index.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/10-2.jpg" style="height:396px; width:600px">

Trước diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o đầy lạc quan được đưa ra. Ảnh: TL

Chuỗi tăng mạnh nhất trong năm năm qua

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam l&agrave; thị trường tăng mạnh nhất trong ba th&aacute;ng vừa qua. T&iacute;nh từ mức đ&aacute;y v&agrave;o ng&agrave;y 9-4-2025 đến nay (19-8-2025), chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng hơn 570 điểm, tương đương tăng 54% v&agrave; đang hướng tới th&aacute;ng thứ 4 tăng li&ecirc;n tiếp. Đ&acirc;y cũng l&agrave; chuỗi tăng mạnh nhất của VN-Index kể từ giai đoạn 2020-2021 đến nay. Thị trường đ&atilde; chinh phục đỉnh cũ th&agrave;nh c&ocirc;ng trong tuần đầu th&aacute;ng 8-2025 v&agrave; li&ecirc;n tục thiết lập c&aacute;c đỉnh cao mới kể từ đ&oacute; đến nay.

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, đợt tăng n&agrave;y chứng kiến d&ograve;ng tiền lan tỏa đều ở khắp c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu, từ cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, trung b&igrave;nh cho đến cổ phiếu vốn h&oacute;a nhỏ. X&eacute;t theo nh&oacute;m ng&agrave;nh, c&aacute;c nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, bất động sản v&agrave; chứng kho&aacute;n vẫn l&agrave; c&aacute;c động lực quan trọng nhất k&eacute;o thị trường duy tr&igrave; xu hướng tăng mạnh mẽ trong thời gian qua.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ tăng cường độ nới lỏng l&agrave; một trong những yếu tố ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy TTCK Việt Nam bứt ph&aacute;. C&ugrave;ng với nỗ lực duy tr&igrave; mặt bằng l&atilde;i suất ổn định ở mức thấp, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; nới th&ecirc;m room t&iacute;n dụng cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại kể từ đầu qu&iacute; 3-2025 để k&iacute;ch th&iacute;ch tăng trưởng. Gần đ&acirc;y nhất, nh&agrave; điều h&agrave;nh quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; nhận chuyển giao c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng được kiểm so&aacute;t đặc biệt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/9-2.jpg" style="height:456px; width:600px">

Song song đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a cũng duy tr&igrave; xu hướng mở rộng, từ việc cắt giảm thuế cho đến đẩy mạnh tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng, chủ yếu ở lĩnh vực cơ sở hạ tầng. Ng&agrave;y 19-8-2025, lễ kh&aacute;nh th&agrave;nh, khởi c&ocirc;ng 250 c&ocirc;ng tr&igrave;nh được tổ chức tr&ecirc;n cả nước với tổng mức đầu tư dự kiến l&ecirc;n đến 1,28 triệu tỉ đồng.

Nh&agrave; đầu tư cũng đang kỳ vọng Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất cơ bản đ&ocirc; la Mỹ trong cuộc họp v&agrave;o ng&agrave;y 17-9 tới, sau khi đ&atilde; giữ nguy&ecirc;n tại v&ugrave;ng 4,25-4,5% trong s&aacute;u cuộc họp li&ecirc;n tiếp từ th&aacute;ng 12 năm ngo&aacute;i đến nay. Hiện dự b&aacute;o cho thấy khả năng Fed giảm l&atilde;i suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tới l&ecirc;n đến 84%, trong khi x&aacute;c suất giữ nguy&ecirc;n chỉ ở mức 16%.

Ngo&agrave;i ra, việc Việt Nam đ&agrave;m ph&aacute;n với Mỹ để giảm thuế đối ứng xuống c&ograve;n 20% đối với h&agrave;ng h&oacute;a Việt Nam v&agrave;o Mỹ đ&atilde; g&oacute;p phần gi&uacute;p c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bớt lo ngại về những t&aacute;c động rủi ro l&ecirc;n nền kinh tế, từ hoạt động thương mại đến thu h&uacute;t vốn đầu tư nước ngo&agrave;i. Đặc biệt, mức thuế suất n&agrave;y thấp hơn so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n một số nước kh&aacute;c cũng l&agrave; đối t&aacute;c thương mại lớn của Mỹ, đơn cử như Trung Quốc hay Ấn Độ, do đ&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a Việt Nam v&agrave;o Mỹ vẫn c&oacute; lợi thế cạnh tranh.

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư cũng tin tưởng v&agrave;o khả năng TTCK Việt Nam sẽ được chấp thuận n&acirc;ng hạng trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; lần n&agrave;y của FTSE, dự kiến v&agrave;o th&aacute;ng 9 hoặc chậm nhất l&agrave; th&aacute;ng 10 tới, trước khi c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o ch&iacute;nh thức v&agrave;o th&aacute;ng 3-2026. Khi đ&oacute;, Việt Nam sẽ bước v&agrave;o tầm ngắm của c&aacute;c quỹ to&agrave;n cầu quản l&yacute; danh mục dựa tr&ecirc;n chỉ số quốc tế, d&ograve;ng vốn theo chỉ số - đặc biệt từ quỹ ho&aacute;n đổi danh mục (ETF) - sẽ tự động chảy v&agrave;o, k&eacute;o theo sự quan t&acirc;m của c&aacute;c quỹ chủ động d&agrave;i hạn.

Đo&aacute;n đỉnh

Trước diễn biến TTCK tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o lạc quan lại được đưa ra. &Ocirc;ng Petri Deryng - người đứng đầu quỹ đầu tư PYN Elite Fund - tin rằng chỉ số VN-Index c&oacute; thể chạm mốc 1.800 điểm v&agrave;o dịp gi&aacute;ng sinh năm nay. Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n (CTCK) VNDirect mới đ&acirc;y dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể l&ecirc;n đến 1.850-1.900 điểm trong v&ograve;ng 9-12 th&aacute;ng tới.

Về cơ bản, TTCK thường đi trước diễn biến của nền kinh tế khoảng s&aacute;u th&aacute;ng. M&agrave;n tr&igrave;nh diễn tuyệt vời của TTCK trong những th&aacute;ng qua đang phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng sẽ đạt mục ti&ecirc;u 8,5% trong năm nay v&agrave; đạt mức cao hơn nữa trong năm 2026.

D&ugrave; cho rằng thị trường c&oacute; thể đối mặt với c&aacute;c đợt biến động ngắn hạn do &aacute;p lực chốt lời d&acirc;ng l&ecirc;n v&igrave; tỷ lệ cho vay k&yacute; quỹ tăng cao trong th&aacute;ng 7, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của CTCK SSI vẫn &ldquo;tin tưởng triển vọng đi l&ecirc;n bền vững trong d&agrave;i hạn với mục ti&ecirc;u VN-Index đạt mốc 1.750-1.800 điểm v&agrave;o năm 2026&rdquo;. Tương tự, CTCK An B&igrave;nh kỳ vọng VN-Index c&oacute; thể tăng l&ecirc;n 1.792-1.864 điểm trong trung hạn. C&ograve;n nếu dựa tr&ecirc;n mức tăng trưởng của VN-Index trong giai đoạn 2020-2021 để l&agrave;m cơ sơ tham chiếu cho xu hướng tăng hiện nay, chỉ số VN-Index c&oacute; thể hướng đến mục ti&ecirc;u 1.900 điểm.

D&ugrave; vậy, việc đo&aacute;n đỉnh của TTCK trong xu hướng tăng mạnh hiện nay chỉ mang &yacute; nghĩa tham khảo, đặc biệt khi ph&iacute;a trước kh&ocirc;ng c&oacute; đỉnh cũ n&agrave;o như l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute;ng cự cho VN-Index. Dưới g&oacute;c độ kỹ thuật, thị trường vẫn đang trong một xu hướng tăng d&agrave;i hạn, d&ugrave; trong trung hạn đang ở v&agrave;o v&ugrave;ng qu&aacute; mua sau chuỗi tăng nhanh vừa qua. Đặc biệt, khối lượng giao dịch tăng vọt trong những phi&ecirc;n thị trường giảm điểm, ngược lại c&aacute;c phi&ecirc;n tăng chứng kiến khối lượng suy yếu, l&agrave; t&iacute;n hiệu ti&ecirc;u cực, cho thấy &aacute;p lực chốt lời lớn v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đang trở n&ecirc;n cẩn trọng hơn.

C&aacute;c số liệu thống k&ecirc; cho thấy lực mua chủ yếu trong c&aacute;c phi&ecirc;n vừa qua đến từ nh&oacute;m c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước, trong khi khối tự doanh của c&aacute;c CTCK v&agrave; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; quay lại b&aacute;n r&ograve;ng. Cụ thể, nửa đầu th&aacute;ng 8-2025, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng 23.400 tỉ đồng tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE, d&ugrave; thị trường tăng th&ecirc;m 128 điểm. Lũy kế từ đầu năm 2025, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng khoảng 56.300 tỉ đồng, tương đương tr&ecirc;n 2,2 tỉ đ&ocirc; la Mỹ. Con số n&agrave;y chỉ thấp hơn mức r&uacute;t r&ograve;ng cả năm 2021 v&agrave; 2024.

Tỷ gi&aacute; đ&ocirc; la Mỹ/tiền đồng gần đ&acirc;y chịu &aacute;p lực trở lại trước xu hướng mạnh l&ecirc;n của đồng đ&ocirc; la Mỹ tr&ecirc;n thị trường quốc tế, đ&atilde; phần n&agrave;o ảnh hưởng đến chiến lược giao dịch của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Trong khi đ&oacute;, khối tự doanh của c&aacute;c CTCK cũng tận dụng xu hướng tăng mạnh của thị trường để b&aacute;n r&ograve;ng, t&aacute;i cấu tr&uacute;c lại danh mục, đặc biệt khi dư nợ margin tại nhiều cổ phiếu c&oacute; dấu hiệu &ldquo;căng cứng&rdquo;.

D&ugrave; triển vọng d&agrave;i hạn của TTCK được đ&aacute;nh gi&aacute; vẫn khả quan, nhưng c&oacute; lẽ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư cần ch&uacute; &yacute; đến hai biến số sau. Thứ nhất l&agrave; liệu tăng trưởng GDP c&oacute; đạt mục ti&ecirc;u đề ra sau h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế đ&atilde; được triển khai? Về cơ bản, TTCK thường đi trước diễn biến của nền kinh tế khoảng s&aacute;u th&aacute;ng. M&agrave;n tr&igrave;nh diễn tuyệt vời của TTCK trong những th&aacute;ng qua đang phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng sẽ đạt mục ti&ecirc;u 8,5% trong năm nay v&agrave; đạt mức cao hơn nữa trong năm 2026.

Thứ hai l&agrave; xu hướng của lạm ph&aacute;t, khi một số &yacute; kiến cho rằng chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; thể chịu &aacute;p lực trở lại sau những ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng mạnh mẽ thời gian gần đ&acirc;y. Nếu lạm ph&aacute;t vượt tầm kiểm so&aacute;t, l&atilde;i suất sẽ bị ảnh hưởng l&agrave; điều tất yếu, nhất l&agrave; khi thanh khoản của hệ thống kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; dồi d&agrave;o v&igrave; tăng trưởng huy động vốn kh&ocirc;ng theo kịp tăng trưởng t&iacute;n dụng. Với c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư t&agrave;i sản tiềm ẩn rủi ro như TTCK, l&atilde;i suất đi l&ecirc;n lu&ocirc;n l&agrave; một kịch bản kh&ocirc;ng mấy được đ&oacute;n đợi.

<a href="https://thesaigontimes.vn/chung-khoan-tang-toi-dau/">Link gốc</a>

 Trước diễn biến thị trường chứng khoán tăng mạnh mẽ và liên tục lập các đỉnh cao mới, nhiều dự báo đầy lạc quan được đưa ra. Dù vậy, việc đoán đỉnh của thị trường trong xu hướng tăng mạnh hiện nay chỉ mang ý nghĩa tham khảo, đặc biệt khi phía trước không có đỉnh cũ nào như là vùng giá kháng cự cho VN-Index.

&nbsp;Trước diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o đầy lạc quan được đưa ra. D&ugrave; vậy, việc đo&aacute;n đỉnh của thị trường trong xu hướng tăng mạnh hiện nay chỉ mang &yacute; nghĩa tham khảo, đặc biệt khi ph&iacute;a trước kh&ocirc;ng c&oacute; đỉnh cũ n&agrave;o như l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute;ng cự cho VN-Index.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/10-2.jpg" style="height:396px; width:600px" />

Trước diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o đầy lạc quan được đưa ra. Ảnh: TL

Chuỗi tăng mạnh nhất trong năm năm qua

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam l&agrave; thị trường tăng mạnh nhất trong ba th&aacute;ng vừa qua. T&iacute;nh từ mức đ&aacute;y v&agrave;o ng&agrave;y 9-4-2025 đến nay (19-8-2025), chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng hơn 570 điểm, tương đương tăng 54% v&agrave; đang hướng tới th&aacute;ng thứ 4 tăng li&ecirc;n tiếp. Đ&acirc;y cũng l&agrave; chuỗi tăng mạnh nhất của VN-Index kể từ giai đoạn 2020-2021 đến nay. Thị trường đ&atilde; chinh phục đỉnh cũ th&agrave;nh c&ocirc;ng trong tuần đầu th&aacute;ng 8-2025 v&agrave; li&ecirc;n tục thiết lập c&aacute;c đỉnh cao mới kể từ đ&oacute; đến nay.

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, đợt tăng n&agrave;y chứng kiến d&ograve;ng tiền lan tỏa đều ở khắp c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu, từ cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, trung b&igrave;nh cho đến cổ phiếu vốn h&oacute;a nhỏ. X&eacute;t theo nh&oacute;m ng&agrave;nh, c&aacute;c nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, bất động sản v&agrave; chứng kho&aacute;n vẫn l&agrave; c&aacute;c động lực quan trọng nhất k&eacute;o thị trường duy tr&igrave; xu hướng tăng mạnh mẽ trong thời gian qua.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ tăng cường độ nới lỏng l&agrave; một trong những yếu tố ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy TTCK Việt Nam bứt ph&aacute;. C&ugrave;ng với nỗ lực duy tr&igrave; mặt bằng l&atilde;i suất ổn định ở mức thấp, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; nới th&ecirc;m room t&iacute;n dụng cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại kể từ đầu qu&iacute; 3-2025 để k&iacute;ch th&iacute;ch tăng trưởng. Gần đ&acirc;y nhất, nh&agrave; điều h&agrave;nh quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; nhận chuyển giao c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng được kiểm so&aacute;t đặc biệt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250821/images/9-2.jpg" style="height:456px; width:600px" />

Song song đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a cũng duy tr&igrave; xu hướng mở rộng, từ việc cắt giảm thuế cho đến đẩy mạnh tiến độ triển khai c&aacute;c dự &aacute;n đầu tư c&ocirc;ng, chủ yếu ở lĩnh vực cơ sở hạ tầng. Ng&agrave;y 19-8-2025, lễ kh&aacute;nh th&agrave;nh, khởi c&ocirc;ng 250 c&ocirc;ng tr&igrave;nh được tổ chức tr&ecirc;n cả nước với tổng mức đầu tư dự kiến l&ecirc;n đến 1,28 triệu tỉ đồng.

Nh&agrave; đầu tư cũng đang kỳ vọng Cục Dự trữ li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất cơ bản đ&ocirc; la Mỹ trong cuộc họp v&agrave;o ng&agrave;y 17-9 tới, sau khi đ&atilde; giữ nguy&ecirc;n tại v&ugrave;ng 4,25-4,5% trong s&aacute;u cuộc họp li&ecirc;n tiếp từ th&aacute;ng 12 năm ngo&aacute;i đến nay. Hiện dự b&aacute;o cho thấy khả năng Fed giảm l&atilde;i suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tới l&ecirc;n đến 84%, trong khi x&aacute;c suất giữ nguy&ecirc;n chỉ ở mức 16%.

Ngo&agrave;i ra, việc Việt Nam đ&agrave;m ph&aacute;n với Mỹ để giảm thuế đối ứng xuống c&ograve;n 20% đối với h&agrave;ng h&oacute;a Việt Nam v&agrave;o Mỹ đ&atilde; g&oacute;p phần gi&uacute;p c&aacute;c nh&agrave; đầu tư bớt lo ngại về những t&aacute;c động rủi ro l&ecirc;n nền kinh tế, từ hoạt động thương mại đến thu h&uacute;t vốn đầu tư nước ngo&agrave;i. Đặc biệt, mức thuế suất n&agrave;y thấp hơn so với mức thuế &aacute;p l&ecirc;n một số nước kh&aacute;c cũng l&agrave; đối t&aacute;c thương mại lớn của Mỹ, đơn cử như Trung Quốc hay Ấn Độ, do đ&oacute; h&agrave;ng h&oacute;a Việt Nam v&agrave;o Mỹ vẫn c&oacute; lợi thế cạnh tranh.

C&aacute;c nh&agrave; đầu tư cũng tin tưởng v&agrave;o khả năng TTCK Việt Nam sẽ được chấp thuận n&acirc;ng hạng trong kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; lần n&agrave;y của FTSE, dự kiến v&agrave;o th&aacute;ng 9 hoặc chậm nhất l&agrave; th&aacute;ng 10 tới, trước khi c&oacute; th&ocirc;ng b&aacute;o ch&iacute;nh thức v&agrave;o th&aacute;ng 3-2026. Khi đ&oacute;, Việt Nam sẽ bước v&agrave;o tầm ngắm của c&aacute;c quỹ to&agrave;n cầu quản l&yacute; danh mục dựa tr&ecirc;n chỉ số quốc tế, d&ograve;ng vốn theo chỉ số - đặc biệt từ quỹ ho&aacute;n đổi danh mục (ETF) - sẽ tự động chảy v&agrave;o, k&eacute;o theo sự quan t&acirc;m của c&aacute;c quỹ chủ động d&agrave;i hạn.

Đo&aacute;n đỉnh

Trước diễn biến TTCK tăng mạnh mẽ v&agrave; li&ecirc;n tục lập c&aacute;c đỉnh cao mới, nhiều dự b&aacute;o lạc quan lại được đưa ra. &Ocirc;ng Petri Deryng - người đứng đầu quỹ đầu tư PYN Elite Fund - tin rằng chỉ số VN-Index c&oacute; thể chạm mốc 1.800 điểm v&agrave;o dịp gi&aacute;ng sinh năm nay. Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n (CTCK) VNDirect mới đ&acirc;y dự b&aacute;o VN-Index c&oacute; thể l&ecirc;n đến 1.850-1.900 điểm trong v&ograve;ng 9-12 th&aacute;ng tới.

Về cơ bản, TTCK thường đi trước diễn biến của nền kinh tế khoảng s&aacute;u th&aacute;ng. M&agrave;n tr&igrave;nh diễn tuyệt vời của TTCK trong những th&aacute;ng qua đang phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng sẽ đạt mục ti&ecirc;u 8,5% trong năm nay v&agrave; đạt mức cao hơn nữa trong năm 2026.

D&ugrave; cho rằng thị trường c&oacute; thể đối mặt với c&aacute;c đợt biến động ngắn hạn do &aacute;p lực chốt lời d&acirc;ng l&ecirc;n v&igrave; tỷ lệ cho vay k&yacute; quỹ tăng cao trong th&aacute;ng 7, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của CTCK SSI vẫn &ldquo;tin tưởng triển vọng đi l&ecirc;n bền vững trong d&agrave;i hạn với mục ti&ecirc;u VN-Index đạt mốc 1.750-1.800 điểm v&agrave;o năm 2026&rdquo;. Tương tự, CTCK An B&igrave;nh kỳ vọng VN-Index c&oacute; thể tăng l&ecirc;n 1.792-1.864 điểm trong trung hạn. C&ograve;n nếu dựa tr&ecirc;n mức tăng trưởng của VN-Index trong giai đoạn 2020-2021 để l&agrave;m cơ sơ tham chiếu cho xu hướng tăng hiện nay, chỉ số VN-Index c&oacute; thể hướng đến mục ti&ecirc;u 1.900 điểm.

D&ugrave; vậy, việc đo&aacute;n đỉnh của TTCK trong xu hướng tăng mạnh hiện nay chỉ mang &yacute; nghĩa tham khảo, đặc biệt khi ph&iacute;a trước kh&ocirc;ng c&oacute; đỉnh cũ n&agrave;o như l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; kh&aacute;ng cự cho VN-Index. Dưới g&oacute;c độ kỹ thuật, thị trường vẫn đang trong một xu hướng tăng d&agrave;i hạn, d&ugrave; trong trung hạn đang ở v&agrave;o v&ugrave;ng qu&aacute; mua sau chuỗi tăng nhanh vừa qua. Đặc biệt, khối lượng giao dịch tăng vọt trong những phi&ecirc;n thị trường giảm điểm, ngược lại c&aacute;c phi&ecirc;n tăng chứng kiến khối lượng suy yếu, l&agrave; t&iacute;n hiệu ti&ecirc;u cực, cho thấy &aacute;p lực chốt lời lớn v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đang trở n&ecirc;n cẩn trọng hơn.

C&aacute;c số liệu thống k&ecirc; cho thấy lực mua chủ yếu trong c&aacute;c phi&ecirc;n vừa qua đến từ nh&oacute;m c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước, trong khi khối tự doanh của c&aacute;c CTCK v&agrave; nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; quay lại b&aacute;n r&ograve;ng. Cụ thể, nửa đầu th&aacute;ng 8-2025, khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng 23.400 tỉ đồng tr&ecirc;n s&agrave;n HOSE, d&ugrave; thị trường tăng th&ecirc;m 128 điểm. Lũy kế từ đầu năm 2025, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng khoảng 56.300 tỉ đồng, tương đương tr&ecirc;n 2,2 tỉ đ&ocirc; la Mỹ. Con số n&agrave;y chỉ thấp hơn mức r&uacute;t r&ograve;ng cả năm 2021 v&agrave; 2024.

Tỷ gi&aacute; đ&ocirc; la Mỹ/tiền đồng gần đ&acirc;y chịu &aacute;p lực trở lại trước xu hướng mạnh l&ecirc;n của đồng đ&ocirc; la Mỹ tr&ecirc;n thị trường quốc tế, đ&atilde; phần n&agrave;o ảnh hưởng đến chiến lược giao dịch của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Trong khi đ&oacute;, khối tự doanh của c&aacute;c CTCK cũng tận dụng xu hướng tăng mạnh của thị trường để b&aacute;n r&ograve;ng, t&aacute;i cấu tr&uacute;c lại danh mục, đặc biệt khi dư nợ margin tại nhiều cổ phiếu c&oacute; dấu hiệu &ldquo;căng cứng&rdquo;.

D&ugrave; triển vọng d&agrave;i hạn của TTCK được đ&aacute;nh gi&aacute; vẫn khả quan, nhưng c&oacute; lẽ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư cần ch&uacute; &yacute; đến hai biến số sau. Thứ nhất l&agrave; liệu tăng trưởng GDP c&oacute; đạt mục ti&ecirc;u đề ra sau h&agrave;ng loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế đ&atilde; được triển khai? Về cơ bản, TTCK thường đi trước diễn biến của nền kinh tế khoảng s&aacute;u th&aacute;ng. M&agrave;n tr&igrave;nh diễn tuyệt vời của TTCK trong những th&aacute;ng qua đang phản &aacute;nh kỳ vọng tăng trưởng sẽ đạt mục ti&ecirc;u 8,5% trong năm nay v&agrave; đạt mức cao hơn nữa trong năm 2026.

Thứ hai l&agrave; xu hướng của lạm ph&aacute;t, khi một số &yacute; kiến cho rằng chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&oacute; thể chịu &aacute;p lực trở lại sau những ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng mạnh mẽ thời gian gần đ&acirc;y. Nếu lạm ph&aacute;t vượt tầm kiểm so&aacute;t, l&atilde;i suất sẽ bị ảnh hưởng l&agrave; điều tất yếu, nhất l&agrave; khi thanh khoản của hệ thống kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; dồi d&agrave;o v&igrave; tăng trưởng huy động vốn kh&ocirc;ng theo kịp tăng trưởng t&iacute;n dụng. Với c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư t&agrave;i sản tiềm ẩn rủi ro như TTCK, l&atilde;i suất đi l&ecirc;n lu&ocirc;n l&agrave; một kịch bản kh&ocirc;ng mấy được đ&oacute;n đợi.

<a href="https://thesaigontimes.vn/chung-khoan-tang-toi-dau/">Link gốc</a>