Hơn 17,4 triệu tỷ đồng vốn tín dụng đưa vào nền kinh tế tính đến cuối tháng 8/2025, tăng gần 12% so với cuối năm 2024, cho thấy các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng đạt hiệu quả khả quan.

Đến ngày 29/8/2025, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt 17,46 triệu tỷ đồng, tăng 11,82% so với cuối năm 2024. Ảnh: Xuân Mộc

Tuy nhiên, tỷ lệ dư nợ tín dụng so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tiếp tục tăng cao có thể gây rủi ro cho hệ thống ngân hàng và nền kinh tế. Để bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, nhiều chuyên gia cho rằng cần đẩy mạnh hơn nữa việc huy động vốn từ thị trường chứng khoán, cẩn trọng kiểm soát hiệu quả dòng vốn ngân hàng.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, tín dụng tăng trưởng tích cực so với các năm gần đây, đến ngày 29/8/2025, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt 17,46 triệu tỷ đồng, tăng 11,82% so với cuối năm 2024. Theo Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà, từ đầu năm 2025 đến nay, NHNN đã chủ động, kịp thời triển khai đồng bộ các giải pháp điều hành nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn với giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế. Thanh khoản hệ thống tổ chức tín dụng (TCTD) được bảo đảm, thị trường tiền tệ ổn định, tỷ giá diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường. Mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục xu hướng giảm, đến cuối tháng 8/2025, lãi suất cho vay bình quân giảm khoảng 0,6% so với cuối năm 2024.

Các chương trình, chính sách tín dụng theo chỉ đạo của Chính phủ và Thủ tướng Chính phủ tiếp tục được các TCTD triển khai quyết liệt, hiệu quả, qua đó cung ứng vốn kịp thời cho nền kinh tế. Những kết quả đạt được trong công tác điều hành chính sách tiền tệ đã góp phần quan trọng vào việc kiểm soát lạm phát phù hợp với mục tiêu đề ra.

Với đà tăng tốc tín dụng như vậy, nhóm nghiên cứu của Công ty chứng khoán MBS ước tính, tín dụng sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 17 - 18% vào cuối năm 2025 với tỷ trọng dư nợ cho vay tập trung nhiều vào các dự án đầu tư công và cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME). Đây là những lĩnh vực được hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ tích cực của chủ trương tăng tốc giải ngân đầu tư công, hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3 - 8,5% năm 2025 cũng như thực hiện Nghị quyết số 68-NQ/TW phát triển khu vực kinh tế tư nhân với việc khuyến khích cấp tín dụng dựa trên dòng tiền thay vì tài sản bảo đảm, đồng thời, tháo gỡ hiệu quả các nút thắt pháp lý và thủ tục hành chính.

15.jpg
Tăng trưởng tín dụng và cung tiền (M2) của toàn hệ thống (% so với cùng kỳ)
Ở góc nhìn chuyên gia, PGS. TS. Phạm Thế Anh, Khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân cho rằng, dư địa thúc đẩy tín dụng rất hạn hẹp, trong đó, điểm đáng chú ý là tỷ lệ cung tiền (M2)/ GDP và tổng dư nợ tín dụng/GDP của Việt Nam tăng vọt trong những năm gần đây, ở mức lần lượt 156% và 136% vào cuối năm 2024. Sự gia tăng của tỷ lệ dư nợ tín dụng/GDP có thể được giải thích bởi hiệu quả sử dụng tín dụng giảm, nền sản xuất ngày càng phụ thuộc vào tín dụng, hoặc một phần dòng tín dụng có thể không tìm đến khu vực sản xuất mà thay vào đó là các kênh đầu cơ tài sản và phần này ngày càng gia tăng. Mặt khác, chênh lệch giữa lãi suất và lạm phát hiện rất thấp, sẽ gây khó cho việc huy động vốn dài hạn, ảnh hưởng đến thanh khoản của hệ thống ngân hàng.

PGS. TS. Vũ Sỹ Cường, giảng viên khoa Tài chính công (Học viện Tài chính) nêu quan điểm, bối cảnh hiện nay rất khó để tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ bởi mặt bằng lãi suất hiện nay đã khá thấp và nền kinh tế đang dựa quá nhiều vào vốn tín dụng, với tỷ trọng dư nợ tín dụng/GDP rất cao.

Vì vậy, theo ông Vũ Sỹ Cường, để đạt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và tăng trưởng cao, cần điều hành chính sách tiền tệ theo hướng chủ động, linh hoạt, tăng khả năng tiếp cận tín dụng gắn với kiểm soát rủi ro và xử lý nợ xấu. Cùng với đó, Chính phủ cần quyết tâm nâng hạng thị trường chứng khoán trong năm 2025, đồng thời quan tâm kiểm soát rủi ro hệ thống từ sự liên thông dòng chảy vốn giữa ngân hàng - chứng khoán - bất động sản.

Liên quan đến công tác điều hành tín dụng, tại Công điện số 159/CĐ-TTg ngày 7/9/2025 về định hướng chỉ đạo, điều hành chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, Thủ tướng Phạm Minh Chính yêu cầu NHNN chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ, đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng của nền kinh tế. Chỉ đạo các TCTD tiếp tục tiết giảm chi phí, đơn giản hóa thủ tục hành chính, tăng cường chuyển đổi số… để có dư địa giảm mặt bằng lãi suất cho vay; hướng tín dụng vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên, những động lực tăng trưởng truyền thống của nền kinh tế (đầu tư, xuất khẩu, tiêu dùng) và động lực tăng trưởng mới (khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, kinh tế số, kinh tế xanh, kinh tế tuần hoàn…). Triển khai có hiệu quả các chương trình tín dụng cho vay nhà ở xã hội, đầu tư hạ tầng, công nghệ số, hỗ trợ liên kết sản xuất, chế biến và tiêu thụ sản phẩm lúa gạo chất lượng cao… Xây dựng có lộ trình và thí điểm việc gỡ bỏ biện pháp giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng để thực hiện từ năm 2026.

Xuân Yến

Link gốc