Xin chào, tôi có thể giúp gì cho bạn hôm nay?

Năm 2025, tỷ gi&aacute; USD/VND tăng khoảng 3,2%, vẫn nằm trong bi&ecirc;n độ m&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) đặt ra. Tuy nhi&ecirc;n, khi đặt trong tương quan những th&aacute;ch thức đối với tỷ gi&aacute; vẫn c&ograve;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260130/images/ti-gia-2.jpg" style="height:401px; width:600px">

Diễn biến tỷ gi&aacute; USD/VND năm 2025. Nguồn: VCB

Bước sang năm 2026, giới ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng những căng thẳng n&agrave;y sẽ giảm bớt nhờ c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi hơn, d&ugrave; vẫn c&ograve;n đ&oacute; những biến số cần theo d&otilde;i s&aacute;t sao.

Kỳ vọng từ c&aacute;c ẩn số vĩ m&ocirc; quốc tế

T&acirc;m điểm của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu vẫn xoay quanh động th&aacute;i của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED). D&ugrave; c&oacute; nhiều dự b&aacute;o kh&aacute;c nhau về mức độ v&agrave; lộ tr&igrave;nh, nhưng xu hướng giảm l&atilde;i suất để kiềm chế lạm ph&aacute;t của FED dường như l&agrave; kh&ocirc;ng thể đảo ngược.

B&agrave; Vũ Ngọc Linh, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch VinaCapital nhận định rằng, đối với Mỹ, FED c&oacute; khả năng tiếp tục cắt giảm l&atilde;i suất trong năm nay. C&aacute;c dự b&aacute;o hiện tại nghi&ecirc;ng về kịch bản cắt giảm l&atilde;i suất khoảng 2 lần, mỗi lần 50 điểm cơ bản, đưa l&atilde;i suất về mức khoảng 3%. Diễn biến n&agrave;y được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho sự ổn định của tỷ gi&aacute; đồng Việt Nam.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Suan Teck Kin, Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu Thị trường v&agrave; Kinh tế to&agrave;n cầu tại Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Singapore cho rằng, ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ &ocirc;n h&ograve;a hơn của FED sẽ l&agrave; bệ đỡ cho tỷ gi&aacute;, mặc d&ugrave; VND từng l&agrave; đồng tiền giảm gi&aacute; mạnh thứ ba tại ch&acirc;u &Aacute; trong năm 2025. Vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cũng dự b&aacute;o yếu tố tỷ gi&aacute; sẽ tiếp tục l&agrave; mối quan t&acirc;m h&agrave;ng đầu của NHNN, tạo động lực để nh&agrave; điều h&agrave;nh giữ l&atilde;i suất t&aacute;i cấp vốn ở mức 4,5%.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế tại Trung Quốc cũng l&agrave; một yếu tố ngoại quan trọng. Qu&aacute; tr&igrave;nh phục hồi kinh tế của cường quốc n&agrave;y vẫn diễn ra chậm v&agrave; chưa đồng đều. Điều n&agrave;y v&ocirc; h&igrave;nh trung gi&uacute;p hạn chế rủi ro lạm ph&aacute;t do chi ph&iacute; đẩy lan sang Việt Nam th&ocirc;ng qua đường thương mại v&agrave; chuỗi cung ứng nhập khẩu.

&ldquo;Hai yếu tố từ Mỹ v&agrave; Trung Quốc cho thấy khả năng cao tỷ gi&aacute; năm 2026 sẽ ổn định hơn so với năm trước, đồng thời &aacute;p lực lạm ph&aacute;t cũng kh&ocirc;ng qu&aacute; đ&aacute;ng ngại. Nền kinh tế trong nước được kỳ vọng sẽ chuyển dịch từ giai đoạn thẩm thấu v&agrave; phục hồi sang giai đoạn tăng tốc khi c&aacute;c động lực tăng trưởng c&ugrave;ng ph&aacute;t huy hiệu quả&rdquo;, b&agrave; Vũ Ngọc Linh nhận định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260130/images/ty-gia-vietcombank-1.jpg" style="height:401px; width:600px">

B&agrave;i to&aacute;n thanh khoản v&agrave; kịch bản điều h&agrave;nh

Dưới g&oacute;c độ kỹ thuật, tỷ gi&aacute; USD/VND thời gian gần đ&acirc;y nh&igrave;n chung đi ngang, một phần nhờ ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất USD - VND (SWAP) được neo ở mức cao. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ gi&aacute; chưa thể giảm quyết liệt do thiếu vắng nguồn USD chủ động đủ mạnh chảy v&agrave;o hệ thống. Mặc d&ugrave; theo thống k&ecirc;, d&ograve;ng kiều hối thường tăng trưởng mạnh v&agrave;o dịp cận Tết, nhưng nguồn lực n&agrave;y cần được đặt trong bối cảnh quy m&ocirc; mở rộng của to&agrave;n hệ thống. Hiện tại, theo nhiều chuy&ecirc;n gia, l&atilde;i suất SWAP duy tr&igrave; quanh ngưỡng 3-4% l&agrave; phản &aacute;nh đ&uacute;ng thực tế, khi hệ thống đang chạm ngưỡng giới hạn v&agrave; c&ocirc;ng cụ SWAP mới của nh&agrave; điều h&agrave;nh chỉ gi&uacute;p giải tỏa một phần &aacute;p lực.

Về kịch bản tỷ gi&aacute; cụ thể, chuy&ecirc;n gia Brian Lee Shun Rong đưa ra dự b&aacute;o cơ sở rằng NHNN sẽ duy tr&igrave; l&atilde;i suất điều h&agrave;nh trong suốt năm 2026. Nhận định n&agrave;y dựa tr&ecirc;n cơ sở lạm ph&aacute;t vẫn nằm trong mục ti&ecirc;u v&agrave; c&aacute;c cơ quan chức năng đang ưu ti&ecirc;n th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP. Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro thắt chặt ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ vẫn hiện hữu nếu tăng trưởng vượt kỳ vọng hoặc &aacute;p lực tỷ gi&aacute; quay trở lại. Nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia ngoại hối MIBG dự b&aacute;o VND c&oacute; thể suy yếu nhẹ so với USD, đưa tỷ gi&aacute; l&ecirc;n mức 26.650 USD/VND (tương đương mức giảm 0,4% so với năm 2025).

&Ocirc;ng Suan Teck Kin, chuy&ecirc;n gia của UOB (Singapore) đưa ra dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; USD/VND dao động từ mức 26.300 (qu&yacute; I/2026) xuống 26.100 đồng trong qu&yacute; II/2026, 26.000 đồng trong qu&yacute; III/2026 v&agrave; 25.900 đồng trong qu&yacute; IV/2026. Dự b&aacute;o n&agrave;y phản &aacute;nh kỳ vọng đồng USD tiếp tục suy yếu trong năm 2026 do FED c&oacute; khả năng ng&agrave;y c&agrave;ng giảm bớt t&iacute;nh độc lập của NHTW.

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng kỳ vọng c&ugrave;ng với n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, khối ngoại quay trở lại sẽ l&agrave; yếu tố đi ngược năm 2025, tăng vốn v&agrave;o r&ograve;ng gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute;.

Trong bối cảnh như vậy, doanh nghiệp vẫn được khuyến nghị kh&ocirc;ng &ldquo;đ&aacute;nh cược&rdquo; với tỷ gi&aacute;, đặc biệt với c&aacute;c doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Sử dụng c&aacute;c c&ocirc;ng cụ ph&aacute;i sinh như Hợp đồng kỳ hạn (Forward) hoặc Hợp đồng quyền chọn (Option) để chốt chi ph&iacute; v&agrave; quy tắc 50/50 - hedging (ph&ograve;ng vệ) &iacute;t nhất 50% nhu cầu ngoại tệ dự kiến trong 6 th&aacute;ng tới, được khuyến nghị.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, doanh nghiệp cũng được khuyến kh&iacute;ch đa dạng h&oacute;a đồng tiền thanh to&aacute;n, kh&ocirc;ng chỉ neo v&agrave;o USD m&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n thanh to&aacute;n bằng EUR, JPY hoặc thậm ch&iacute; CNY nếu đối t&aacute;c nằm trong khu vực tương ứng để giảm thiểu rủi ro từ một đồng tiền đơn lẻ. Trong m&ocirc;i trường 2026, theo nhiều chuy&ecirc;n gia, vay VND vẫn được khuyến kh&iacute;ch l&agrave; an to&agrave;n hơn, trừ khi doanh nghiệp c&oacute; nguồn thu ngoại tệ đối ứng chắc chắn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/bot-ap-luc-tang-ty-gia-10170782.html">Link gốc</a>

Năm 2025, tỷ giá USD/VND tăng khoảng 3,2%, vẫn nằm trong biên độ mà Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đặt ra. Tuy nhiên, khi đặt trong tương quan những thách thức đối với tỷ giá vẫn còn.



Năm 2025, tỷ gi&aacute; USD/VND tăng khoảng 3,2%, vẫn nằm trong bi&ecirc;n độ m&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) đặt ra. Tuy nhi&ecirc;n, khi đặt trong tương quan những th&aacute;ch thức đối với tỷ gi&aacute; vẫn c&ograve;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260130/images/ti-gia-2.jpg" style="height:401px; width:600px" />

Diễn biến tỷ gi&aacute; USD/VND năm 2025. Nguồn: VCB

Bước sang năm 2026, giới ph&acirc;n t&iacute;ch kỳ vọng những căng thẳng n&agrave;y sẽ giảm bớt nhờ c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; thuận lợi hơn, d&ugrave; vẫn c&ograve;n đ&oacute; những biến số cần theo d&otilde;i s&aacute;t sao.

Kỳ vọng từ c&aacute;c ẩn số vĩ m&ocirc; quốc tế

T&acirc;m điểm của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu vẫn xoay quanh động th&aacute;i của Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED). D&ugrave; c&oacute; nhiều dự b&aacute;o kh&aacute;c nhau về mức độ v&agrave; lộ tr&igrave;nh, nhưng xu hướng giảm l&atilde;i suất để kiềm chế lạm ph&aacute;t của FED dường như l&agrave; kh&ocirc;ng thể đảo ngược.

B&agrave; Vũ Ngọc Linh, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch VinaCapital nhận định rằng, đối với Mỹ, FED c&oacute; khả năng tiếp tục cắt giảm l&atilde;i suất trong năm nay. C&aacute;c dự b&aacute;o hiện tại nghi&ecirc;ng về kịch bản cắt giảm l&atilde;i suất khoảng 2 lần, mỗi lần 50 điểm cơ bản, đưa l&atilde;i suất về mức khoảng 3%. Diễn biến n&agrave;y được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho sự ổn định của tỷ gi&aacute; đồng Việt Nam.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Suan Teck Kin, Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu Thị trường v&agrave; Kinh tế to&agrave;n cầu tại Ng&acirc;n h&agrave;ng UOB Singapore cho rằng, ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ &ocirc;n h&ograve;a hơn của FED sẽ l&agrave; bệ đỡ cho tỷ gi&aacute;, mặc d&ugrave; VND từng l&agrave; đồng tiền giảm gi&aacute; mạnh thứ ba tại ch&acirc;u &Aacute; trong năm 2025. Vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y cũng dự b&aacute;o yếu tố tỷ gi&aacute; sẽ tiếp tục l&agrave; mối quan t&acirc;m h&agrave;ng đầu của NHNN, tạo động lực để nh&agrave; điều h&agrave;nh giữ l&atilde;i suất t&aacute;i cấp vốn ở mức 4,5%.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế tại Trung Quốc cũng l&agrave; một yếu tố ngoại quan trọng. Qu&aacute; tr&igrave;nh phục hồi kinh tế của cường quốc n&agrave;y vẫn diễn ra chậm v&agrave; chưa đồng đều. Điều n&agrave;y v&ocirc; h&igrave;nh trung gi&uacute;p hạn chế rủi ro lạm ph&aacute;t do chi ph&iacute; đẩy lan sang Việt Nam th&ocirc;ng qua đường thương mại v&agrave; chuỗi cung ứng nhập khẩu.

&ldquo;Hai yếu tố từ Mỹ v&agrave; Trung Quốc cho thấy khả năng cao tỷ gi&aacute; năm 2026 sẽ ổn định hơn so với năm trước, đồng thời &aacute;p lực lạm ph&aacute;t cũng kh&ocirc;ng qu&aacute; đ&aacute;ng ngại. Nền kinh tế trong nước được kỳ vọng sẽ chuyển dịch từ giai đoạn thẩm thấu v&agrave; phục hồi sang giai đoạn tăng tốc khi c&aacute;c động lực tăng trưởng c&ugrave;ng ph&aacute;t huy hiệu quả&rdquo;, b&agrave; Vũ Ngọc Linh nhận định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260130/images/ty-gia-vietcombank-1.jpg" style="height:401px; width:600px" />

B&agrave;i to&aacute;n thanh khoản v&agrave; kịch bản điều h&agrave;nh

Dưới g&oacute;c độ kỹ thuật, tỷ gi&aacute; USD/VND thời gian gần đ&acirc;y nh&igrave;n chung đi ngang, một phần nhờ ch&ecirc;nh lệch l&atilde;i suất USD - VND (SWAP) được neo ở mức cao. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ gi&aacute; chưa thể giảm quyết liệt do thiếu vắng nguồn USD chủ động đủ mạnh chảy v&agrave;o hệ thống. Mặc d&ugrave; theo thống k&ecirc;, d&ograve;ng kiều hối thường tăng trưởng mạnh v&agrave;o dịp cận Tết, nhưng nguồn lực n&agrave;y cần được đặt trong bối cảnh quy m&ocirc; mở rộng của to&agrave;n hệ thống. Hiện tại, theo nhiều chuy&ecirc;n gia, l&atilde;i suất SWAP duy tr&igrave; quanh ngưỡng 3-4% l&agrave; phản &aacute;nh đ&uacute;ng thực tế, khi hệ thống đang chạm ngưỡng giới hạn v&agrave; c&ocirc;ng cụ SWAP mới của nh&agrave; điều h&agrave;nh chỉ gi&uacute;p giải tỏa một phần &aacute;p lực.

Về kịch bản tỷ gi&aacute; cụ thể, chuy&ecirc;n gia Brian Lee Shun Rong đưa ra dự b&aacute;o cơ sở rằng NHNN sẽ duy tr&igrave; l&atilde;i suất điều h&agrave;nh trong suốt năm 2026. Nhận định n&agrave;y dựa tr&ecirc;n cơ sở lạm ph&aacute;t vẫn nằm trong mục ti&ecirc;u v&agrave; c&aacute;c cơ quan chức năng đang ưu ti&ecirc;n th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP. Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro thắt chặt ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ vẫn hiện hữu nếu tăng trưởng vượt kỳ vọng hoặc &aacute;p lực tỷ gi&aacute; quay trở lại. Nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia ngoại hối MIBG dự b&aacute;o VND c&oacute; thể suy yếu nhẹ so với USD, đưa tỷ gi&aacute; l&ecirc;n mức 26.650 USD/VND (tương đương mức giảm 0,4% so với năm 2025).

&Ocirc;ng Suan Teck Kin, chuy&ecirc;n gia của UOB (Singapore) đưa ra dự b&aacute;o tỷ gi&aacute; USD/VND dao động từ mức 26.300 (qu&yacute; I/2026) xuống 26.100 đồng trong qu&yacute; II/2026, 26.000 đồng trong qu&yacute; III/2026 v&agrave; 25.900 đồng trong qu&yacute; IV/2026. Dự b&aacute;o n&agrave;y phản &aacute;nh kỳ vọng đồng USD tiếp tục suy yếu trong năm 2026 do FED c&oacute; khả năng ng&agrave;y c&agrave;ng giảm bớt t&iacute;nh độc lập của NHTW.

Ngo&agrave;i ra, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng kỳ vọng c&ugrave;ng với n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, khối ngoại quay trở lại sẽ l&agrave; yếu tố đi ngược năm 2025, tăng vốn v&agrave;o r&ograve;ng gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute;.

Trong bối cảnh như vậy, doanh nghiệp vẫn được khuyến nghị kh&ocirc;ng &ldquo;đ&aacute;nh cược&rdquo; với tỷ gi&aacute;, đặc biệt với c&aacute;c doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Sử dụng c&aacute;c c&ocirc;ng cụ ph&aacute;i sinh như Hợp đồng kỳ hạn (Forward) hoặc Hợp đồng quyền chọn (Option) để chốt chi ph&iacute; v&agrave; quy tắc 50/50 - hedging (ph&ograve;ng vệ) &iacute;t nhất 50% nhu cầu ngoại tệ dự kiến trong 6 th&aacute;ng tới, được khuyến nghị.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, doanh nghiệp cũng được khuyến kh&iacute;ch đa dạng h&oacute;a đồng tiền thanh to&aacute;n, kh&ocirc;ng chỉ neo v&agrave;o USD m&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n thanh to&aacute;n bằng EUR, JPY hoặc thậm ch&iacute; CNY nếu đối t&aacute;c nằm trong khu vực tương ứng để giảm thiểu rủi ro từ một đồng tiền đơn lẻ. Trong m&ocirc;i trường 2026, theo nhiều chuy&ecirc;n gia, vay VND vẫn được khuyến kh&iacute;ch l&agrave; an to&agrave;n hơn, trừ khi doanh nghiệp c&oacute; nguồn thu ngoại tệ đối ứng chắc chắn.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/bot-ap-luc-tang-ty-gia-10170782.html">Link gốc</a>