Theo ông Huỳnh Hoàng Phương, cũng giống như lợi nhuận, biến động của giá vàng cũng rất khủng khiếp. Có người mua vàng trong những giai đoạn sốt nóng cách đây một thập kỷ, nhưng đến tận thập kỷ sau vẫn chưa thể thoát lỗ.

Nhìn lại giá vàng tuần qua

“Điên loạn” có lẽ là từ chính xác nhất để nói biến động của giá vàng tuần qua khi giá vàng nhẫn lẫn vàng miếng “rủ nhau” vượt 100 triệu đồng/lượng – mức giá cao nhất từ trước đến nay.

Việc vàng chạm mốc 100 triệu đồng/lượng đã được nhiều chuyên gia dự đoán trước đó. Tuy nhiên, thời gian đến với mốc “vàng mười” có lẽ đã vượt xa dự đoán ban đầu khi diễn ra quá nhanh. Nếu so với tháng 3/2024, tức 1 năm về trước, giá vàng đã tăng tới khoảng 18 triệu đồng/lượng.

So với những đợt phá đỉnh trong năm 2024, rõ ràng, đợt tăng giá lần này của vàng đã có nhiều điểm khác biệt. Nếu như trong năm 2024, giá vàng trong nước tăng cao, kéo theo mức chênh với giá vàng thế giới lên tới 18 – 20 triệu đồng/lượng thì ở đợt tăng giá này, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới đã được thu hẹp lại còn khoảng 4 triệu đồng/lượng. Kết quả này phần nào phản ánh nỗ lực điều tiết, bình ổn thị trường vàng của các cơ quan chức năng.

Tuy nhiên, tốc độ tăng giá của vàng trong năm 2025 nhanh hơn so với năm 2024. Tính chung trong cả năm 2024, giá vàng nhẫn và vàng SJC ghi nhận mức tăng lần lượt là 34% và 14%. Chỉ trong hơn 3 tháng đầu năm, giá vàng nhẫn lẫn vàng miếng SJC đã tăng tới gần 18%, vượt xa mức tăng của vàng SJC trong cả năm 2024.

Diễn biến đà tăng của giá vàng nhẫn (Ảnh: CafeF).

Bên cạnh những yếu tố quen thuộc như lo ngại về lạm phát, nhu cầu của các ngân hàng trung ương và định hướng của chính sách tiền tệ giống như giai đoạn trước, tốc độ tăng của giá vàng năm nay còn được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ. Trong một thế giới có nhiều biến động hơn, vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn được nhiều người tìm đến, do đó, tốc độ tăng giá của kim loại quý này được đẩy nhanh hơn đáng kể.

Tuy nhiên, chỉ sau vài ngày “phá đỉnh”, giá vàng đã rơi khỏi mốc 100 triệu đồng/lượng. Tính đến ngày 22/3, giá vàng được niêm yết ở mức 94,7 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 97,7 triệu đồng/lượng chiều bán ra, giảm từ 2,1 – 3,1 triệu đồng/lượng so với mức đỉnh. Đồng thời, đây cũng là mức giảm mạnh nhất tính từ đầu năm 2025 đến nay đối với giá vàng trong nước.

Việc giá vàng tăng nóng rồi chóng nguội cho thấy thị trường đang phải đối mặt với sự điều chỉnh đáng kể sau giai đoạn tăng mạnh. Giá vàng rồi sẽ tiếp tục lao dốc hay lại sớm quay trở lại mốc 100 triệu đồng/lượng, thậm chí cao hơn?

Đâu là đích đến của giá vàng?

Trên thị trường thế giới, tốc độ tăng trưởng của giá vàng trong hơn 3 tháng qua đã khiến nhiều chuyên gia phải điều chỉnh dự báo của mình. Mới đây nhất, nhóm phân tích hàng hóa của Công ty Tài chính Macquarie đã đưa ra một dự đoán táo bạo rằng vàng có thể đạt 3.500 USD/ounce vào quý III năm nay.

Các nhà phân tích của Citi cũng cho rằng giá vàng có thể đạt 3.500 USD/ounce vào cuối năm. UBS Group AG cũng điều chỉnh nâng dự báo giá vàng thế giới, dự báo giá vàng sẽ giao dịch ở mức 3.200 USD/ounce trong bốn quý tới - tăng so với dự báo 3.000 USD/ounce trước đó của UBS.

Nếu giá vàng thế giới đạt mức từ 3.200 USD/ounce đến 3.500 USD/ounce, với chênh lệch giá trong nước là 4 triệu đồng/lượng và tính theo tỷ giá hiện tại (25604 vnd/usd), thì giá vàng trong nước sẽ dao động trong khoảng 102 - 112 triệu đồng/lượng.

Tuy nhiên, ở kịch bản kém vui, giá vàng thế giới có thể giảm xuống 2.500 – 2.600 USD/ounce, kéo giá vàng trong nước xuống còn khoảng 81 – 84 triệu đồng/lượng.

Chưa kể, với đặc thù của thị trường vàng trong nước, giá vàng không chỉ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động của giá vàng thế giới mà còn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ những thay đổi trong chính sách quản lý thị trường vàng.

Điều này được chứng minh rõ nét trong năm 2024. Đã có thời điểm giá vàng tăng vọt lên tới hơn 92 triệu đồng/lượng nhưng sau đó đã nhanh chóng rớt giá khi NHNN tổ chức bán vàng giá bình ổn qua 4 ngân hàng Big4 và công ty SJC cũng như đẩy mạnh thanh, kiểm tra thị trường vàng.

Ông Huỳnh Hoàng Phương, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phân tích đầu tư, FIDT.

Ông Huỳnh Hoàng Phương, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phân tích đầu tư tại CTCP Tư vấn Đầu tư và Quản lý Tài sản FIDT, cho biết, trong quá khứ, từng có những giai đoạn giá vàng tăng rất mạnh nhưng cũng sụt giảm rất nhanh và tiếp tục đi ngang cả thập kỷ sau đó.

Vị chuyên gia này lý giải, các chu kỳ của vàng có thể kéo dài đến một thập kỷ và chu kỳ hiện nay của giá vàng mới chỉ đi được 5 năm, Do đó, xác suất giá vàng tăng thời gian tới là vẫn có, nhất là khi bất ổn địa chính trị, những biến số từ Tổng thống Trump vẫn còn.

Tuy nhiên, “5 năm vừa qua là thời high return – low risk (tức lợi nhuận kỳ vọng tốt nhưng rủi ro không cao) của vàng. Còn giai đoạn sắp tới, lợi nhuận kỳ vọng của vàng sẽ khó đạt được như chu kỳ 5 năm qua nhưng lại có nhiều biến động dữ dội hơn”, ông Huỳnh Hoàng Phương nhấn mạnh.

Bên cạnh đó, vị chuyên gia cũng cho rằng nhiều nhà đầu tư đang đánh giá sai mức độ rủi ro của kênh đầu tư này. Nhận định này khiến nhiều nhà đầu tư ôm rủi ro về phía mình.

“Nhiều nhà đầu tư thường có quan điểm vàng là kênh đầu tư rủi ro thấp và lợi nhuận không cao. Tuy nhiên, nhìn lại thị trường vàng Việt Nam giai đoạn 2015 – 2024, giá vàng SJC tăng trung bình hơn 9%/năm, tăng nhanh hơn một chút so với tốc độ GDP danh nghĩa, giúp những người giữ vàng trong 10 năm qua có khả năng bảo vệ tài sản của mình rất tốt.

Cũng giống như lợi nhuận, biến động của giá vàng cũng rất khủng khiếp. Có người mua vàng trong những giai đoạn sốt nóng cách đây một thập kỷ, nhưng đến tận thập kỷ sau vẫn chưa thể thoát lỗ”, ông nói.

Chuyên gia này nhấn mạnh rằng quyết định đầu tư cuối cùng vẫn thuộc về mỗi cá nhân. Vàng là một kênh tiềm năng, nhưng để thành công, nhà đầu tư cần hiểu sâu hơn là chỉ dừng lại ở hai chữ "tiềm năng". Ông khuyến nghị, nhà đầu tư nên xây dựng một danh mục đa dạng hơn, trong đó vai trò của vàng nên dần ít quan trọng hơn vào những năm tới. Việc phân bổ tài sản hợp lý không chỉ giúp giảm rủi ro mà còn khiến hành trình chinh phục các mục tiêu tài chính trở nên nhẹ nhàng và bền vững hơn.

Khánh Tú

Link gốc